Ali lahko nižje obrestne mere prihranijo S&P 500?

Major Moves

10-letni zakladniški donos (TNX) se je danes znižal na novo 52-tedensko najnižjo vrednost, saj so trgovci preselili več denarja iz bolj tveganih delnic v varnost Zakladnice. To ni nov trend za TNX, vendar se na podlagi prejšnjih padcev v indeksu začnem spraševati, ali se morda približujemo odskoku navzdol ravni podpore ki je v koledarskem letu 2019 komuniciral s TNX.

Zadnjič, ko je TNX tako padel, se je konec marca okrepil pri podpori, tako kot pred časom v začetku januarja. Morda bi bila naslednja točka zbira 2,25%.

Dolgoročni zakladniški donosi lahko dramatično vplivajo na zdravje ameriškega gospodarstva. Ko se dvignejo previsoko, lahko omejijo rast, ker je predrago izposojanja denarja. Nasprotno, ko padejo prenizko, lahko spodbudijo rast, ker je izposojanje denarja neverjetno poceni.

Če se lahko izognemo nadaljnjim negativnim gospodarskim šokom iz trgovinska vojna med Združenimi državami in Kitajsko bi lahko ti padajoči dolgoročni zakladniški donosi povečali razvoj poslovanja, stanovanjskega trga in odkup delnic programi v številnih podjetjih Fortune 500.

Prezgodaj je za povedati, vendar so morda padle obrestne mere ravno tisto, kar je zdravnik naročil bikom na Wall Streetu.

S&P 500

Opazoval sem in čakal teden dni, da vidim, ali bo S&P 500 ujel bikovski premor in odskočil od podpore ali prekinil podporo in dokončal medved glava in ramena vzorec obrata. Na žalost vseh borznih bikov, je S&P 500 danes dopolnil svoj vzorec glave in ramen.

Medvedji premor ni bil dramatičen. Indeks se ni zaprl predaleč pod podporo, a se je prebil. Poleg tega, ker se je S&P 500 komaj zaprl nad najnižjo vrednostjo za ta dan, vemo, da ni prišlo do velikega bikovskega zagona. S&P 500 se je prav tako zaprl pod ključno raven podpore 2.816,94, ki jo je določil oktobra. 17. 2018, kar kaže, da bi si lahko prizadevali za več dobička.

Preberi več:

5 lestvic za ogled tega tedna

Junija so se delnice okrepile, da bi povrnile izgube v nesrečnem maju

Če želite kupiti zaloge Apple, počakajte na 160 USD

Kazalniki tveganja - CME FedWatch

Eden od glavnih gonilnikov bikovskega trga na Wall Streetu v zadnjem desetletju je bil prilagoditveno denarno politiko od Zvezni odbor za odprti trg (FOMC). FOMC ni le obdržal obrestnih mer pri skoraj 0% od konca leta 2008 do konca leta 2015, ampak je v gospodarstvo vložil tudi milijarde dolarjev z nakupom ameriških zakladnic in hipotekarni vrednostni papirji.

Medtem ko večina analitikov predvideva, da bo FOMC v bližnji prihodnosti končal nakup sredstev, se mnogi začenjajo ceniti, da bi lahko FOMC spet začel zniževati obrestne mere. Trenutno je ciljno območje za Obrestna mera zveznih sredstev -kratkoročna obrestna mera, ki jo poskuša nadzorovati FOMC, je 2,25% do 2,50%. Včasih boste to videli kot 225 do 250 bazičnih točk (bps).

FOMC je ta ciljni obseg določil na seji denarne politike decembra 2018. Vendar je na istem sestanku FOMC signaliziral, da je za nekaj časa povišal obrestne mere, ker menil je, da inflacijski pritisk ni več grožnja in ni hotel tvegati zadušitve gospodarstva rast.

Običajno bo FOMC znižal obrestne mere za spodbujanje gospodarstva - ker nižje obrestne mere podjetjem in posameznikom olajšajo financiranje rasti z zadolževanjem. Nasprotno pa bo FOMC zvišal obrestne mere v boju inflacijo - ker višje obrestne mere podjetjem in posameznikom otežujejo zadolževanje, povečujejo ponudbo denarja in zvišujejo cene.

Zanimivo je, da čeprav ameriško gospodarstvo trenutno kaže močno število, vse več trgovcev začenja pričakovati da bo FOMC do konca leta spet začel zniževati obrestne mere za boj proti morebitnim recesijskim pritiskom leta 2020 in onstran. To lahko vidite tako, da pogledate Chicago Mercantile Exchange (CME) Orodje FedWatch, ki sledi občutkom trgovcev do FOMC.

Če pogledate ocene orodja FedWatch za sejo denarne politike FOMC decembra 2019 v spodnji tabeli, lahko vidite to trgovci ocenjujejo le 24 -odstotno možnost, da bo FOMC pustil obrestno mero zveznih sredstev na trenutnem razponu od 225 do 250 baznih točk December. Trgovci določajo 41,8 -odstotno možnost, da bo FOMC znižal obrestne mere za 25 bazičnih točk (na razpon 200 do 225 bps) in 26,2% verjetnost, da bo FOMC znižal obrestne mere za 50 bazičnih točk (na razpon 175-200 bps).

Vse povedano, trgovci trenutno določajo 76 -odstotno možnost znižanja obrestne mere pred koncem leta. Če bi to postavili v perspektivo, so trgovci določali le 65 -odstotno možnost znižanja obrestne mere pred enim mesecem. Če so pravilne in bo FOMC znižal obrestne mere, si moramo predstavljati, da bo FOMC to storil kot odziv na upočasnitev gospodarske rasti.

Te številke bom pozorno spremljal. Če bodo trgovci še naprej imeli vse večjo možnost znižanja obrestne mere do konca leta, si moramo predstavljati, da se povečuje tudi možnost ponovnega umika na borzi.

Preberi več:

Kako operacije na odprtem trgu vplivajo na ponudbo denarja v ZDA?

Danielle DiMartino Booth na Trumpovi zvezni rezervi

Moč dolarja je šibkost trga

Bottom line - Oblaki nastajajo

S&P 500 se je danes obrnil na slabše, saj je dokončal svoj medvedji vzorec obračanja glave in ramen, vendar to ne pomeni, da si ne more opomoči. Medvedji oblaki nastajajo, vendar se nevihta še ni začela.

Nižje obrestne mere bi lahko povečale bikovsko moč, če imajo čas, da se odigrajo, preden dobimo kakšne negativne gospodarske ali geopolitične novice.

Preberi več:

Čas za skrb glede inverzije krivulje donosa?

Neodvisne zaloge nafte in plina se zaradi razprodaje nafte zmanjšujejo

Naučite se osnov vlaganja

Uživate v tem članku? Pridobite več Vpiši se za glasilo Chart Advisor.