Úroková sadzba dlhopisového kupónu: Ako ovplyvňuje cenu

Zväzok sadzba kupónu (niekedy skrátene len na „kupón“) nie je jeho cenou ovplyvnený. Sadzba kupónu však ovplyvňuje cenu dlhopisu tým, že ovplyvňuje konkurencieschopnosť a hodnotu dlhopisu na otvorenom trhu.

Ako fungujú sadzby dlhopisových kupónov

Sadzba kupónu dlhopisu označuje sumu ročného úroku, ktorý emitent dlhopisu zaplatil emitentovi dlhopisu držiteľ dlhopisu. Nastavené pri vydaní dlhopisu, úrokové sadzby kupónu sa určujú ako percento z nominálnej hodnoty dlhopisu, známej tiež ako „nominálna hodnota.„Dlhopis 1 000 dolárov má nominálnu hodnotu 1 000 dolárov. Ak je jeho kupónová sadzba 1%, znamená to, že zaplatí 10 dolárov (1% z 1 000 dolárov) ročne.

Sadzby kupónov sú do značnej miery ovplyvnené prevládajúcimi národnými vládou kontrolovanými úrokovými sadzbami, ktoré sa odrážajú vo vládnych dlhopisoch (ako napr. Štátne dlhopisy USA). To znamená, že ak je minimálna úroková sadzba stanovená na 5%, nesmú byť emitované žiadne nové štátne dlhopisy s kupónovými sadzbami pod touto úrovňou. Existujúce dlhopisy s kupónovými sadzbami vyššími alebo nižšími ako 5% však možno stále kupovať a predávať na sekundárnom trhu.



Keď sú nové dlhopisy emitované s vyššími úrokovými sadzbami, sú automaticky pre investorov hodnotnejšie, pretože v porovnaní s predchádzajúcimi dlhopismi platia ročne vyšší úrok. Vzhľadom na výber medzi dvoma dlhopismi 1 000 dolárov predávajúcimi za rovnakú cenu, kde jeden platí 5% a druhý platí 4%, je prvý z nich očividne múdrejšou možnosťou.

Úroková sadzba kupónu vs. Výťažok

Väčšina dlhopisov má pevné kupónové sadzby, čo znamená, že bez ohľadu na to národná úroková sadzba môžu byť - a bez ohľadu na fluktuáciu trhu - ročné platby kupónom zostávajú statické.Napríklad dlhopis s nominálnou hodnotou 1 000 dolárov a 5% kupónovou sadzbou zaplatí úrok 50 dolárov, aj keď sa cena dlhopisu vyšplhá na 2 000 dolárov alebo naopak klesne na 500 dolárov.

Ak sú však kupónové sadzby dlhopisu fixné, jeho výnosy nie. Existuje niekoľko typov výnosov dlhopisov, ale jedným z najrelevantnejších je účinný resp aktuálny výnos. Aktuálny výnos je odvodený vydelením ročných platieb kupónu dlhopisu - to znamená úrokov, ktoré dlhopis platí - jeho súčasná cena. Výsledkom tohto výpočtu je skutočný výnos, ktorý investor z tohto dlhopisu realizuje - jeho efektívna úroková sadzba.

Povedzte, že dlhopis v nominálnej hodnote 1 000 dolárov má kupónovú úrokovú sadzbu 5%. Bez ohľadu na to, čo sa stane s cenou dlhopisu, držiteľ dlhopisu v ten rok dostane od emitenta 50 dolárov. Ak sa však cena dlhopisu vyšplhá od 1 000 do 1 500 dolárov, efektívny výnos na tomto dlhopisu sa zmení z 5% na 3,33%.

Naopak, ak cena dlhopisu klesne na 750 dolárov, efektívny výnos je 6,67%.

Všeobecné úrokové sadzby majú zásadný vplyv na investície do akcií. To však platí aj pre dlhopisy. Keď je prevažujúca trhová úroková sadzba vyššia ako kupónová sadzba - povedzme, že existuje 7% úroková sadzba a kupónová sadzba dlhopisu iba 5% - cena dlhopisu má tendenciu klesať na otvorený trh pretože investori nechcú kupovať dlhopis za nominálnu hodnotu a získať 5% výnos, keď by mohli získavať ďalšie investície, ktoré prinášajú 7%.

Tento pokles dopytu znižuje cenu dlhopisov smerom k rovnovážnemu 7% výnosu, čo je zhruba 715 dolárov, v prípade dlhopisu s nominálnou hodnotou 1 000 dolárov. Pri 715 dolároch je výnos dlhopisu konkurencieschopný.

Naopak, dlhopis s kupónovou sadzbou, ktorá je vyššia ako trhová úroková sadzba, má tendenciu rásť. Ak je všeobecná úroková sadzba 3%, ale kupón je 5%, investori sa ponáhľajú kúpiť dlhopis, aby dosiahli vyššiu návratnosť investície. Tento zvýšený dopyt spôsobuje, že ceny dlhopisov rastú, kým sa dlhopis v nominálnej hodnote 1 000 dolárov predá za 1 666 dolárov.

Ďalšie vplyvy na ceny dlhopisov

V skutočnosti sa držitelia dlhopisov zaoberajú dlhopismi výnos do splatnosti, najmä na nevyplatiteľné dlhopisy, ako sú americké štátne pokladnice, pretože sú so súčasným výnosom, pretože dlhopisy s kratšou splatnosťou majú zvyčajne menšie zľavy alebo prémie.

The úverový rating cena dlhopisov tiež do značnej miery ovplyvňuje cenu. Je možné, že cena dlhopisu neodráža presne vzťah medzi sadzbou kupónu a inými úrokovými sadzbami.

Pretože každý dlhopis vracia držiteľovi dlhopisu jeho plnú nominálnu hodnotu, investori môžu zvýšiť celkový výnos dlhopisov tým, že ich kúpia za nižšiu nominálnu cenu, známu ako zľava. Dlhopis 1 000 dolárov zakúpený za 800 dolárov generuje platby kupónom každý rok, ale na konci splatnosti prináša aj zisk 200 dolárov, na rozdiel od dlhopisu kúpeného za nominálnu hodnotu.