Definícia čistých požičaných rezerv

Čo sú čisté požičané rezervy?

Čisté požičané rezervy boli jednou stranou štatistiky, ktorá bola (do roku 2013) zverejňovaná v týždenných údajoch Federálneho rezervného systému, ktoré uvádzajú, že rozdiel medzi prebytočnými rezervami, ktoré banky držali na účte vo FED, a likvidnými rezervami, ktoré si banky požičali od Fed. Keď bol tento rozdiel (prebytočné rezervy - pôžičky) záporné číslo, znamenalo to, že ako celok bolo bankovníctvo systém bol na čistých pôžičkách od FEDu viac, ako požičiaval Fedu (udržiavaním prebytočných rezerv) vklady).

Pochopenie čistých požičaných rezerv

V minulosti boli depozitné banky povinné mať vždy po ruke určité množstvo rezerv, v hotovosti alebo vklady v ich regionálnej pobočke Federálneho rezervného systému. Akákoľvek suma presahujúca toto minimum bola v skutočnosti krátkodobá pôžička pre FED v tom istom zmysle bankové vklady, ktoré spotrebitelia a podniky držia na svojich bankových účtoch, sú krátkodobou pôžičkou pre breh.

Na druhej strane, ak banky nemali dostatok likvidných rezerv na splnenie minimálnych (alebo iných potrieb likvidity), mohli by si požičať priamo od Federálny rezervný systém, vo svojej funkcii veriteľa-poslednej záchrany, prostredníctvom okna zľavy.

Rozdiel medzi týmito dvoma sumami (množstvo nadbytočných rezerv držaných bankami a celkové pôžičky od Fedu úverové programy) by v istom zmysle naznačovali, či banky čerpali čisté pôžičky alebo si požičiavali od Federálneho rezervného systému Systém. Keď celkové pôžičky od Fedu prekročia celkové prebytočné rezervy vo všetkých bankách, bude toto číslo čisté záporný a označoval sa ako „čisté požičané rezervy“, pretože banky si na čistých bankách požičiavali viac od Fed. V obrátenej situácii, keď banky držali celkovo viac nadbytočných rezerv, ako je suma banky si požičiavali od FEDu, číslo by bolo kladné a označovalo sa ako „čisté zadarmo“ rezervy “.

V časoch finančného stresu by banky čelili tlaku na svoje rezervy kvôli potrebám likvidity a požiadavkám na spätné odkúpenie, a viac bánk by sa muselo uchýliť k zablokovaniu pôžičiek zo zľavového okna Fedu, aby sa vyhli zlyhaniu na svojom trhu povinnosti. To by viedlo k čistým požičaným rezervám, pretože diskontné pôžičky rástli a prebytočné bankové rezervy klesali. Čisté vypožičané rezervy by tak mohli naznačovať tesné úverové prostredie v súvislosti s dopytom po úveroch a rastúcimi úrokovými sadzbami.

Finančná kríza a koniec čistých požičaných rezerv

Počas finančnej krízy v roku 2008 a nasledujúcej veľkej recesie Fed zaviedol množstvo núdzových opatrení a požičal obrovské sumy bankám a iným finančným inštitúciám v snahe stabilizovať finančný sektor. Bankové pôžičky od FED v roku 2008 vyleteli vysoko nad prebytočné rezervy a vytvorili rekordné úrovne čistých požičaných rezerv, ktoré do októbra 2008 dosiahli -136 miliárd dolárov. 

Na jeseň roku 2008 Fed prvýkrát začal platiť úroky bankám z ich prebytočných rezerv držaných vo FEDe.To dalo bankám motiváciu držať (a prijímať za ne úroky) viac prebytočných rezerv, najmä vzhľadom na extrémnu úroveň rizika a neistotu pri poskytovaní úverov na trhu. Banky sa zároveň zaplavili novými rezervami kvôli obrovským injekciám rezerv, do ktorých sa Fed zapojil prostredníctvom svojich rôznych nových úverových možností a kvantitatívneho uvoľňovania.

V dôsledku toho nadmerné rezervy na jeseň 2008 explodovali a rýchlo prekročili celkové diskontné pôžičky do stovky miliárd a potom bilióny dolárov, čo viedlo k bezprecedentným úrovniam čistého zadarmo rezervy. V nasledujúcich rokoch to vytvorilo prostredie, kde boli nadmerné rezervy štandardom, a bežne ďaleko prevyšovalo pôžičky Fedu v oblasti zliav. Meranie čistých vypožičaných alebo čistých voľných rezerv sa stalo menej užitočným ako indikátor stresu v finančného systému, vzhľadom na nové prostredie menovej politiky, a zber tejto štatistiky sa skončil v roku 2013.