Mestské dlhopisy vs. Zdaniteľné dlhopisy a CD

Ak sa vás priateľ opýta: „Sú oslobodené od dane komunálne dlhopisy lepšia investícia ako zdaniteľné dlhopisy?, “A okamžite odpoviete tvrdým„ áno “alebo„ nie “, možno robíte svojmu priateľovi zle. Správna odpoveď závisí od mnohých faktorov špecifických pre individuálne okolnosti osoby.

Najdôležitejšie z nich sa týkajú veľkosti vášho daňového dokladu. Ak sedíte v 35% pásmo dane z príjmu žijete v štáte s relatívne vysokými sadzbami dane z príjmu, investície do komunálnych dlhopisov (skrátene munis) bude pravdepodobne lepšou možnosťou ako zdaniteľné dlhopisy. Alternatívne, ak je váš príjem v 12% daňovej oblasti, možno sa budete chcieť vyhnúť obecným dlhopisom.

Ako porovnať obecné a zdaniteľné dlhopisy

Aj keď vám daňová skupina môže poskytnúť všeobecné pravidlo, pri celkovom zvažovaní munis musíte jednotlivé investičné príležitosti zvážiť trochu podrobnejšie. Konkrétne musíte porovnať návratnosť muni s návratnosťou porovnateľného zdaniteľného dlhopisu tak, že ho určíte výnos ekvivalentný dani. Tiež sa nazýva „po zdanení“ výťažok, výnos ekvivalentu dane zohľadní vašu aktuálnu sadzbu dane a určí, či je investícia do komunálneho dlhopisu ekvivalentná zodpovedajúcej investícii do daného zdaniteľného dlhopisu.

Našťastie na to existuje vzorec. To je:

$\text{Daň.}-\text{Ekvivalentný výťažok.}=\frac{\text{Daň.}-\text{Výnimka z výnosu.}}{(1.-\text{Hraničná sadzba dane.})}$Daň−Ekvivalentný výťažok=(1−Hraničná sadzba dane)Daň−Výnimka z výnosu​

Keď uvedieme tento vzorec do praxe, povedzme, že uvažujete o oslobodení od dane so 6% výnosom a vaša hraničná daňová skupina je 35%. Čísla by ste zapojili nasledovne:

$\text{Daň.}-\text{Ekvivalentný výťažok.}=\frac{6.}{(1.-.3.5.)}$Daň−Ekvivalentný výťažok=(1−.35)6​
V takom prípade by váš výnos zodpovedajúci dani bol 9,23%. To znamená, že ak ekvivalentné zdaniteľné dlhové nástroje ponúkajú výnosy v rozmedzí 7% až 8%, váš komunálny dlhopis so 6% výnosom ponúka lepšiu návratnosť (aj keď jeho nominálny výnos vyzerá nižšie).

Teraz povedzme, že ste v pásme 12% dane. Výnos ekvivalentný k dani by bol 6,8% (6 ÷ [1-.12]). V tejto situácii by komunálne dlhopisy so 6% výnosom nepredstavovali lepšiu investičnú príležitosť ako tie, ktoré podliehajú zdaniteľným dlhopisom s výnosom 7% a viac.

Komunálne dlhopisy vs podnikové dlhopisy

Návrat samozrejme nie je všetko. Investori musia tiež zvážiť riziko zlyhania. Obecne dlhopisy majú v minulosti nízke miery zlyhania. Podľa Obecná rada pre tvorbu cenných papierov (MSRB), 10-ročná priemerná kumulatívna miera zlyhania pre komunálne dlhopisy investičného stupňa do roku 2016 predstavovala iba 0,18% v porovnaní s 1,74% pre podnikové dlhopisy.

Komunálne väzby majú dve formy: dlhopisy všeobecného záväzku (GO) a výnosové dlhopisy. Obaja sú oslobodení od dane. Napriek tomu, že druhý je oveľa bežnejší, prvý je oveľa bezpečnejší. Dlhopisy GO používajú dane (predovšetkým dane z majetku) na zaplatenie úrokov držiteľom dlhopisov a prípadne na splatenie ich istiny. Príjmové dlhopisy sa spoliehajú na výnosy generované projektom na vyplatenie držiteľom dlhopisov, čo znamená, že výkonnosť čiastočne závisí od ekonomických podmienok, čo ich robí rizikovejšími.

Mestské dlhopisy vs. CD

Teraz, keď sme videli, ako porovnať Muni so zdaniteľnými dlhopismi, ako sú podnikové dlhopisy, pozrime sa na to, ako sú Muni v porovnaní s vkladové certifikáty (CD). Aj keď sa disky CD môžu javiť ako lepšia voľba, pretože sú poistené FDIC, a preto prakticky neobsahujú žiadne riziko, majú svoje nevýhody. Jednou nevýhodou je, že keď úrokové sadzby klesnú, disky CD sa snažia prekonať infláciu. Keď sa teda vydáme do deflačného prostredia, sedenie v hotovosti je životaschopnejšou možnosťou, pretože vaše doláre pôjdu ďalej. Samozrejme, keď ste zablokovaní na disku CD, generujete určitý záujem počas čakania - čo je dobré. Avšak, komunálne dlhopisy historicky prekonali CD so širokým okrajom.

Spodný riadok

Vaša expozícia mestským dlhopisom oslobodeným od dane by mala závisieť od vašej daňovej oblasti, investičných cieľov a umiestnenia. Ak žijete v štáte s vysokými daňami z príjmu, lokálne vydávané muni budú od dane oslobodené trojnásobne-to znamená, že budú oslobodené nielen od federálnych daní, ale aj od štátnych a mestských/okresných daní.V ideálnom prípade by obecné dlhopisy mali byť súčasťou dobre diverzifikovaného portfólia, ktoré by mohlo zahŕňať aj domáce a medzinárodné akcie, držby nehnuteľností, investičné fondy a fondy obchodované na burze (ETF), a dokonca aj ďalšie dlhové nástroje, ako sú americké vládne dlhopisy, Štátne cenné papiere chránené pred infláciou (TIPS), a korporátne dlhopisy.