Vychýlka okamžitej histórie je definovaná

Čo je to zaujatosť voči okamžitej histórii?

Predpojatosť v súvislosti s okamžitou históriou, známa tiež ako „zaujatosť záložného obsahu“, je jav, pri ktorom môžu nekonzistentné postupy podávania správ neprimerane zvýšiť zdanlivý výkon hedžový fond.

Táto nepresnosť vyplýva zo skutočnosti, že správcovia hedžových fondov si môžu zvoliť, či a kedy budú svoje výsledky oznamovať verejnosti. Z tohto dôvodu manažéri často odkladajú hlásenie o svojej výkonnosti, kým nevygenerujú záznam o pozitívnych výsledkoch. Efektívne tým skrývajú roky, v ktorých podávali zlé výkony.

Okamžitá história je uzavretý príbuzný koncept zaujatosť voči prežitiu, čo ďalej oslabuje presnosť štatistiky výkonnosti hedžových fondov.

Pochopenie zaujatosti voči okamžitej histórii

Skratka okamžitej histórie je medzi hedžovými fondmi obzvlášť rozšírená, pretože je len málo regulované charakter odvetvia hedžových fondov. Aj keď investori môžu teoreticky skúmať štatistiky výkonnosti hedžových fondov v databázach, ako sú napr Databáza fondu zaistenia Lipper, spoľahlivosť týchto údajov nemožno považovať za samozrejmosť. Dôvodom je, že údaje o výkonnosti uverejnené v takýchto databázach boli často predkladané niekoľko mesiacov alebo dokonca rokov po nich došlo, čím má správca hedžového fondu možnosť odložiť alebo zrušiť zverejnenie, pokiaľ nie sú ich investičné výsledky pozitívne.

Ďalší fenomén, predpojatosť pozostalosti, ďalej oslabuje spoľahlivosť štatistiky výkonnosti hedžových fondov. Podľa tohto skreslenia majú databázy tendenciu nadhodnocovať výkonnosť investícií, pretože nezohľadňujú investičné fondy, ktoré zlyhali, a preto zmizli z databázy. Podobne, benchmarky a zásoby indexy môže tiež poskytnúť nadsadené výsledky ignorovaním negatívnej návratnosti súvisiacej so spoločnosťami, ktoré išli v úpadku a preto prestal byť zaradený do indexu.

V praxi často zaujatosť voči okamžitej histórii a zaujatosť voči prežitiu často fungujú tandemovo. Napríklad namiesto spustenia nového dlho-krátkeho fondu v hodnote 5 miliónov dolárov by mohol správca hedžového fondu založiť dva dlho-krátke fondy v hodnote 2,5 milióna dolárov s rôznymi podielmi alebo stratégiami výberu. Manažér potom mohol čakať dva alebo tri roky a zverejnil iba výsledky fondu, ktorý je najúspešnejší.

Skutočný svetový príklad zaujatosti voči okamžitej histórii

V praxi ovplyvňuje zaujatosť voči okamžitej histórii fondy a ich správcov trochu odlišnými spôsobmi. Odkladaním zverejnenia výsledkov za posledné roky, kým sa nedosiahnu pozitívne výsledky, sa fondy môžu dostať k získaniu väčšieho kapitálu od nových investorov. V konečnom dôsledku však je potrebné zverejniť výsledky z minulosti, aj keď sa načasovanie ich zverejnenia oneskorí.

Pre manažérov hedžových fondov však existujú ešte väčšie príležitosti na selektívne zvyšovanie výnosov. Koniec koncov, správca má možnosť vybrať si, či výsledky fondu zverejní alebo nie, čo potenciálne navždy skryje výkonnosť fondu, ktorý zlyhal. Toto je jednoznačne výhoda pre správcu fondu a dalo by sa použiť na premenu stredného manažéra na superhviezdu iba zobrazením víťazných finančných prostriedkov.

Aby sme pomohli bojovať proti tomuto zvrátenému stimulu, databázy hedžových fondov začali obmedzovať rozsah, v akom môžu manažéri hedžových fondov dopĺňať svoje výsledky - a niektoré úplne zakázali výplň. Napriek týmto iniciatívam okamžitá história a predsudky týkajúce sa pozostalosti naďalej ovplyvňujú štatistiku výkonnosti odvetvia hedžových fondov.