Čo spôsobuje nárast ceny dlhopisu?
Ceny dlhopisov sa menia so zmenou nálady na trhu a ekonomickom prostredí, ale ceny dlhopisov sú ovplyvnené oveľa iným spôsobom ako akcie. Riziká ako napr rastúce úrokové sadzby a politiky ekonomických stimulov majú vplyv na akcie aj dlhopisy, ale každá reaguje opačne.
Akcie verzus dlhopisy
Keď akcie rastú, investori sa spravidla sťahujú z dlhopisov a hrnú sa do prudkého nárastu akciový trh. Keď sa akciový trh opraví, ako to nevyhnutne robí, alebo keď nastanú vážne ekonomické problémy, investori hľadajú bezpečnosť dlhopisov. Ceny dlhopisov sú ovplyvnené, podobne ako ostatné ekonomiky voľného trhu ponuka a dopyt.
Dlhopisy sa vydávajú na začiatku v nominálna hodnotaalebo 100 dolárov. V sekundárnom trhu, cena dlhopisu môže kolísať. Najvplyvnejšími faktormi, ktoré ovplyvňujú cenu dlhopisu, sú výnos, prevládajúce úrokové sadzby a rating dlhopisu. V zásade je výnos dlhopisu súčasná hodnota svojich peňažných tokov, ktoré sa rovnajú sume istiny plus všetky zostávajúce kupóny.
Pochopenie výnosu
Výťažok je diskontná sadzba peňažných tokov. Preto cena dlhopisu odráža hodnotu výťažok ponechané vo väzbe. Čím vyšší je celkový súčet kupónu, tým vyššia je cena. Dlhopis s výnosom 2% má pravdepodobne nižšiu cenu ako dlhopis s výnosom 5%. Termín väzby tieto efekty ďalej ovplyvňuje.
Napríklad dlhopis s dlhším zrelosť zvyčajne vyžaduje vyššiu diskontnú sadzbu peňažných tokov, pretože v dlhodobom horizonte existuje zvýšené riziko dlhu. Tiež, splatné dlhopisy mať samostatný výpočet výnosu do dňa telefonátu s použitím inej diskontnej sadzby. Výnos z dopytu sa počíta celkom odlišne od výnosu do splatnosti, pretože existuje neistota, kedy splátka istiny a nastáva koniec kupónov.
Zmeny úrokových sadzieb, inflácie a úverových ratingov
Zmeny úrokových sadzieb ovplyvňujú ceny dlhopisov ovplyvňovaním diskontnej sadzby. Inflácia produkuje vyššie úrokové sadzby, čo si zase vyžaduje vyššiu diskontnú sadzbu, čím sa znižuje cena dlhopisu. Dlhopisy s dlhšou splatnosťou v tomto prípade vidia drastickejšie zníženie ceny, pretože týmto dlhopisom navyše hrozí inflácia a riziko úrokových sadzieb počas dlhšieho časového obdobia, čím sa zvýši diskontná sadzba potrebná na ocenenie budúcej hotovosti tečie. Medzitým spôsobujú klesajúce úrokové sadzby výnosy dlhopisov tiež klesať, čím sa zvýši cena dlhopisu.
K cene dlhopisu prispieva aj kreditné riziko. Dlhopisy sú hodnotené nezávislými úverový rating agentúry, ako sú Moody's, Standard & Poor's a Fitch, na vyhodnotenie rizika dlhopisu predvolené. Dlhopisy s vyšším rizikom a nižším úverovým ratingom sa považujú za špekulatívne a sú súčasťou vyššie výnosy a nižšie ceny. Ak ratingová agentúra zníži rating konkrétneho dlhopisu, aby odrážala väčšie riziko, musí sa zvýšiť výnos dlhopisu a jeho cena by mala klesnúť.