Fiškálna politika vs. Menová politika: klady a zápory
Pokiaľ ide o ovplyvňovanie makroekonomických výsledkov, vlády sa zvyčajne spoliehajú na jeden z dvoch základných smerov činnosti: menová politika alebo fiškálna politika.
Menová politika zahŕňa správu peňažnej zásoby a úrokových sadzieb do centrálne banky. Aby stimulovala slabnúcu ekonomiku, centrálna banka zníži úrokové sadzby, čím sa zníži pôžička a zvýši sa ponuka peňazí. Ak ekonomika rastie príliš rýchlo, centrálna banka môže zaviesť prísnu menovú politiku zvýšením úrokových sadzieb a odstránením peňazí z obehu.
Fiškálna politika, na druhej strane určuje spôsob, akým ústredná vláda zarába peniaze prostredníctvom zdanenia a ako peniaze vynakladá. Na stimuláciu ekonomiky vláda zníži sadzby dane pri zvyšovaní vlastných výdavkov; aj keď ochladí prehrievajúcu sa ekonomiku, zvýši dane a obmedzí výdavky. Veľa sa diskutuje o tom, či je menová politika alebo fiškálna politika lepším ekonomickým nástrojom, a každá politika musí zvážiť svoje výhody a nevýhody.
Kľúčové informácie
- Centrálne banky používajú nástroje menovej politiky, aby udržali ekonomický rast na uzde a stimulovali ekonomiky mimo obdobia recesie.
- Aj keď môžu byť centrálne banky účinné, môžu mať dlhodobé negatívne dôsledky, ktoré vyplývajú z krátkodobých fixácií prijatých v súčasnosti.
- Fiškálna politika sa týka nástrojov, ktoré vlády používajú na zmenu úrovní zdanenia a výdavkov s cieľom ovplyvniť ekonomiku.
- Fiškálnu politiku môže ovplyvniť politika a upokojovanie voličov, čo môže viesť k zlým rozhodnutiam, ktoré nie sú informované údajmi ani ekonomickou teóriou.
- Ak menová politika nie je koordinovaná s fiškálnou politikou prijatou vládami, môže to tiež oslabiť úsilie.
Prehľad menovej politiky
Menová politika sa týka opatrení, ktoré centrálna banka krajiny prijala na dosiahnutie svojich cieľov makroekonomický ciele politiky. Niektoré centrálne banky majú za úlohu zamerať sa na konkrétnu úroveň inflácie. V USA bola zriadená Federálna rezervná banka (Fed) s mandátom dosiahnuť maximálnu zamestnanosť a cenovú stabilitu.
Niekedy sa to nazýva „dvojitý mandát“ Fedu. Väčšina krajín oddeľuje menové autoritu pred akýmkoľvek vonkajším politickým vplyvom, ktorý by mohol narušiť jeho mandát alebo obmedziť jeho mandát objektivita. Výsledkom je, že mnohé centrálne banky, vrátane Federálny rezervný systém, pôsobia ako nezávislé agentúry.
Keď ekonomika krajiny rastie takým rýchlym tempom, že inflácia sa zvýši na znepokojujúce úrovne, centrálna banka zavedie reštriktívnu menovú politiku na sprísnenie peňazí ponuky, čím sa efektívne zníži množstvo peňazí v obehu a zníži sa miera, ktorou sa nové peniaze dostávajú do obehu systému. Zvýšenie prevládajúcej bezrizikovej úrokovej sadzby predraží peniaze a zvýši náklady na pôžičky, čím sa zníži dopyt po hotovosti a pôžičkách.
Fed môže tiež zvýšiť úroveň rezerv, ktoré musia mať komerčné a retailové banky k dispozícii, čím sa obmedzí ich schopnosť vytvárať nové pôžičky. Predaj štátnych dlhopisov zo svojej súvahy verejnosti na otvorenom trhu taktiež znižuje peniaze v obehu. Ekonómovia z Monetarista škola dodržiava cnosti menovej politiky.
Keď ekonomika národa skĺzne do a recesia„tieto isté politické nástroje je možné prevádzkovať aj opačne, čo predstavuje uvoľnenú alebo expanzívnu menovú politiku. V takom prípade sa znížia úrokové sadzby, uvoľnia sa limity rezerv a dlhopisy sa nakupujú výmenou za novovytvorené peniaze. Ak tieto tradičné opatrenia nebudú dostatočné, centrálne banky môžu vykonávať nekonvenčné menové politiky, ako napr kvantitatívne uvoľňovanie (QE).
Klady a zápory menovej politiky
-
Inflácia kontroluje zacielenie na úrokovú mieru
Malé množstvo inflácie je pre rastúcu ekonomiku zdravé, pretože podporuje investície do budúcnosti a umožňuje pracovníkom očakávať vyššie mzdy. Inflácia nastáva, keď sa zvýši všeobecná cenová hladina všetkých tovarov a služieb v ekonomike. Zvýšením cieľovej úrokovej sadzby investície predražujú a spomaľujú hospodársky rast trochu.
-
Dá sa implementovať pomerne ľahko
Centrálne banky môžu rýchlo začať používať nástroje menovej politiky. Výsledky môžu často priniesť iba signalizácia ich zámerov trhu.
-
Centrálne banky sú nezávislé a politicky neutrálne
Aj keď sú opatrenia menovej politiky nepopulárne, je ich možné vykonať pred voľbami alebo počas nich bez obáv z politických následkov.
-
Oslabenie meny môže zvýšiť vývoz
Zvýšenie ponuky peňazí alebo zníženie úrokových sadzieb má tendenciu devalvovať miestnu menu. A slabšia mena na svetových trhoch môže slúžiť na zvýšenie vývozu, pretože nákup týchto výrobkov je pre cudzincov v skutočnosti lacnejší. Opačný efekt by nastal v prípade spoločností, ktoré sú predovšetkým dovozcami, čo poškodzuje ich konečný súčet.
-
Účinky majú časové oneskorenie
Aj keď sa makroekonomické efekty menovej politiky rýchlo implementujú, spravidla nastanú po určitom čase. Účinky na ekonomiku môžu trvať mesiace alebo dokonca roky, kým sa prejavia. Niektorí ekonómovia sa domnievajú, že peniaze sú „iba závoj“ a slúžia na krátkodobé stimulovanie ekonomiky, nemá žiadne dlhodobé účinky okrem zvýšenia všeobecnej úrovne cien bez posilnenia skutočnej ekonomiky výkon.
-
Technické obmedzenia
Úrokové sadzby je možné nominálne znížiť iba na 0%, čo obmedzuje používanie banky týmto nástrojom banky, keď sú úrokové sadzby už nízke. Udržiavanie sadzieb veľmi nízkych po dlhšiu dobu môže viesť k a pasca likvidity. To má za následok, že nástroje menovej politiky sú počas hospodárskych expanzií účinnejšie než recesie. Niektoré európske centrálne banky nedávno experimentovali s a politika negatívnych úrokových sadzieb (NIRP), ale výsledky ešte nejaký čas nebudú známe.
-
Peňažné nástroje sú všeobecné a ovplyvňujú celú krajinu
Nástroje menovej politiky, ako sú úrovne úrokových sadzieb, majú vplyv na celé hospodárstvo a nezodpovedajú skutočnosti, že niektoré oblasti v krajine nemusia potrebovať podnetŠtáty s vysokou nezamestnanosťou môžu tento stimul potrebovať viac. Je tiež všeobecné, že menové nástroje nemožno nasmerovať na vyriešenie konkrétneho problému alebo na podporu konkrétneho odvetvia alebo regiónu.
-
Riziko hyperinflácie
Keď sú úrokové sadzby nastavené príliš nízko, môže dôjsť k nadmernému požičiavaniu za umelo lacné sadzby. To potom môže spôsobiť a špekulatívna bublina, pričom ceny rastú príliš rýchlo a na absurdne vysoké úrovne. Pridanie ďalších peňazí do ekonomiky môže tiež predstavovať riziko spôsobenia nekontrolovanej inflácie v dôsledku predpokladu ponuka a dopyt: ak je v obehu k dispozícii viac peňazí, hodnota každej jednotky peňazí sa zníži pri nezmenenej úrovni dopytu, čím sa ceny v týchto peniazoch nominálne predražia.
Klady a zápory fiškálnej politiky
Fiškálna politika sa týka daňovej a výdavkovej politiky vlády štátu. Prísna alebo reštriktívna fiškálna politika zahŕňa zvýšenie daní a zníženie federálnych výdavkov. Voľná alebo expanzívna fiškálna politika je pravým opakom a používa sa na podporu hospodárskeho rastu. Mnoho nástrojov fiškálnej politiky je založených na keynesiánskej ekonomike a dúfame, že sa posilnia agregátny dopyt.
-
Môže smerovať výdavky na konkrétne účely
Na rozdiel od nástrojov menovej politiky, ktoré majú všeobecný charakter, vláda môže nasmerovať výdavky na konkrétne projekty, sektory alebo regióny stimulovať ekonomiku kde je vnímaný ako potrebný pre väčšinu.
-
Môže použiť zdanenie na odradenie od negatívnych externalít
Zdanenie znečisťovateľov alebo tých, ktorí nadmerne využívajú obmedzené zdroje, môže pomôcť odstrániť negatívne efekty, ktoré spôsobujú, a zároveň vytvárať vládne príjmy.
-
Krátke časové oneskorenie
Účinky nástrojov fiškálnej politiky je možné vidieť oveľa rýchlejšie ako efekty nástrojov menových.
-
Môžu byť politicky motivované
Zvyšovanie daní môže byť nepopulárne a politicky nebezpečné.
-
Na dovoz môžu byť vynaložené daňové stimuly
Účinok fiškálnych stimulov je utlmený, keď sa peniaze vložené do ekonomiky prostredníctvom daňových úspor alebo výdavkov vlády dovozy, odoslanie týchto peňazí do zahraničia namiesto ich ponechania v miestnej ekonomike.
-
Môže vytvárať rozpočtové deficity
Vláda rozpočtový deficit je to vtedy, keď ročne minie viac peňazí, ako prijme. Ak sú výdavky vysoké a dane sú príliš nízke, napr deficit sa môže naďalej rozširovať na nebezpečné úrovne.
Spodný riadok
Menová a fiškálna politika Nástroje sa používajú spoločne, aby pomohli udržať stabilný hospodársky rast s nízkou infláciou, nízkou nezamestnanosťou a stabilnými cenami. Nanešťastie neexistuje žiadna strieborná guľka ani generická stratégia, ktoré by bolo možné implementovať, pretože oba súbory nástrojov politiky majú svoje klady a zápory. Efektívne sa však používa, čistý prínos je pre spoločnosť pozitívny, najmä pri stimulácii dopytu po kríze.