Definícia spreadov dlhopisov s vysokým výnosom
Čo je to dlhopisová nátierka s vysokým výnosom?
Rozpätie dlhopisov s vysokým výnosom je percentuálny rozdiel v súčasných výnosoch rôznych tried vysokých výnosov dlhopisy v porovnaní s investičnými podnikovými dlhopismi, štátnymi dlhopismi alebo iným benchmarkovým dlhopisom merať. Spready sú často vyjadrené ako rozdiel v percentuálnych bodoch resp základné body. Rozpätie dlhopisov s vysokým výnosom sa označuje aj ako kreditné rozpätie.
Kľúčové informácie
- Rozpätie dlhopisov s vysokým výnosom, známe tiež ako kreditné rozpätie, je rozdielom vo výnose dlhopisov s vysokým výnosom a benchmarkového ukazovateľa dlhopisov, ako sú dlhopisy investičného stupňa alebo štátne dlhopisy.
- Dlhopisy s vysokým výnosom ponúkajú vyššie výnosy z dôvodu rizika zlyhania. Čím vyššie je riziko zlyhania, tým vyšší je úrok zaplatený za tieto dlhopisy.
- Spready dlhopisov s vysokým výnosom sa používajú na hodnotenie úverových trhov, kde rastúce spready môžu signalizovať oslabujúce sa makroekonomické podmienky.
Ako funguje nátierka dlhopisov s vysokým výnosom
Dlhopis s vysokým výnosom, tiež známy ako nevyžiadaná väzba, je typ dlhopisu, ktorý ponúka vysokú úrokovú sadzbu kvôli svojmu vysokému riziko zlyhania. Dlhopis s vysokým výnosom má nižší úverový rating ako štátne dlhopisy alebo podnikové dlhopisy investičného stupňa, ale vyšší úrokový výnos alebo výnos k nemu priťahuje investorov. Sektor s vysokými výnosmi má nízku koreláciu s ostatnými sektormi s pevným príjmom a má menej citlivosť na úrokovú sadzbu, čo z neho robí dobré investičné aktívum na diverzifikáciu portfólia.
Čím vyššie je riziko zlyhania nevyžiadanej dlhopisy, tým vyššia bude úroková sadzba. Jedným z opatrení, ktoré investori používajú na posúdenie úrovne rizika spojeného s dlhopisom s vysokým výnosom, je spread dlhopisu s vysokým výnosom. Rozpätie dlhopisov s vysokým výnosom je rozdielom medzi výnosom dlhopisov nižšej triedy a výnosom stabilných dlhopisov vysokého stupňa alebo štátnych dlhopisov podobnej splatnosti.
S rastúcim rozpätím sa zvyšuje aj vnímané riziko investovania do nevyžiadaných dlhopisov, a preto sa zvyšuje potenciál vyššieho zisku z týchto dlhopisov. Rozpätie dlhopisového rozpätia je preto a riziková prémia. Investori prevezmú vyššie riziko prevládajúce v týchto dlhopisoch výmenou za prémiu alebo vyšší zisk.
Dlhopisy s vysokým výnosom sa spravidla hodnotia na základe rozdielu medzi ich výnosom a výnosom v USA. Štátny dlhopis. Spoločnosť so slabým finančným zdravím bude mať relatívne vysoké rozpätie v porovnaní s dlhopisom štátnej pokladnice. To je v kontraste k finančne zdravej spoločnosti, ktorá bude mať nízke rozpätie v porovnaní s dlhopisom amerického ministerstva financií. Ak štátne dlhopisy poskytujú 2,5%a dlhopisy nízkej kvality 6,5%, kreditné rozpätie je 4%. Pretože spready sú vyjadrené ako bázické body, spread je v tomto prípade 400 bázických bodov.
Spready dlhopisov s vysokým výnosom, ktoré sú širšie ako historický priemer, naznačujú vyššie riziko kreditu a zlyhania pre nevyžiadané dlhopisy.
Výhody dlhopisových nátierok s vysokým výnosom
Spready s vysokým výnosom používajú investori a analytici trhu na hodnotenie celkových úverových trhov. Zmena vnímaného úverové riziko spoločnosti má za následok riziko kreditného rozpätia. Pokiaľ napríklad nižšie ceny ropy v ekonomike negatívne ovplyvnia široké spektrum spoločností, bude sa očakávať rozšírenie vysokovýnosového rozpätia alebo kreditného rozpätia so zvýšením výnosov a poklesom cien.
Ak je všeobecný trh tolerancia rizika je nízka a investori smerujú k stabilným investíciám, spread sa zvýši. Vyššie spready naznačujú vyššie riziko zlyhania pri nevyžiadaných dlhopisoch a môžu byť odrazom celkovej hodnoty podnikovej ekonomiky (a tým aj kreditnej kvality) a/alebo širšieho oslabenia makroekonomiky podmienky.
Spread dlhopisov s vysokým výnosom je najužitočnejší v historickom kontexte, pretože investori chcú vedieť, aké široké je dnes spread v porovnaní s priemernými spreadmi v minulosti. Ak je dnes spread príliš úzky, veľa šikovných investorov sa vyhne nákupu do nevyžiadaných dlhopisov. Investície s vysokým výnosom sú atraktívne pre investorov, ak je rozpätie širšie ako je historický priemer.