Kazalniki občutkov so videti bolj medvedji

Major Moves

Danes je prvi delovni dan v mesecu juniju, ki je isti dan moj najljubši gospodarski kazalnik - Indeks menedžerjev nabave (PMI) - izhaja vsak mesec. PMI Inštituta za upravljanje oskrbe (ISM) je difuzni indeks proizvodne dejavnosti v Združenih državah, ki temelji na odzivih upraviteljev oskrbe v zasebnem sektorju.

Poročilo PMI je pomembno, ker zajema razpoloženje med vodji oskrbe, ki so na samem vrhu oskrbovalna veriga. Po mojih izkušnjah je indeks dober vodilni kazalnik, saj namesto štetja ravni proizvodnje od upraviteljev oskrbe zahteva, naj navedejo, ali dejavnost na več ključnih področjih je "naraščajoča, padajoča ali nespremenjena". Takšna vprašanja bolje ujamejo mnenje proizvajalcev o tem prihodnost; druga vprašanja poročajo o uspešnosti proizvajalcev v preteklosti.

Poročilo PMI kot indeks razširjenosti doda odstotek "naraščajočih" in polovico odstotka "nespremenjenih" odgovorov. Skupni odčitek nad 50% velja za rastoče gospodarstvo, medtem ko odčitek pod 50% običajno spremlja krčenje gospodarstva.

Kot pogosto omenjam pri svetovalcu za grafikone, nas ne zanima samo število, o katerem se poroča, ampak smer, v katero smer se ta številka premika. Z drugimi besedami, čeprav je bilo poročilo PMI danes nad 50%, je smer v njegovem trendu močno negativna.

Dejansko poročilo PMI je danes zjutraj doseglo 52,1%, kar je septembra 2018 manj od večletnega maksimuma, ki je znašal 61,3%. Kot lahko vidite na naslednjem grafikonu, ima padajoče poročilo PMI mešane podatke o vodilnem trgu nestanovitnost tako kot leta 2015 ali le spremljajočo nestanovitnost trga, kar so naredili z medvedjimi trgi v letih 2011 in 2008.

Pri poročilu tega meseca me skrbijo tri stvari. Prvič, trend PMI je kljub okrevanju cene S&P 500 še naprej negativen. Drugič, "najuspešnejša" kategorija odzivov na ankete so bile povečanje cen (+3,2%), tretjič, "najslabša" kategorija pa so bili zaostanki naročil, ki so se zmanjšala za -6,7%.

Še vedno nerad predlagam, da je konec bikovskega trga blizu, vendar kratkoročno s stališča se še naprej gradijo dokazi, da bi morali biti vlagatelji zelo previdni pri svojem upravljanju tveganje. Osredotočenost na diverzifikacijo, varovanje pred tveganji in trdne temelje bo vlagateljem verjetno izplačala "dividende", medtem ko so gospodarski temelji, kot je poročilo PMI, tako nestabilni.

S&P 500

Prejšnji teden sem poudaril, da je zaključeno vzorec glave in ramen zelo redko vodi do padca več kot 5% delniškega indeksa ali posameznih delnic. Čeprav je to veljalo v obdobju testiranja, sem analiziral od leta 2001 do 2019 in glede teh podatkov obstaja pomembno opozorilo. Od vzorcev glave in ramen, ki so bili pred velikim padcem, je bila naslednja poteza nenormalno velika.

Na primer, vzorec glave in ramen je sprožil trg medvedov leta 2011, največji padec trga v letu 2012 in 23-odstotni padec delnic z majhno kapitalizacijo konec leta 2015.

Bistvo je v tem, da bi morale zgodovinske verjetnosti, kot je poročilo ISM, še vedno spodbujati kratkoročno okrevanje, stanje sedanjega vzorca glave in ramen pozvati k nekaj previdnosti. Na primer, klasična strategija med upravljavci portfelja v takšni situaciji je uporaba dajte možnosti na borznem indeksu, da bi "zavarovali" svoj portfelj pred izgubami. Tako kot dejansko zavarovanje je to draga strategija, vendar zelo učinkovita.

Preberi več:

Vodnik za začetnike po varovanju pred tveganji

10 možnosti strategij, ki jih morate poznati

4 načini preživetja in uspeha na medvedjem trgu

Kazalniki tveganja-bodite pozorni na datume dividend

Z vidika kazalnika tveganja so se danes stvari nekoliko izboljšale, ko se je upad trga ustavil. Vendar pa morate ta ponedeljek pojasniti, če ste ga spremljali visoko donosna obveznica ETF kot vodilni kazalnik.

Priporočam ogled visoko donosnih obveznic ETF ali indeksov, ker pogosto opozarjajo na upad na borzi, preden se to zgodi. Žal nismo dobili veliko opozorila glede zadnjega upada, vendar je vseeno dobro mesto, na katerega je treba biti pozoren.

Vendar je danes izjema od pravila o visoko donosnih obveznicah ETF, ker je danes dan, ko jih je večina ex-dividenda. To bi moralo povzročiti padec cene delnice za znesek dividende. V primeru eTF -a korporativnih obveznic iShares iBoxx $ (HYG), dividenda znaša 0,38 USD na delnico, delnice pa so danes padle, čeprav bi pričakovali, da bo cena zrcalila glavne delniške indekse in se približala prelomni vrednosti.

Če želite dodati vrednost dividende nazaj, lahko ugotovite, kje bi morala biti cena HYG danes cena, zaradi česar je videti bolj kot nevtralna uspešnost Dow Jones Industrial Average danes. Želim si, da bi imel ta pojav kratkoročno moč napovedovanja, vendar je to le ena od tistih čudnih stvari na trgu, ki lahko povzročijo zmedo, če ne veste, kaj iskati.

Preberi več:

Datum zapisa vs. Datum ex-dividende: Kakšna je razlika?

Kako uporabiti strategijo zajemanja dividend

Kot se spominja nestanovitnost leta 2018, se je bitcoin zvišal na 10.000 USD

Bottom line - Tveganje ni spekter in ni zvijanje kovanca

V zadnjih treh tednih me je malo skrbelo, da bom v svetovalcu za grafikone postal medved. V desetletjih, ko sem delal s posameznimi vlagatelji, vem, da je večina od vas že tako ali tako malo skeptična medvedja pristranskost (kar je normalno), zato sem občutljiv na nalaganje nepotrebnih skrbi.

Analogijo, ki jo pogosto uporabljam v takih okoliščinah, je, da si predstavljate, da ima vaš portfelj številko, koliko tveganja želite prenašati, in ne le stikalo za vklop / izklop. Številčnica bi morala biti v letih 2016–2017 nastavljena na "11", ko so se temeljne osnove gibale v pozitivnih smereh, zdaj pa bi morala biti raven nekje bližje sredini. Kot sem že omenil, je pravi čas za razmislek o tem, kako raznolik je bikovski portfelj in kako upravljanje s tveganji strategije bi lahko uporabili za dodatno kratkotrajno zaščito.

Preberi več:

Kako potrditvena pristranskost škoduje vašim vračanjem

6 Odlomki o trgovinski vojni predsednika Kitajske in Mehike predsednika Trumpa

Naučite se osnov vlaganja

Uživate v tem članku? Pridobite več Vpiši se za glasilo Chart Advisor.