Definícia Gibsonovho paradoxu

Čo je Gibsonov paradox?

Gibsonov paradox je založený na ekonomickom pozorovaní, ktoré urobil britský ekonóm Alfred Herbert Gibson pozitívna korelácia medzi úrovňami úrokových sadzieb a veľkoobchodných cien. John Maynard Keynes neskôr nazval tento vzťah paradoxom, pretože tvrdil, že ho nemožno vysvetliť existujúcimi ekonomickými teóriami.

Pochopenie Gibsonovho paradoxu

Základom Gibsonovho paradoxu sú dlhoročné empirické dôkazy zhromaždené Alfredom Gibsonom, ktoré ukázali pozitívnu koreláciu o výnose British Consols (večné dlhopisy emitované Bank of England) z veľkoobchodného indexového čísla (staršia verzia moderné

cenová hladina index) po dobu viac ako 100 rokov. Tento vzťah opísal aj predchádzajúci výskum iných ekonómov, ale Keynes bol prvým, kto to označil ako Gibsonov paradox. Keynes veril, že Gibson tento vzťah objavil a venoval Gibsonovým postavám celú časť svojej knihy „Pojednanie o peniazoch“.

Keynes neveril, že tendencia cien a záujmu spoločne rásť a klesať spoločne počas cyklov úverovej expanzie a deflácie vysvetlili silné, dlhodobé pozitívne korelácia. Konkrétne poukázal na to, že si nemyslí známe Fisherov efekt môže vysvetliť pozitívnu koreláciu cien a úrokových sadzieb, pretože (mylne) veril, že Fisherov efekt sa môže vzťahovať iba na nové pôžičky a nie na výnosy dlhopisov na sekundárnom trhu. Rozhodol sa to namiesto toho nazvať paradoxom a nájsť spôsob, ako to zapracovať do svojej vlastnej románovej teórie.

Za týmto účelom Keynes tvrdil, že trhové úrokové sadzby sú priľnavé a neprispôsobujú sa dostatočne rýchlo na vyváženie úspor a investícií. Z tohto dôvodu tvrdil, že úspory budú prevyšovať investície v obdobiach, keď úrokové sadzby klesajú, a investície prevyšujú úspory, keď úrokové sadzby rastú. Podľa jeho teórie určovania cenových úrovní Keynes hovorí, že to znamená, že keď je záujem sadzby klesajú, cenová hladina bude klesať a keď budú úrokové sadzby rásť, cenová hladina bude vstať. Toto, povedal Keynes, vysvetľuje paradox.

História Gibsonovho paradoxu

Relevantnosť takzvaného Gibsonovho paradoxu v modernej ekonómii je diskutabilná, pretože menové a finančné podmienky, za ktorých k nemu došlo, a ktoré boli základom korelácie-menovite zlatý štandard a úrokové sadzby, ktoré boli väčšinou určené trhmi - už neexistujú. Centrálne banky namiesto toho určujú menovú politiku bez ohľadu na akýkoľvek komoditný štandard a rutinne manipulujú s úrovňou úrokových sadzieb.

Podľa Gibsonovho paradoxu bola korelácia medzi úrokovými sadzbami a cenami trhovým fenoménom, ktorý nemôže existovať, ak sú úrokové sadzby umelo prepojené s infláciou prostredníctvom centrálna banka intervencia. Počas obdobia, ktoré Gibson študoval, boli úrokové sadzby stanovené prirodzeným vzťahom medzi sporiteľmi a dlžníkmi, aby udržali rovnováhu ponuka a dopyt. Menová politika za posledných niekoľko desaťročí tento vzťah potlačila.

Ekonómovia už niekoľko desaťročí ponúkajú možné vysvetlenia na vyriešenie Gibsonovho paradoxu. Pokiaľ však vzťah medzi úrokovými sadzbami a cenami zostane umelo ohraničený, súčasní makroekonómovia nemusia mať dostatočný záujem na jeho pokračovaní. Nakoniec Gibsonov paradox nebol ani Gibsonovým (ktorý už predtým objavili iní), ani skutočným paradoxom (ako pravdepodobné vysvetlenia už boli existovala v čase Keynesovho písania a od tej doby sa skúmalo viac) a nezaujíma ju iba historická poznámka pod čiarou k zlatu štandardná éra.