Definícia zariadenia na financovanie komerčným papierom (CPFF)
Čo je to nástroj financovania komerčným papierom (CPFF)?
Commercial Paper Funding Facility (CPFF) bol program zavedený v októbri 2008 s cieľom zmierniť napätie vo fondoch peňažného trhu počas Veľká recesia. CPFF bol navrhnutý tak, aby zvyšoval likviditu trhu s komerčným papierom poskytovaním financovania emitentom. Program konkrétne poskytoval záložné opatrenie likvidity pre emitentov komerčných papierov prostredníctvom a vozidlo špeciálneho určenia (SPV).
Fed opäť otvoril CPFF v marci 2020 v reakcii na prudký odpredaj trhu a ekonomickú neistotu okolo začiatku globálnej pandémie COVID-19.
Kľúčové informácie
- Nástroj na financovanie komerčného papiera (CPFF) bol program zavedený Federálnym rezervným systémom na stabilizáciu trhu s komerčným papierom počas finančnej krízy v roku 2008 pomocou SPV.
- Obchodný papier sa týka krátkodobých podnikových dlhových nástrojov používaných na financovanie každodenných operácií mnohých podnikov a je zásadný pre fungovanie podnikov i finančných trhov.
- CPFF bol obnovený na jar 2020 v reakcii na počiatočný ekonomický dopad pandémie COVID-19.
- Nástroj na financovanie komerčného papiera (CPFF), verzie 2008 aj 2020, spravuje Federálna rezervná banka v New Yorku.
Pochopenie nástroja na financovanie komerčných papierov (CPFF)
Reklamný papier je pre mnohé podniky kritickým zdrojom financovania. Je to bežne používaný typ nezabezpečeného, krátkodobého dlhového nástroja emitovaného spoločnosťami, ktorý sa bežne používa na financovanie miezd, splatné účty a zásob a plnenie iných krátkodobých záväzkov.
Veľkú úlohu v tom zohral trh s papierom finančná kríza ktoré sa začali v roku 2007. Ako investori začali pochybovať o finančnej stabilite a likvidite firiem ako napr Lehman Brothers“, obchodný trh s papierom zmrazil a firmy už nemali prístup k ľahkému a dostupnému financovaniu. Ďalším účinkom zmrazenia trhu s papierom na trhu bolo, že niektoré fondy peňažného trhu - významní investori do obchodu s papierom - „prelomili dolár“. To znamenalo dotknuté fondy mali čisté hodnoty aktív pod 1 dolár, čo odzrkadľuje znižujúcu sa hodnotu ich nevyrovnaných komerčných papierov vydaných firmami podozrivých finančných spoločností stojace.
Nástroj na financovanie komerčného papiera bol následne vytvorený spoločnosťou Federálna rezervná banka v New Yorku októbra 7, 2008, v dôsledku úverovej krízy, ktorej čelia finanční sprostredkovatelia na trhu komerčného papiera. Federálna rezervná banka v New Yorku uzavrela CPFF vo februári 2010 potom, čo už nebolo potrebné, pretože sa zotavil finančný sektor a širšia ekonomika.
SPV vytvorené prostredníctvom CPFF boli financované priamo Federálna rezervná banka v New Yorku a boli použité na nákup trojmesačného komerčného papiera, zabezpečeného aj nezabezpečeného. Toto financovanie malo byť následne zaistené aktívami vloženými do SPV a tiež poplatkami, ktoré platili emitenti nezabezpečeného papiera. The Ministerstvo financií USA oddelenie sa domnievalo, že program je potrebný, aby sa zabránilo ďalšiemu podstatnému narušeniu finančných trhov.
CPFF a pandémia COVID-19
V marci 2020 bola väčšina svetových globálnych trhov a ekonomických aparátov uvrhnutá do chaosu, pretože pandémia COVID-19 sa objavila a rozšírila po celom svete. To prinútilo vlády zaviesť príkaz na zablokovanie a mnoho ľudí zostalo doma zo strachu pred infekciou. Počas tejto doby Fed obnovil zariadenie CPFF na ročnej báze prostredníctvom SPV, aby pomohol udržať stabilitu na trhu s papiermi.
Americké ministerstvo financií taktiež poskytlo Federálnej rezervnej banke zabezpečenie úveru vo výške 10 miliárd dolárov v súvislosti s CPFF z Fondu pre stabilizáciu burzy (ESF).Federálny rezervný systém potom poskytol financovanie SPV v rámci CPFF. Jej pôžičky boli zaistené všetkým majetkom SPV.