Čo je horizontálna analýza?
Čo je horizontálna analýza?
Horizonová analýza porovnáva predpokladané diskontované výnosy celkových výnosov cenného papiera alebo investičného portfólia za niekoľko časových rámcov alebo investičné horizonty.
Kľúčové informácie
- Horizonová analýza porovnáva predpokladané diskontované výnosy celkových výnosov cenného papiera alebo investičného portfólia za niekoľko časových rámcov, často označovaných ako investičný horizont.
- Na posúdenie očakávanej výkonnosti portfólií zložených z cenných papierov (dlhopisov) s pevným výnosom sa spravidla používa horizontálna analýza.
- Horizonová analýza umožňuje správcovi portfólia vyhodnotiť, ktoré dlhopisy by mali v plánovanom investičnom horizonte najlepšiu výkonnosť.
1:17
Pochopenie rizika a časového horizontu
Pochopenie horizontálnej analýzy
Využitie horizontálnej analýzy analýza scenára odhad realistickejších očakávaní výkonnosti investície alebo portfólia. Tento typ analýzy sa spravidla používa na meranie očakávanej výkonnosti portfólií, z ktorých pozostáva cenné papiere s pevným výnosom (dlhopisy).
Rámec analýzy horizontu to umožňuje portfólio manažéri projektovať výkonnosť dlhopisov na základe plánovaného investičného horizontu a očakávaní týkajúcich sa úrovní rizika, úrokových sadzieb, mier reinvestícií a budúceho trhu výťažky.
Rozpadom očakávané výnosy do scenárov je možné vyhodnotiť, ktoré dlhopisy by mali v plánovanom investičnom horizonte najlepšie výsledky - čo by nebolo možné pomocou výnos do splatnosti (YTM). Táto analýza scenárov umožňuje správcovi portfólia zistiť, ako citlivá bude výkonnosť dlhopisu pre každého z nich scenár a či by bolo pravdepodobné, že splní ciele ich investora v ich očakávanom investičnom horizonte.
Podobný termín
Horizontálna analýza sa používa v analýza účtovnej závierky na porovnanie historických údajov, ako sú napríklad pomery alebo riadkové položky, za niekoľko účtovných období.
Investičné horizonty a výstavba portfólia
Keď majú investori dlhší investičný horizont, môžu na seba vziať vyššie riziko, pretože trh sa v prípade poklesu môže zotaviť mnoho rokov. Napríklad investor s investičným horizontom 30 rokov by väčšinou mal väčšinu svojich aktív alokovanú do akcií.
Okrem toho môže investor s dlhým časovým horizontom investovať svoje aktíva do rizikovejších typov akcií, ako sú akcie so strednou a nízkou kapitalizáciou. Tieto druhy akcií, príp podskupín aktív, majú tendenciu vykazovať oveľa väčšie cenové výkyvy v krátkych časových obdobiach ako akcie s veľkou kapitalizáciou, pretože bývajú menej zavedené a náchylnejšie na vonkajšie ekonomické sily.
Aj keď môžu byť tieto krátkodobé výkyvy rizikové pre investorov s kratším investičným horizontom, majú malý až žiadny vplyv na investorov, ktorí sa chcú držať týchto akcií počas nasledujúcich 30 rokov.
Investori upravujú svoje portfóliá tak, ako sa ich investičný horizont skracuje, spravidla v smere znižovania úrovne rizika portfólia. Napríklad väčšina portfólií pre odchod do dôchodku znižuje svoju expozíciu voči akciám a zvyšuje ich držbu majetku s pevným výnosom, pretože sa blíži dôchodok. Investície s pevným výnosom spravidla poskytujú v dlhodobom horizonte nižší potenciálny výnos v porovnaní s akciami, ale zvyšujú stabilitu portfólia, pretože zvyčajne dosahujú menej výrazné krátkodobé ceny hojdačky.