American Airlines: Čo sa stalo s AAL

Čo sa stalo

American Airlines oznámili upravenú stratu na akciu za štvrtý kvartál fiškálneho roka 2020, ktorá bola užšia, ako očakávali analytici. Výnosy prekonali očakávania, no v porovnaní s rovnakým trojmesačným obdobím pred rokom boli stále výrazne nižšie. Vyťaženosť leteckej spoločnosti bola tiež vyššia, ako predpovedali analytici, ale hlboko pod priemerom za posledných niekoľko rokov.

American Airlines uviedli, že museli prepustiť viac pracovníkov, keďže nedôjde k predĺženiu programu CARES Act Payroll Support Program. "Naše finančné výsledky za štvrtý štvrťrok uzatvárajú najnáročnejší rok v histórii našej spoločnosti," uviedol predseda a generálny riaditeľ Doug Parker.

(Nižšie je pôvodný prehľad zárobkov Investopedie, zverejnený 26. januára 2021.)

Čo hľadať

American Airlines Group Inc. (AAL) a ďalšie americké letecké spoločnosti predpovedajú, že nové pravidlá testovania COVID-19 pre cestujúcich do USA pomôžu obnoviť dôveru v leteckú dopravu. Od 26. januára budú Centrá pre kontrolu a prevenciu chorôb nariaďovať všetkým cestujúcim na medzinárodných letoch smerujúcich do USA, aby preukázali negatívny test na COVID-19. Spolu s masívnym americkým očkovacím programom sa očakáva, že tieto kroky pomaly podnietia zotavenie leteckej dopravy z minima v roku 2020.

Investori sa zamerajú na to, ako sa American Airlines darí uprostred nepokojov v tomto odvetví, keď spoločnosť 28. januára 2021 vykáže zisky za 4. štvrťrok fiškálneho roka 2020.Analytici očakávajú, že letecká spoločnosť vykáže ďalšiu značnú upravenú stratu na akciu, keďže príjmy budú naďalej klesať.

Investori však budú pozorne sledovať aj vyťaženosť American Airlines, kľúčovú metriku používanú leteckými spoločnosťami na meranie percenta platenej kapacity sedadiel pre cestujúcich. Analytici očakávajú, že vyťaženosť spoločnosti sa medziročne výrazne zníži (YOY), ale v porovnaní s predchádzajúcimi dvoma štvrťrokmi viac.

Akcie American Airlines za posledný rok výrazne zaostávali za širším trhom. Akcie začali predchádzajúci rok silne, ale nedokázali sa zotaviť po krachu vyvolanom pandémiou, ku ktorému došlo medzi koncom februára a koncom marca 2020. Akcie sa počas väčšiny minulého roka obchodovali v podstate bokom, hoci v posledných 3 mesiacoch začali stúpať. Akcie American Airlines poskytli za posledných 12 mesiacov celkový výnos -40,7 %, čo je výrazne pod celkovým výnosom indexu S&P 500 vo výške 18,9 %.

Akcie klesli počas týždňa po správe o zisku za tretí štvrťrok fiškálneho roka 2020. Letecká spoločnosť vykázala upravenú stratu na akciu vo výške 5,54 USD, čo predstavuje tretí štvrťrok strát v rade. Tržby klesli o 73,4 % v porovnaní s rovnakým štvrťrokom minulého roka. Uprostred zníženia leteckej dopravy spôsobenej pandémiou spoločnosť poznamenala, že počas štvrťroka znížila výdavky a prepustila tisíce pracovníkov.

Ale 2. štvrťrok FY 2020 bol skutočným dnom. American Airlines vykázali upravenú stratu vo výške 7,82 USD na akciu, keďže tržby klesli o 86,4 % v porovnaní s rovnakým trojmesačným obdobím pred rokom. Zaznamenala najväčšiu stratu a najväčší pokles tržieb za najmenej 15 štvrťrokov. predseda a generálny riaditeľ (CEO) Doug Parker to nazval „jednou z najnáročnejších štvrtí v americkej histórii“.

Analytici predpovedajú ďalšiu stratu a ďalší pokles tržieb v 4. štvrťroku fiškálneho roka 2020. Očakáva sa, že spoločnosť vykáže upravenú stratu na akciu vo výške 4,14 USD, keďže tržby klesnú o 66,4 %. Znamenalo by to štvrtý štvrťrok po sebe straty a klesajúce výnosy. Za celý fiškálny rok 2020 analytici očakávajú upravenú stratu na akciu vo výške 19,69 USD a 62,9% pokles ročných príjmov, čo je najhorší ročný výkon za najmenej päť rokov pre americké top a spodné položky.

Kľúčové metriky American Airlines
Odhad na 4. štvrťrok 2020 (FY)	4. štvrťrok 2019 (FY)	4. štvrťrok 2018 (FY)
Upravený zisk na akciu ($)	-$4.14	$1.15	$0.97
Výnosy ($ B)	$3.8	$11.3	$10.9
Vyťaženosť (%)	62.4	83.8	81.4

Zdroj: Viditeľná alfa

Ako je uvedené vyššie, investori sa zamerajú aj na spoločnosť American Airlines vyťaženosť. Faktor zaťaženia meria percento dostupných sedadiel, ktoré sú obsadené platiacimi cestujúcimi. Vysoký koeficient vyťaženia, na rozdiel od nízkeho koeficientu vyťaženia, je spojený s vysokým percentom sedadiel obsadených cestujúcimi. Pretože náklady na vyslanie lietadla do letu sú relatívne rovnaké, či je tam 50 ľudí na palube alebo 100, letecké spoločnosti majú silnú motiváciu predávať viac leteniek, aby obsadili čo najviac miest možné. Vyššie faktory vyťaženia znamenajú, že fixné náklady leteckej spoločnosti sa rozložia medzi väčší počet cestujúcich, vďaka čomu je letecká spoločnosť ziskovejšia. Zníženie leteckej dopravy spôsobené pandémiou spôsobilo, že letecké spoločnosti majú vysoké fixné náklady pri klesajúcom zaťažení a výnosoch, ktorých kombinácia spôsobuje prudké straty.

Počas štyroch rokov pred rokom 2020, pred tým, ako bola letecká doprava zdecimovaná pandémiou, bol koeficient vyťaženia American Airlines v priemere 82,5 %. V každom štvrťroku od 2. štvrťroka 2017 do 4. štvrťroka 2019 bola vyťaženosť leteckej spoločnosti vyššia ako 80 %, pričom v 2. štvrťroku 2019 dosiahla maximum 86,6 %. Ale v prvom štvrťroku fiškálneho roka 2020 toto číslo kleslo na 72,7 % a potom na nedávne minimum 42,3 % v 2. štvrťroku fiškálneho roka 2020. Vyťaženosť sa v treťom štvrťroku fiškálneho roka 2020 o niečo zvýšila na 58,9 %. Analytici očakávajú, že vyťaženosť spoločnosti bude v 4. štvrťroku fiškálneho roka 2020 na úrovni 62,4 %, čo ukazuje na ďalšie oživenie, ale stále je výrazne pod štvrťrokom spred roka a pod priemerom za posledné štyri roky.