Pochopenie ETF vs. Index vzájomných fondov

ETF vs. Indexové investičné fondy: prehľad

Prostriedky obchodované na burze (ETF) sú od svojho vzniku v roku 1993 stále obľúbenejšie. Napriek milostnej afére investorov s ETF však bližší pohľad ukazuje, že indexové investičné fondy sú stále najlepšou voľbou pre väčšinu retailových indexových investorov. Tu sa pozrieme na dôvody, prečo sa ETF stali tak populárnymi, a analyzujeme, či majú zmysel-z hľadiska nákladov, veľkosti a časového horizontu-ako alternatíva k indexovým investičným fondom.

Ako pri mnohých finančných rozhodnutiach, aj pri určovaní, ku ktorému investičnému nástroju sa zaviažete, dôjde k číslu. Vzhľadom na porovnanie nákladov sa priemerný pasívny retailový investor rozhodne ísť do indexových fondov. Pre týchto investorov môže byť najlepšia politika jednoduchosť. Pasívnych inštitucionálnych investorov a aktívnych obchodníkov na druhej strane pravdepodobne pri rozhodovaní ovplyvnia kvalitatívne faktory. Uistite sa, že viete, ako stojíte, než sa odhodláte.

ETF

Pretože ETF sú flexibilné investičné nástroje, oslovujú široký segment investujúcej verejnosti. Pasívni investori aj aktívni obchodníci považujú ETF za atraktívne.

Pasívni inštitucionálni investori milujú ETF pre svoju flexibilitu. Mnohí v nich vidia skvelú alternatívu futures. Napríklad ETF je možné zakúpiť v menších veľkostiach. Tiež nevyžadujú špeciálnu dokumentáciu, špeciálne účty, náklady na prevrátenie alebo maržu. Niektoré ETF navyše pokrývajú benchmarky, kde neexistujú žiadne futures kontrakty.

Aktívni obchodníci vrátane hedžový fond obchodníci milujú ETF pre svoje pohodlie, pretože s nimi možno obchodovať rovnako ľahko ako s akciami. To znamená, že majú flexibilitu marží a obchodovania, ktorá sa indexovým investičným fondom len tak ľahko nevyrovná. Je iróniou, že ETF sú oslobodené od krátky predaj pravidlo uptick, ktoré sužuje bežné zásoby (pravidlo uptick na krátky predaj zabraňuje predajcom nakrátko skrátiť zásoby, pokiaľ posledný obchod neviedol k zvýšeniu ceny).

Index vzájomných fondov

Pasívni retailoví investori budú pre svoju jednoduchosť milovať indexové investičné fondy. Investori nepotrebujú maklérsky účet ani vklad do indexových fondov. Kúpiť sa dajú spravidla prostredníctvom banky investora. Vďaka tomu sú veci pre investorov jednoduché, čo je úvaha, ktorú komunita investičných poradcov naďalej prehliada.

Kľúčové rozdiely

ETF a indexové investičné fondy majú svoje vlastné výhody a nevýhody náklady spojené so sledovaním indexu (schopnosť sledovať výkonnosť ich príslušného indexu) a obchodovanie. Náklady spojené so sledovaním indexu spadajú do troch hlavných kategórií. Priame porovnanie toho, ako s týmito nákladmi nakladajú ETF a indexové investičné fondy, by vám malo pomôcť urobiť informované rozhodnutie pri výbere medzi týmito dvoma investičnými nástrojmi.

Po prvé, konštantné rebalancovanie, ku ktorému dochádza pri indexových fondoch z dôvodu denného čistého vyplácania, má za následok explicitné náklady vo forme provízií a implicitné náklady vo forme rozpätí bid-ask na nasledujúci podkladový fond živnosti. ETF majú jedinečný proces nazývaný vytváranie/vyplácanie v naturáliách (to znamená, že akcie ETF je možné vytvárať a vyplácať pomocou podobného koša cenné papiere), ktorá vylučuje tieto transakčné náklady.

Za druhé, pohľad na cash flow - ktorý možno pre indexové investičné fondy definovať ako náklady na držbu hotovosti na riešenie potenciálnych denných čistých splátok - opäť podporuje ETF. ETF nevytvára tento stupeň peňažných ťahov kvôli svojmu vyššie uvedenému vecnému postupu vytvárania/vyplácania.

Po tretie, dividendová politika je jednou z oblastí, kde majú indexové fondy jasnú výhodu oproti ETF. Indexové fondy budú investovať svoje dividendy okamžite, zatiaľ čo povaha dôvery ETF vyžaduje, aby akumulovali tieto peniaze počas štvrťroka, kým nebudú distribuované akcionárom na konci štvrťroka. Ak by sme sa vrátili do dividendového prostredia, aké bolo v 60. a 70. rokoch minulého storočia, tieto náklady by sa určite stali väčším problémom.

Náklady na nesledovanie je možné tiež rozdeliť do troch kategórií: poplatky za správu, transakčné náklady akcionárov a dane. Po prvé, poplatky za správu sú pri ETF spravidla nižšie, pretože fond nezodpovedá za účtovníctvo fondu (tieto náklady znáša maklérska spoločnosť pre držiteľov ETF). To nie je prípad indexových podielových fondov.

Za druhé, transakčné náklady akcionárov sú pri indexových investičných fondoch zvyčajne nulové, ale v prípade ETF to tak nie je. V v skutočnosti sú transakčné náklady akcionárov najväčším faktorom pri určovaní, či sú ETF vhodné alebo nie investor. Pri ETF môžu byť transakčné náklady akcionárov rozdelené na provízie a rozpätia ponuka-dopyt. Likvidita ETF, ktorá v niektorých prípadoch môže byť významná, určí rozpätie ponuky-dopyt.

Napokon zdanenie týchto dvoch investičných nástrojov uprednostňuje ETF.

ETF sa môžu zbaviť kapitálových výnosov obsiahnutých vo fonde prevodom cenných papierov s najvyššími nerealizovanými ziskami v rámci procesu nepeňažného odkúpenia.

Osobitné úvahy

Voľba medzi ETF a indexovými investičnými fondmi sa spravidla zameriava na najdôležitejšie otázky: poplatky za správu, transakčné náklady akcionárov, dane a ďalšie kvalitatívne rozdiely.