Najvyššia svetová zmluva o futures na ropu pridáva referenčnú hodnotu v USA

Po prvýkrát sa najlikvidnejší futures kontrakt na ropu na svete oceňuje americkou ropou.

Termínové kontrakty na ropu založené na indexe ICE Brent zahŕňajú ceny ropy West Texas Intermediate (WTI) Midland od 1. júna. Zahrnutie po prvýkrát ropa Brent ceny, ktoré sa považujú za referenčnú hodnotu pre svetové trhy s ropou, budú zodpovedať cene ropy vyrobenej mimo Severného mora.

WTI, ľahká sladká ropa podobná piatim typom severomorskej ropy, ktorá v súčasnosti tvorí kôš Brent, slúži ako referenčná hodnota pre domácu ropu odkedy sa začali obchodovať s futures na ropu v USA. New York Mercantile Exchange v roku 1983.

Dnes je približne 80 % všetkých transakcií na trhu s ropou ocenených ako ropa Brent. Zahrnutie ropy z najväčšej svetovej ekonomiky a najväčšieho producenta ropy by malo z Brentu urobiť pravdivejšie meradlo globálnych cien ropy.

Ako fungujú ropné futures

Ropné futures kontrakty hrajú kľúčovú úlohu na globálnych trhoch a sú založené na hotovostný trh ceny ropy, čo znamená cenu fyzickej ropy dodávanej na určité miesto určenia. Ropné futures umožňujú dodávateľom a nákupcom fyzickej ropy živý plot náklady na ich dodávky, ktoré ich chránia pred kolísaním cien.

Napríklad producent ropy môže v júni predať futures kontrakt na dodávku v septembri a dostať okamžitú platbu. V septembri, ak hotovostná trhová cena ropy presiahne cenu futures kontraktu tri mesiacov skôr môže výrobca predať svoj fyzický olej neprepojenému kupujúcemu na hotovostnom trhu, ako je napr rafinérie.

Výrobca potom môže použiť výťažok z predaja na hotovostnom trhu na spätné odkúpenie futures kontraktu, ktorý predal, pričom tento obchod uzavrie a rozdiel medzi nimi zaberie.

Ak však cena na hotovostnom trhu v septembri klesne pod cenu futures, za ktorú producent predal v júni, producent jednoducho môže dodať ropu podľa podmienok futures zmluvy.

Kupujúci surovej ropy môžu zabezpečiť svoje očakávané potreby ropy podobným spôsobom. Medzitým sa na termínovom trhu zúčastňujú finanční obchodníci, ktorí nemajú v úmysle predať alebo získať fyzický olej, nákup a predaj zmlúv so ziskom. V procese poskytujú likvidita na fyzické trhy s ropou aj termínované trhy.

Dôvody na zmenu

Klesajúce zásoby severomorskej ropy spôsobili, že ceny Brentu menej odrážajú celý svetový trh.

Denný objem obchodu s piatimi druhmi severomorskej ropy, ktoré tvoria kôš Brent, klesol za posledných dva a pol roka o 18 %.

Medzitým texaská ropa tvorí väčšiu časť svetového obchodu s ropou ako kedykoľvek predtým. Ruská invázia na Ukrajinu a následné americké a európske sankcie voči ruskej rope zvýšili dopyt po americkej rope. Vývoz ropy z USA predstavoval v roku 2022 v priemere 3,6 milióna barelov denne, čo je rekordné maximum a oproti roku 2021 sa zvýšil o 22 %.

Ropa WTI dodávaná na základe zmlúv o Brente bude zohľadňovať dodatočné náklady na prepravu ropy do Rotterdamu v Holandsku miesto doručenia pre zmluvy – z amerického pobrežia Mexického zálivu na rozdiel od neďalekého Severného mora.

Nejasné cenové vplyvy

Vplyv zmeny na futures na surovú ropu v USA na základe futures WTI a Brent zostáva nejasný.

Stav globálneho benchmarku Brent znamená, že futures Brent sa zvyčajne obchodujú s prirážkou voči futures WTI, ale to šírenie zúžil na najnižšiu úroveň za rok, 2,76 USD za barel pre najbližší dátum dodávky koncom apríla.

Odvtedy sa rozpätie opäť rozšírilo. Kontrakt Brent na dodávku v júli vo štvrtok vzrástol o 2,4 % na 74,32 USD za barel v porovnaní so ziskom 2,3 % na 70,10 USD za porovnateľný kontrakt WTI.

Zužujúci sa spread zvyčajne odrádza medzinárodných kupcov od uvažovania o rope WTI. Obchodníci budú sledovať, či jeho zahrnutie do cenového indexu Brent zmení tento tradičný vzťah.