Dobrovoľné vyradenie z NASDAQ s cieľom nájsť zisky

Počiatočné verejné ponuky (IPO) sa stali jednou z najzaujímavejších udalostí na Wall Street po tom, čo sa v čase dotcom rozkvetu vytvorilo viac papierových milionárov než kedykoľvek predtým v histórii. Aj keď IPO naďalej dominujú v tlači, mnoho malých investorov namiesto toho začína objavovať obrovské príležitosti, ktoré sú v vyradenia, ktoré sú opačným typom transakcie.

Ako fungujú vyradenia?

K vyradeniu dochádza, keď sa spoločnosti rozhodnú vyradiť svoje akcie z búrz, aby privatizovali alebo sa jednoducho presťahovali na burzu cez pult (OTC) trhy.

Tento proces prebieha jedným z dvoch spôsobov:

1. Dobrovoľné vyradenia nastať, keď sa spoločnosť rozhodne, že by chcela kúpiť všetky svoje akcie alebo sa presťahovať na mimoburzový trh, pričom je v plnom súlade s burzami. Obvykle sa jedná o typy vyraďovaní, ktoré by investori mali starostlivo sledovať.
2. Nútené vyradenia nastať, keď je spoločnosť nútená vyradiť sa z burzy, pretože nedodržiava požiadavky na zaradenie nariadené výmenou. Spoločnosti sú spravidla informované 30 dní pred ich odstránením. Ceny akcií sa môžu v dôsledku toho prepadnúť.
   instagram viewer

Výhody a nevýhody dobrovoľného vyradenia

Spoločnosti sa môžu rozhodnúť odhlásiť sa z rôznych dôvodov, ktoré môžu byť dobré alebo zlé akcionári.

Medzi niekoľko najčastejších dôvodov patria:

• Kapitálové úspory - Náklady na to, aby ste boli verejne obchodovanou spoločnosťou, sú značné a niekedy je ťažké ich odôvodniť nízkou cenou trhovú kapitalizáciu, obzvlášť po Sarbanes-Oxley zákony požadovali zvýšené zverejnenie. Výsledkom je, že zrušenie registrácie môže spoločnosti ušetriť milióny a odmeniť akcionárov vyšším čistým príjmom a ziskom na akciu (EPS).
• Strategický ťah - S akciami spoločnosti sa môže obchodovať nižšie vnútorná hodnota, nútenie spoločnosti k získaniu vlastných akcií ako strategický krok. Výsledkom je, že akcionári budú v krátkodobom horizonte odmenení značnými výnosmi.
• Regulačné obavy - Burzy, ako napríklad Nasdaq a Newyorská burza majú minimálne požiadavky na to, aby spoločnosti zostali na zozname. Ak spoločnosť tieto požiadavky nespĺňa, môže byť nútená odstrániť sa. Príčiny vyradenia môžu zahŕňať nepodanie včasných finančných správ, nižšiu cenu akcií, ako sa požaduje, alebo nedostatočnú trhovú kapitalizáciu. V konečnom dôsledku môžu mať spoločnosti jasný konečný stimul na vyradenie svojich akcií z verejných búrz-nie je to nevyhnutne zlá vec!

Ako profitovať z vyradení

Vylúčenia môžu mať pre spoločnosti zmysel, ale ako môže priemerný investor využiť situáciu? Najlepšie príležitosti však majú firmy, ktoré sa dobrovoľne zmenia na súkromie a vyplatia svojim akcionárom. Obvykle je to preto, že manažment je presvedčený, že spoločnosť je podhodnotená alebo by mohlo ušetriť značné peniaze tým, že bude pôsobiť ako súkromný podnik. Tieto snahy vyplatiť akcionárom môžu často priniesť značnú návratnosť investorom, ktorí sú ochotní urobiť si malú domácu úlohu.

Kľúčom k tejto stratégii je nájsť prípady, keď sa malé spoločnosti pokúšajú „podvádzať“ Komisia pre cenné papiere a burzu (SEC). SEC nariaďuje, aby spoločnosti predložili papierovanie, ak sa rozhodnú ísť do súkromia, ale môžu sa vyhnúť ďalšiemu úsiliu, ak majú menej ako 300 akcionárov. V dôsledku toho malé spoločnosti často vydávajú veľké reverzné delenie akcií znížiť ich počet akcionárov a vyplatiť zostávajúcich akcionárov, ktorí majú menej ako túto sumu, s peňažnou kompenzáciou.

Našťastie veľa inštitucionálni investori vyhýbajte sa týmto akciám z dôvodu nedostatku likvidity a rizika spojeného s týmito obchodmi. Malí akcionári však môžu zo stratégie často vyťažiť pekný zisk.

Povedzme napríklad, že spoločnosť XYZ vydala reverzné rozdelenie akcií 600: 1 a potom odkúpil svoje akcie za 5 dolárov. Neuveriteľné, akcie sa po rozdelení akcií obchodovali za 4,24 dolára, čo je výrazne pod cenou za spätné odkúpenie. Stalo sa to napriek plánu na privatizáciu, ktorý sa zvažoval v dôsledku nedostatku likvidity akcií a skutočnosti, že neboli dostatočne kryté žiadnymi inštitúciami. Niekoľko individuálnych investorov by v priebehu týždňov odmietlo takmer 18 -percentné zisky!

Akcionári môžu nájsť ďalšie príležitosti aj v nejasných výplatách ponúkaných v rámci privatizačných obchodov. Niekedy môžu spoločnosti ponúknuť ponuky práv, záruky, dlhopisy, konvertibilné cenné papiere alebo preferované akcie, ktoré majú nalákať akcionárov na ponuku ich akcií pri prechode na privatizáciu. Bohužiaľ, mnohé z týchto ponúk sú obmedzené na väčších akcionárov, ktorí sú schopní efektívne vyjednávať.

Hľadanie príležitostí

Všetky významné firemné udalosti musia byť zaznamenané v záznamoch u SEC. Výsledkom je, že investori môžu rýchlo nájsť príležitosti na odstránenie v súboroch SEC, ktoré sú verejne dostupné prostredníctvom SEC EDGAR databázy.

Vylúčenia sa nachádzajú v troch typoch podaní SEC:

• 8-K Aktuálne udalosti - 8-K podania informujú investorov, kedy a prečo spoločnosť ruší zápis, a sú často prvým verejným oznámením o tomto zámere. Patria sem počiatočné oznámenia o rozdelení akcií, ktoré môžu byť predzvesťou privatizácie v menších spoločnostiach.
• Naplánujte vyhlásenia proxy 14A - Proxy vyhlásenia umožňujú akcionárom hlasovať o tom, či prejsť zrušením (ak je to dobrovoľné). K tomu zvyčajne dochádza počas prebiehajúcej súkromnej transakcie a môže to byť aj prvé verejné oznámenie o takom zámere.
• Registračné vyhlásenia S-1/F-1 - Tieto podania uvádzajú podrobnosti o všetkých nových cenných papieroch emitovaných v dôsledku vyradenia z obchodného registra, ktoré môžu zahŕňať preferované akcie, dlhopisy, záruky alebo cenné papiere v súkromnej spoločnosti, ktoré v dôsledku toho vzniknú.

Spodný riadok

Vyradenia z obehu môžu v konečnom dôsledku poskytnúť akcionárom výnosné investičné príležitosti alebo prísť o veľké peniaze. Všetko závisí od motivácia za privatizáciou, veľkosť spoločnosti a podmienky ponuky. Investori, ktorí sú ochotní investovať čas a úsilie do hľadania a skúmania príležitostí, môžu odhaliť niektoré skvosty svojho portfólia, ktoré môžu v krátkodobom horizonte fungovať veľmi dobre.