Opredelitev denarne politike: Vrste in orodja

Kaj je denarna politika?

Monetarna politika, stran povpraševanja gospodarske politike, se nanaša na dejanja, ki jih izvaja država centralna banka nadzorovati ponudbo denarja in doseči makroekonomsko cilje, ki spodbujajo trajnostno gospodarsko rast.

Razumevanje denarne politike

Denarna politika je proces priprave, objave in izvajanja načrta ukrepov centralne banke, valutni odborali drug pristojni denarni organ države, ki nadzoruje količino denarja v gospodarstvo in poti, po katerih se dobavlja nov denar.

Denarna politika je sestavljena iz upravljanja

denarna ponudba in obrestne mere, namenjene doseganju makroekonomskih ciljev, kot je nadzor inflacijo, poraba, rast in likvidnost. To se doseže z ukrepi, kot so spreminjanje obrestne mere, nakup ali prodaja državnih obveznic, urejanje deviznih tečajev (forex) in spreminjanje zneska denarja, ki ga morajo banke vzdrževati kot rezerve.

Ekonomisti, analitiki, vlagatelji in finančni strokovnjaki po vsem svetu nestrpno pričakujejo poročila o denarni politiki in izide srečanj, na katerih sodelujejo odločevalci o denarni politiki. Tak razvoj ima dolgotrajen vpliv na celotno gospodarstvo in na posebno industrijo sektorjev ali trgih.

Denarna politika je oblikovana na podlagi prispevkov, zbranih iz različnih virov. Na primer, denarni organ lahko pogleda makroekonomske številke, kot so Bruto domači proizvod (BDP) in inflacijo, stopnje rasti, značilne za posamezne sektorje in s tem povezane podatke, pa tudi geopolitični razvoj na mednarodnih trgih-vključno z embargom na nafto ali trgovino tarife. Ti subjekti lahko razmišljajo tudi o pomislekih, ki jih izražajo skupine, ki predstavljajo industrijo in podjetja, o rezultatih raziskav uglednih organizacij ter prispevkih vlade in drugih verodostojnih virov.

Zahteve denarne politike

Monetarni organi običajno dobijo politične naloge, da dosežejo stabilen dvig BDP brezposelnost nizka in vzdržujte devize (forex) in stopnje inflacije v predvidljivem razponu.

The Banka zveznih rezerv je zadolžen za denarno politiko v ZDA. Federal Reserve (Fed) ima tisto, kar se običajno imenuje "dvojni mandat": doseči največjo zaposlenost, obenem pa nadzorovati inflacijo.

Preprosto povedano, Fed je odgovoren za uravnoteženje gospodarske rasti in inflacije. Poleg tega želi ohraniti relativno nizke dolgoročne obrestne mere. Njegova glavna vloga je, da zadnja posojilodajalec, ki bankam zagotavlja likvidnost in regulativni nadzor, da bi preprečili njihovo neuspeh in panično širjenje v sektorju finančnih storitev.

Vrste denarnih politik

Na splošno lahko denarne politike razdelimo na:

Ekspanzivno

Če se država med upočasnitvijo sooča z visoko stopnjo brezposelnosti ali a recesijo, se lahko denarni organ odloči za ekspanzivno politike, namenjene povečanju gospodarske rasti in širitvi gospodarske aktivnosti. Kot del ekspanzivne denarne politike denarna oblast pogosto znižuje obrestne mere z različnimi ukrepi, s čimer spodbuja porabo in zmanjšuje prihranek denarja.

Povečana ponudba denarja na trgu je namenjena spodbujanju naložb in potrošnja potrošnikov. Nižje obrestne mere pomenijo, da lahko podjetja in posamezniki pod ugodnimi pogoji pridobijo posojila za razširitev proizvodnih dejavnosti in porabijo več za potrošniško blago z velikimi vstopnicami. Primer tega ekspanziven pristop so nizke in ničelne obrestne mere, ki jih vzdržujejo številna vodilna gospodarstva po vsem svetu od finančne krize leta 2008.

Kontrakcijski

Povečana ponudba denarja lahko povzroči višjo inflacijo, dvig življenjskih stroškov in stroškov poslovanja. Krčevalna denarna politika, zvišanje obrestnih mer in upočasnitev rasti denarne ponudbe želi znižati inflacijo. To lahko upočasni gospodarsko rast in poveča brezposelnost, vendar je pogosto potrebno za ohladitev gospodarstva in njegovo kontrolo.

V začetku osemdesetih let prejšnjega stoletja, ko je inflacija dosegla rekordne vrednosti in se je gibala v dvomestnem razponu okoli 15%, je Fed zvišal svojo referenčno obrestno mero na rekordnih 20%. Čeprav so visoke stopnje povzročile recesijo, je inflacijo v naslednjih nekaj letih uspelo vrniti na želeno območje od 3% do 4%.

Orodja za izvajanje denarne politike

Centralne banke uporabljajo številna orodja za oblikovanje in izvajanje denarne politike.

1. Prvi je nakup in prodaja kratkoročnih obveznic na odprtem trgu z uporabo novonastalih bančnih rezerv. To je znano kot operacije na odprtem trgu. Operacije na odprtem trgu tradicionalno ciljajo na kratkoročne obrestne mere, kot so obrestna mera zveznih sredstev.
   Centralna banka doda denar v bančni sistem z nakupom sredstev - ali ga odstrani s prodajo sredstev - in banke se odzovejo tako lažje posojanje denarja po nižjih obrestnih merah - ali dražje po višjih obrestnih merah - dokler ni cilj obrestne mere centralne banke srečal. Operacije na odprtem trgu se lahko usmerijo tudi na posebno povečanje denarne ponudbe, da banke lažje posojajo sredstva z nakupom določene količine sredstev v procesu, znanem kot kvantitativnega popuščanja (QE) 
2. Druga možnost, ki jo uporabljajo denarne oblasti, je sprememba obrestnih mer in/ali zahtevanih zavarovanje da centralna banka zahteva nujna neposredna posojila bankam v vlogi zadnjega posojilojemalca. V ZDA je ta stopnja znana kot diskontna mera.
   Zaračunavanje višjih obrestnih mer in zahtevanje več zavarovanj, primer krčevalne denarne politike, bo pomenilo, da morajo biti banke bolj previdne pri lastnih posojilih ali propadu tveganja. Nasprotno pa bo posojanje bankam po nižjih obrestnih merah in po ohlapnejših zahtevah glede zavarovanja s premoženjem omogočilo bankam, da dajo bolj tvegana posojila po nižjih obrestnih merah in tečejo po nižjih rezerve
3. Oblasti uporabljajo tudi tretjo možnost: obvezne rezerve, ki se nanašajo na sredstva, ki jih morajo banke zadržati kot delež vlog svojih strank, da zagotovijo, da lahko izpolnijo svoje obveznosti.
   Znižanje te obvezne rezerve sprošča več kapitala za banke, ki ponujajo posojila ali kupujejo druga sredstva. Povečanje obvezne rezerve pa ima obratni učinek, ki zmanjšuje bančna posojila in upočasnjuje rast denarne mase.
4. Poleg standardne ekspanzivne in kontrakcijske denarne politike, nekonvencionalna denarna politika v zadnjem času je pridobil tudi izjemno popularnost.
   V obdobjih ekstremnih gospodarskih pretresov, kot je finančna kriza leta 2008, je ameriška Fed napolnila svojo bilanco stanja z bilijoni dolarjev zakladnice in hipotekarni vrednostni papirji (MBS), ki uvaja nove programe posojanja in nakupa premoženja, ki združujejo vidike diskontnega posojanja, operacije na odprtem trgu in QE. Temu so sledili tudi denarni organi drugih vodilnih gospodarstev po vsem svetu, pri čemer so podobno politiko vodile Banka Anglije (BoE), Evropska centralna banka (ECB) in Japonska banka (BoJ).
5. Nazadnje, poleg neposrednega vpliva na denarno ponudbo in bančno posojilo, imajo centralne banke močan učinek orodje v njihovi sposobnosti oblikovanja tržnih pričakovanj z njihovimi javnimi objavami o prihodnosti centralne banke pravila. Izpisi centralnih bank in napovedi politik premikajo trge in vlagatelji tisti, ki pravilno ugibajo, kaj bodo naredile centralne banke, lahko obilno zaslužijo.
   Nekateri centralni bančniki se odločijo, da bodo namerno nepregledni za udeležence na trgu v prepričanju, da bo to čim bolj povečalo Učinkovitost denarne politike se spreminja tako, da jih naredi nepredvidljive in ne "vpete" v tržne cene vnaprej. Drugi se odločijo za nasprotni način ravnanja in so bolj odprti in predvidljivi v upanju, da jih bodo lahko oblikovali in stabilizirati tržna pričakovanja in omejiti nestanovitne nihanje na trgu, ki jih včasih povzročijo nepričakovani premiki politike.

Posebni premisleki

Obvestila o politiki so učinkovita le v obsegu verodostojnosti organa, pristojnega za pripravo, objavo in izvajanje potrebnih ukrepov. V idealnem svetu bi morale takšne denarne oblasti delovati popolnoma neodvisno od vpliva vlade, političnega pritiska ali katerega koli drugega organa, ki oblikuje politiko.

V resnici imajo lahko vlade po vsem svetu različne stopnje poseganja v delovanje denarnih oblasti. Lahko se razlikuje od vlade, sodstva ali političnih strank, katerih vloga je omejena le na imenovanje ključnih članov organa. Druga možnost je, da jih prisili, da napovedujejo populistične ukrepe, na primer, da vplivajo na bližajoče se volitve.

Če centralna banka napoveduje posebno politiko za omejitev naraščajoče inflacije, lahko inflacija še naprej ostaja visoka, če splošna javnost ne zaupa ali ji malo zaupa. Pri sprejemanju naložbenih odločitev na podlagi napovedane denarne politike je treba upoštevati tudi verodostojnost oblasti.