Definícia čistých bezplatných rezerv

Čo sú čisté bezplatné rezervy?

Čisté bezplatné rezervy boli jednou stranou štatistiky, ktorá bola (do roku 2013) zverejňovaná v týždenných údajoch Federálneho rezervného systému, ktoré uvádzajú rozdiel medzi prebytočnými rezervami, ktoré banky držali na účte vo FED, a likvidnými rezervami, od ktorých si banky požičali Fed.Keď bol tento rozdiel (nadmerné rezervy - pôžičky) kladným číslom, znamenalo to, že ako celok bankový systém držal vo fonde viac nadbytočných rezerv, ako si požičiaval od Fedu Fed.

Pochopenie čistých požičaných rezerv

V minulosti boli depozitné banky povinné mať vždy po ruke určité množstvo rezerv, v hotovosti alebo vklady v ich regionálnej pobočke Federálneho rezervného systému. Akákoľvek suma presahujúca toto minimum bola v skutočnosti krátkodobá pôžička pre FED v tom istom zmysle bankové vklady, ktoré spotrebitelia a podniky držia na svojich bankových účtoch, sú krátkodobou pôžičkou pre breh.

Na druhej strane, ak banky nemali dostatok likvidných rezerv na splnenie minimálnych (alebo iných potrieb likvidity), mohli by si požičať priamo od Federálny rezervný systém, vo svojej funkcii veriteľa-poslednej záchrany, prostredníctvom okna zľavy.

Rozdiel medzi týmito dvoma sumami (množstvo nadbytočných rezerv držaných bankami a celkové pôžičky od Fedu úverové programy) by v istom zmysle naznačovali, či banky čerpali čisté pôžičky alebo si požičiavali od Federálneho rezervného systému Systém. Keď by celkové prebytočné rezervy prekročili celkové pôžičky na zľavy vo všetkých bankách, tento rozdiel by bol čistý kladný a bol označovaný ako „čisté voľné rezervy“, pretože na čisté banky dodávali viac dostupných rezerv, ako požadovali požičať si. V opačnej situácii, keď si banky požičiavali viac od FEDu, ako bolo celkové prebytočné rezervy, ktoré držali, by bolo toto číslo záporné a označovalo sa ako „čisté požičané rezervy“.

V časoch finančnej sily by bankový systém držal veľa rezerv, aby uspokojil svoje potreby likvidity a vykúpenie požiadavky a menej bánk by sa muselo uchýliť k spätnému zastaveniu pôžičiek zo zľavového okna Fedu, aby uspokojilo svoj trh povinnosti. To by viedlo k čistým voľným rezervám, pretože pôžičky so zľavou klesli a nadbytočné bankové rezervy zostali bohaté. Čisté voľné rezervy by tak mohli naznačovať ľahké úverové prostredie v porovnaní s dopytom po pôžičkách a úrokových sadzbách.

Finančná kríza a nárast hojných rezerv

V reakcii na finančnú krízu v roku 2008 a následnú veľkú recesiu Fed prvýkrát začal platiť bankám úroky z ich prebytočných rezerv držaných vo FEDe.To dalo bankám motiváciu držať (a prijímať za ne úroky) viac prebytočných rezerv, najmä vzhľadom na extrémnu úroveň rizika a neistotu pri poskytovaní úverov na trhu. Banky sa zároveň zaplavili novými rezervami kvôli obrovským injekciám rezerv, do ktorých sa Fed zapojil prostredníctvom svojich rôznych nových úverových možností a kvantitatívneho uvoľňovania.

V dôsledku toho nadmerné rezervy na jeseň 2008 explodovali a rýchlo prekročili celkové diskontné pôžičky do stovky miliárd a potom bilióny dolárov, čo má za následok bezprecedentné úrovne čistého voľna rezervy. V nasledujúcich rokoch táto situácia pretrvávala a vytvorila prostredie, kde boli nadmerné rezervy štandardom, a bežne ďaleko prevyšovala pôžičky Fedu na poskytovanie zliav. Meranie čistých požičaných alebo čistých voľných rezerv sa stalo menej užitočným ako indikátor stresu v roku finančného systému, vzhľadom na nové prostredie menovej politiky, a zber tejto štatistiky sa skončil v 2013.