3 spôsoby, ako JPMorgan „riskuje“ v roku 2020

JPMorgan hovorí, že investori by mali v roku 2020 výrazne zvýšiť svoju chuť riskovať tým, že prevážia akcie, pričom zostanú podvážené v dlhopisoch a shortujú zlato. „Ak cyklické alebo politické riziká ustúpia do roku 2020, pre alokátorov aktív by bolo ťažké neakceptovať vyššie podiely akcií,“ JPMorgan stratégov, vrátane Nikolaos Panigirtzoglou, Marko Kolanovic a John Normand, radia v poznámke pre klientov podľa príbehu v Bloomberg. Hovorí sa, že hotovosť a dlhopisy ponúkajú v súčasnosti „výrazne“ menšie výnosy ako akcie.

Julian Emanuel, hlavný stratég pre akcie a deriváty v BTIG, je podobne optimistický na akciách. Verí, že rozšírenie online obchodovania s nulovými poplatkami povzbudí investorov, aby presunuli viac peňazí hotovosť a dlhopisy, čím sa index S&P 500 do konca roka 2020 vyšplhal na 3 950, čo je takmer o 26 % viac ako pri otvorených dec. 12, 2019. Trh s dlhopismi nazval „najväčšou bublinou všetkých čias“ a očakáva, že pokles cien dlhopisov v roku 2020 bude kľúčovým impulzom pre tento presun aktív, uvádza Business Insider.

Význam pre investorov

JPMorgan vidí oživenie globálneho ekonomického rastu a zníženie rizika recesie v USA. Spomedzi akcií uprednostňuje najmä japonské banky, nemecké akcie a rozvíjajúce sa trhy zásob. Očakávajú volatilita stúpať, a tak radiť investorom, aby sa zabezpečili naprieč triedami aktív.

JPMorgan očakáva, že podobne ako dlhopisy, komodity a meny prinesú v roku 2020 neuspokojivé výnosy. Za najväčšie riziko v roku 2020 považujú prezidentské voľby v USA, najmä ak sa kandidátkou Demokratickej strany stane progresívna kandidátka ako Elizabeth Warrenová. Navrhujú dlhodobú volatilitu na páre americký dolár/švajčiarsky frank ako ochranu proti tomuto politickému riziku.

„Všetky veľké býčie trhy (a milujú ho alebo nenávidia, toto je skvelý býčí trh) majú bod, zvyčajne na konci cyklu, do ktorého sa verejný investor ‚zamiluje‘ aktívum, čo často vedie k parabolickému pohybu vyššie (a často následne nižšie) v priebehu týždňov alebo mesiacov,“ poznamenal Emanuel v nedávnej poznámke k klientov.

Emanuel očakáva výnos na 10-ročná štátna pokladnica USA vzrásť nad 2 % v roku 2020 s týmto výsledkom: „Posun nad 2 % by tiež mohol spôsobiť prudké prekvapenie, keďže investori uvažujú nad myšlienkou strát k držbe dlhopisov v roku 2020 s poklesom neinšpiratívneho, no stabilného hospodárskeho rastu – celkovo je to dobré prostredie na vlastníctvo zásoby."

Emanuel vidí osobitný potenciál pre veľký odraz akcií, ktoré sú momentálne v spodnom kvintile výkonnosti Index Russell 2000 v roku 2019, ktoré tiež majú krátky úrok čo sa rovná 30 % alebo viac ich obehu, trhové kapitalizácie nad 500 miliónov USD a ceny akcií nad 5 USD.

Sam Stovall, hlavný investičný stratég v CFRA Research, je tiež optimistický, pokiaľ ide o americké akcie, ale je zdržanlivejší ako Emanuel. Predpovedá, že S&P 500 uzavrie rok 2020 na úrovni 3 435, čiže o niečo viac ako 9 % nad decembrom. 12, 2019 otvorené. Očakáva silný rast ziskov a cituje historické precedensy pre zisky na akciovom trhu v rokoch prezidentských volieb a po začatí menového uvoľňovania Federálnym rezervným systémom.

Pozerať sa dopredu

Morgan Stanley zostáva prominentným medvedím hlasom na Wall Street. Lisa Shalett, hlavný investičný riaditeľ (CIO) v Morgan Stanley Wealth Management vidí oslabenie ekonomických údajov v USA, ktoré nakoniec povedie ku sklamaniam medzi investormi a výpredajom akcií v USA začiatkom roka 2020.

Mike Wilson, celkový CIO a hlavný kapitál v USA stratég v Morgan Stanley zdieľa tento opatrný názor. Hovorí, že záplava likvidity z Federálneho rezervného systému a iných centrálnych bánk vytvorila umelé 20-ročné minimum volatility a spôsobila ceny aktív, aby sa „oddelili od základov“. Shalett aj on predpovedajú záverečnú hodnotu 3 000 pre S&P 500 v roku 2020, asi o 5 % menej dnes.