Definícia nekonvenčného peňažného toku
Čo je to nekonvenčný peňažný tok?
Nekonvenčný peňažný tok je séria vnútorných a vonkajších peňažných tokov v priebehu času, v ktorých dochádza k viac ako jednej zmene v peňažný tok smer. To je v kontraste k a konvenčný peňažný tok, kde dochádza len k jednej zmene smeru peňažných tokov.
Kľúčové informácie
- Nekonvenčný peňažný tok je zmena smerovania peňažného toku spoločnosti v priebehu času z vnútorného peňažného toku na vonkajší peňažný tok alebo naopak.
- Nekonvenčný peňažný tok sťažuje rozpočtovanie kapitálu, pretože vyžaduje viac ako jednu vnútornú mieru návratnosti (IRR).
- Väčšina projektov má konvenčný peňažný tok; jeden odliv hotovosti, čo je kapitálová investícia, a potom viacnásobný prílev hotovosti, čo sú príjmy.
Pochopenie netradičného peňažného toku
Pokiaľ ide o matematické zápisy, kde znak „-“ predstavuje odliv a „+“ znamená prílev, nekonvenčný peňažný tok sa môže javiť ako -, +, +, +, -, +alebo alternatívne +, -, -, +, -, -. To by znamenalo, že prvý súbor má čistý prílev peňazí a druhý súbor má čistý odlev peňazí. Ak prvý súbor predstavoval peňažné toky v prvom finančnom štvrťroku a druhý súbor predstavoval peňažné toky v druhého finančného štvrťroka, zmena smeru peňažných tokov by naznačovala nekonvenčný peňažný tok pre spoločnosť.
Peňažné toky sú modelované pre čistá súčasná hodnota (NPV) v a diskontovaný peňažný tok (DCF) analýza kapitálového rozpočtu, ktorá pomôže určiť, či sa počiatočné investičné náklady na projekt vyplatia v porovnaní s NPV budúcich peňažných tokov generovaných z projektu.
Nekonvenčné peňažné toky sú v analýze NPV ťažšie zvládnuteľné ako a konvenčný peňažný tok pretože bude produkovať násobok vnútorné miery návratnosti (IRR), v závislosti od počtu zmien v smere peňažných tokov.
V skutočných situáciách je veľa príkladov nekonvenčných peňažných tokov, najmä vo veľkých projektoch, kde pravidelná údržba môže znamenať obrovské výdavky na kapitál. Napríklad veľký projekt výroby tepelnej energie, kde sa peňažné toky plánujú na obdobie 25 rokov, môže mať peňažné toky už počas prvého tri roky počas fázy výstavby, prítoky od štyroch do 15 rokov, odliv v roku 16 na pravidelnú údržbu, po ktorom nasledujú prítoky do roku 25.
Výzvy, ktoré prináša netradičný peňažný tok
Projekt s konvenčným peňažným tokom začína negatívnym peňažným tokom (investičné obdobie), kde dochádza iba k jednému odlivu peňazí, počiatočnej investícii. Nasledujú po sebe idúce obdobia kladných peňažných tokov, kde sú všetky peňažné toky príjmy, čo sú príjmy z projektu.
Z tohto typu projektu je možné vypočítať jednu IRR, pričom IRR sa porovná so spoločnosťou prekážková rýchlosť určiť ekonomickú atraktivitu uvažovaného projektu. Ak však projekt v budúcnosti podlieha ďalšiemu súboru negatívnych peňažných tokov, budú existovať dve IRR, čo spôsobí neistotu rozhodovania manažmentu. Ak sú napríklad IRR 5%a 15%a miera prekážok je 10%, manažment nebude mať dôveru, že bude pokračovať v investícii.