Prečo Tesla (TSLA) raketovo vzrástla počas pandémie

V januári 2020 spoločnosť Tesla, Inc. (TSLA) bola ocenená akciovým trhom na 117 miliárd dolárov. Do konca roka toto číslo raketovo vzrástlo na 658,39 miliardy dolárov. Následne akcie Tesly prekonali vzdialenosť na 1 bilión dolárov trhová kapitalizácia za menej ako rok, pričom tento míľnik dosiahol v októbri. 25, 2021.

Stratosférický nárast akcií Tesly v krátkom čase zmiatol investorov. Nastoľuje to tiež dôležitú otázku: môžu faktory, ktoré poháňali Teslu k biliónovému zhodnoteniu počas pandémie, pomôcť udržať jej dynamiku potom?

Finančný komplex Tesla

Zatiaľ čo retailových investorov (a tweety generálneho riaditeľa Elona Muska) zohrali hlavnú úlohu vo vzostupe Tesly, v srdci raketového vzostupu výrobcu elektrických áut. leží to, čo Financial Times nazývajú „finančným komplexom Tesla“. V tomto komplexe je zahrnutý sortiment investícií Produkty-

možnosti, fondy prepojené s akciami, investičné nástroje zamerané na klimatické technológie – a majú obrovský vplyv na akcie a deriváty trhy.

Vzťah medzi kmeňom a členmi tohto komplexu je symbiotický. Keďže postavenie Tesly na trhoch rastie, fondy a deriváty s expozíciou voči akciám generujú nadrozmerné výnosy, čo vedie nových investorov k tomu, aby do nej naliali peniaze a ďalej zvýšili svoj vplyv. Napríklad v júli 2018 bola Tesla holdingom v 106 fondy obchodované na burze (ETF). Do decembra 2021 sa stal podielom v 244 ETF.

Vstup Tesly do S&P 500 v decembri 2020 ďalej odkryla fondy sledujúce index k akciám spoločnosti a zúročili úrodu z jej zvýšenia ceny. Spoločnosť sa zaradila do indexu S&P 500 s váhou 1,6 %. Začiatkom novembra 2021 bola vážená na 2,5 % indexu a prispela takmer štvrtinou výnosov indexu. Podobný príbeh sa odohral v Russell 1000, kde Tesla v novembri predstavovala 4 % z celkovej váhy.

V spotrebiteľskom cyklickom indexe Morningstar prispela Tesla 27,98 percentuálneho bodu k 95,24% zisku indexu za posledné dva roky. Internetový maloobchodný gigant Amazon.com, Inc. (AMZN) bola vzdialená druhá s príspevkom 16,92 bodu.

Podľa nedávnej správy investičnej spoločnosti Goldman Sachs bola nominálna obchodná hodnota opcií Tesla v posledných týždňoch v priemere 241 miliárd dolárov denne. Pre kontext, priemerný objem obchodov pre zvyšok indexu S&P 500 bez Amazonu bol 112 miliárd dolárov. Goldman pripísal explóziu obchodovania s opciami v Spojených štátoch Tesle a označil ju za „kritického ťahúňa trhu“.

Opcie sú zvyčajne riskantnou stávkou na budúci pohyb ceny podkladovej akcie. Riziko pákového efektu, ktoré je súčasťou väčšiny opcií, sa odráža v volatilite ceny akcií. Zatiaľ čo akcie Tesly sú náchylné na divoké výkyvy, ich rast sprevádzala aj zodpovedajúca zmena vo vnímaní rizika na trhoch.

Trhaný vzostup výrobcu elektromobilov od jeho debutu na burze v roku 2010 bol často prerušovaný krátkych predajcov, ktorí tvrdia, že elektrické vozidlá sú drahé a nemajú budúcnosť.

Pandémia zmenila tento kalkul. Zintenzívnenie diskusie o klimatických zmenách v spojení s presadzovaním zelených dotácií súčasnej administratívy a rekordnými číslami dodávok (hoci stále výrazne zaostávajú za etablovanými výrobcami automobilov) pomohli Tesle presiahnuť hranicu 1 bilióna dolárov značka.

Mali by investori očakávať ďalšie zisky?

V čase prebytku, základy sadnúť si na zadné sedadlo. A tak to bolo aj s Teslou. Aj keď spoločnosť vyrába zlomok automobilov svojich konkurentov, ako je Ford Motor Company (F) a General Motors Company (GM), dosiahla v decembri 2021 zhruba päťnásobok ich spoločnej trhovej kapitalizácie. Veľká časť ocenenia Tesly (a súvisiacich finančných produktov) pochádza z prísľubu budúcnosti, v ktorej budú dominovať elektrické vozidlá. V súčasnosti tento svet neexistuje, takže súčasné ocenenie Tesly sa zdá byť bizarné.

Drew Dickson, hlavný investičný riaditeľ v Albert Bridge Capital, pre Financial Times povedal, že oceňovanie sa v súčasnosti riadi povaha „obrovského, rekurzívneho „vrtenia psom chvostom“, čo znamená, že sú založené skôr na očakávaniach budúcnosti ako na prítomnosti realita. "Neochvejne verím, že v konečnom dôsledku sú dôležité základy," povedal.

Hoci to umelo zvýšilo ocenenie spoločnosti, finančný gigant stojaci za divokou pandémiou Tesly na trhoch tiež pomohol posilniť základy spoločnosti. Tok investorov nalievajúcich peniaze do akcií Tesly a súvisiacich finančných produktov pomohol financovať jej investície do výrobnej infraštruktúry. Spoľahlivosť spoločnosti dlhopisov, ktoré vyžadujú pravidelné platby, sa znížil.

Minulý rok Tesla vydala nový kapitál v hodnote 10 miliárd USD za ceny, ktoré boli približne deväťkrát vyššie ako v roku 2019, aby zarobila na dopyt po svojich akciách. Táto kapitálová infúzia pomohla spoločnosti otvoriť nové továrne v Austine a Berlíne. Po uvedení do prevádzky spolu so svojimi továrňami vo Fremonte a Šanghaji by spoločnosť mala začať s dodávkou vozidiel na vysoké obrátky.