Več o tem, kaj je odkup

Kaj je odkup?

Odkup je nakup a obvladujoči delež v podjetju in se uporablja kot sinonim za izraz pridobitev. Če delež kupi uprava podjetja, je to znano kot odkup uprave in če se za financiranje odkupa uporabijo visoke ravni dolga, se to imenuje odkup z vzvodom. Odkupi se pogosto pojavijo, ko je podjetje greš zasebno.

Razumevanje odkupov

Odkupi se zgodijo, ko kupec pridobi več kot 50% družbe, kar vodi do spremembe nadzora. Podjetja, ki so specializirana za financiranje in olajšanje odkupov, delujejo sama ali skupaj pri poslih in jih običajno financirajo institucionalni vlagatelji, bogati posamezniki ali posojila.

Pri zasebnem kapitalu skladi in vlagatelji iščejo podjetja z slabšo uspešnostjo ali podcenjeno vrednostjo, ki jih lahko prevzamejo zasebno in se obrnejo, preden leta kasneje postanejo javna. Odkupna podjetja sodelujejo pri odkupih poslovodstva (MBO), pri katerih ima delež uprava kupljenega podjetja. Pogosto igrajo ključno vlogo pri odkupih z vzvodom, to so odkupi, ki se financirajo z izposojenim denarjem.

Vrste odkupov

Upravni odkupi (MBO) zagotavljajo izhodna strategija za velike družbe, ki želijo razprodati oddelke, ki niso del njihove osnovne dejavnosti, ali za zasebna podjetja, katerih lastniki se želijo upokojiti. Financiranje, potrebno za MBO, je pogosto precej veliko in je običajno kombinacija dolga in lastniškega kapitala, ki izvirajo od kupcev, finančnikov in včasih prodajalca.

Odkupi z vzvodom (LBO) uporabljajo znatne količine izposojenega denarja, pri čemer se sredstva družbe pogosto pridobijo kot zavarovanje za posojila. Družba, ki opravlja LBO, lahko zagotovi le 10% kapitala, preostali del pa se financira z dolgom. To je visoko tvegana strategija z visoko nagrado, pri kateri mora prevzem uresničiti visoke donose in denarne tokove, da bi lahko plačal obresti za dolg. Sredstva ciljne družbe so običajno zagotovljena kot zavarovanje dolga, odkupna podjetja pa včasih prodajo dele ciljne družbe, da bi poplačala dolg.

Primeri odkupov

Leta 1986 se je upravni odbor Safeway (BOD) izognil sovražnim prevzemom od Herberta in Roberta Hafta iz podjetja Dart Drug, tako da je Kohlberg Kravis Roberts dokončal prijazen LBO Safewaya za 5,5 milijard dolarjev. Safeway je odtujil nekaj svojega premoženja in zaprl nedonosne trgovine. Po izboljšanju svojih prihodkov in dobičkonosnosti je bila Safeway leta 1990 znova objavljena. Roberts je ob svoji začetni naložbi v višini 129 milijonov dolarjev zaslužil skoraj 7,2 milijarde dolarjev.

V drugem primeru je Blackstone Group leta 2007 prek LBO kupil Hilton Hotels za 26 milijard dolarjev. Blackstone je dal 5,5 milijard dolarjev denarja in financiral 20,5 milijard dolarjev dolga. Pred finančno krizo leta 2009 je imel Hilton težave z zmanjševanjem denarnih tokov in prihodkov. Hilton je kasneje refinanciral po nižjih obrestnih merah in izboljšal poslovanje. Blackstone je Hilton prodal za skoraj 10 milijard dolarjev dobička.