Definícia peňažnej úrovne podielového fondu

Čo je to výška hotovosti v podielovom fonde?

Peňažná úroveň podielového fondu je percento z celkového majetku v podielovom fonde, ktorý je držaný v hotovosti alebo peňažných ekvivalentoch. Úroveň hotovosti v podielových fondoch je dôležitým aspektom riadenia likvidity v podielových fondoch. Väčšina podielové fondy ponechať približne 5% portfólia v hotovosti a ekvivalentoch, aby bolo možné vykonávať transakcie a každodenné spätné odkúpenie akcií.

Ako funguje výška hotovosti v podielovom fonde

Fondy, ktoré aktívne používajú deriváty alebo iné nástroje, ktoré môžu vyžadovať pozície kolaterálu a zvýšené úrovne hotovosti pre iné typy transakcií, môžu držať vyššie úrovne hotovosti.

Do roku 2016 existovalo veľmi málo nariadení zameraných na úroveň hotovosti v investičných fondoch, čo dáva správcom podielových fondov priestor na správu držby hotovosti podľa vlastného uváženia. V roku 2016 Komisia pre cenné papiere a burzu (SEC) vydal niekoľko nové pravidlá a nariadenia týkajúce sa riadenia likvidity podielových fondov.

Tieto nové pravidlá a nariadenia sú účinné od decembra 2018. Ich cieľom je pomôcť zvýšiť likviditu a poskytnúť väčšiu podporu investorom, ktorí sa snažia nakupovať a vyplácať akcie.

Osobitné úvahy

Podielové fondy majú vo všeobecnosti flexibilitu pri správe pozícií v hotovosti podľa vlastného uváženia. V mnohých prípadoch za týmito peňažnými pozíciami nasledujú trhoví špekulanti a upravujú sa na základe trhového výhľadu.

Peňažné hladiny sa zvyčajne dajú nájsť v členení na holdingy alebo môžu byť tiež zverejnené ako krátkodobé rezervy. Medzi hotovostné úrovne patria okrem hotovosti aj peňažné ekvivalenty ako napr peňažný trh investície, ktoré môžu priniesť návratnosť okolo 2%, pričom stále poskytujú to isté likvidita ako hotovosť.

Pre investorov môžu úrovne hotovosti signalizovať kolektívny pocit strachu alebo optimizmu zo širokých trhov. Ak sú napríklad celkové peňažné prostriedky v podielových fondoch nad 10%, znamenalo by to, že správcovia fondov sú vo vzťahu k trhu spravidla obťažní a zdržiavajú sa pri nových nákupoch. Na druhej strane, úrovne hotovosti v rozmedzí od 3% do 8% by všeobecne signalizovali býčie postoj, pretože väčšina dostupných peňazí sa uvádza do obehu na trhu.

Môžu existovať aj ďalšie dôvody, prečo sa fond rozhodne držať vyššie úrovne hotovosti. Niektoré fondy môžu mať pri sebe nové peniaze, aby mohli mať k dispozícii optimálne investície do nových cenných papierov. Ostatné fondy si môžu ponechať vysokú úroveň hotovosti, aby zabezpečili vyplácanie distribúcií. Celková výška hotovosti môže byť dôležitou súčasťou operačnej stratégie fondu z rôznych dôvodov.

Požiadavky na úroveň hotovosti v podielovom fonde

Iniciatíva likvidity investičných fondov SEC pridáva k pravidlu nové pravidlo Zákon o investičnej spoločnosti z roku 1940. Pravidlo 22e-4 bude vyžadovať registrované finančné prostriedky na vypracovanie písomného programu riadenia rizika likvidity. Časť tohto programu požaduje, aby fondy zaistili, že neinvestujú viac ako 15% svojich čistých aktív do nelikvidných investícií.

Ďalšie zmeny a úpravy majú vplyv na podania a postupy stanovovania cien fondu. Nové požiadavky na podania zahŕňajú nový formulár N-LIQUID, nové požiadavky na formulár N-CEN, nové požiadavky na formulár N-PORT a dodatky k formuláru N-1A. Nová legislatíva týkajúca sa kolísavého oceňovania umožní fondovým spoločnostiam úpravu čistej hodnoty majetku pri nákupoch a spätných odkúpeniach. Tieto zmeny sú uvedené v dodatkoch k pravidlu 22c-1 a v dodatkoch k predpisu S-X.

Celkovo sa SEC snaží investorom uľahčiť nákupy a spätné odkúpenie investičných fondov. Výsledkom je, že nové predpisy pridávajú požiadavky na programy riadenia rizika likvidity, nelikvidné pozície a lepšie vykazovanie hotovostných pozícií.