Opredelitev politike požgane zemlje

Kaj je politika požgane zemlje?

Politika požgane zemlje je agresivna obrambna strategija, ki jo uporablja a ciljno podjetje odvračati od poskusov a sovražni prevzems strani prevzemnika. Poimenovana po taktiki gverilskega bojevanja, da bi pri umiku s položaja uničila vse, kar bi lahko bilo koristno za sovražnika, ravnanje na splošno zahteva, da podjetje, namenjeno prevzemu, stori vse, kar je v njegovi moči, da bi bilo manj privlačna.

Kako deluje politika požgane zemlje

Politika požgane zemlje je strategija v skrajnem primeru. Tako v vojaškem kot v podjetniškem svetu si ga lahko predstavljamo kot končni, obupani poskus, da se upremo napredku sovražnega, nezaželenega plenilca.

Cilj je začeti dejavnosti, ki škodujejo podjetju, sabotirajo njegovo vrednost in prihodnost zaslužkipotencial. Taktike, ki so bile uporabljene za dosego tega cilja, vključujejo prodajo dragocenih sredstev, nabiranje dolgov, ki jih je treba odplačati čim prej ker je sovražni prevzem končan in sprejetje določb, ki višjemu vodstvu zagotavljajo znatna izplačila, kot je npr zlata padala, če se pripelje nova vodstvena ekipa.

Nobenega podjetja ali njegovega delničarji, se bo verjetno želel vključiti v takšna dejanja, razen če je to nujno potrebno. Dejansko je pri prizadevanju za preprečitev sovražne ponudbe pogostejše, da ciljna podjetja sprožijo druge, manj škodljive ukrepi proti prevzemu. En primer je a vložna strupena tableta. Ta posebna taktika omogoča delničarjem, razen prevzemniku, da kupijo dodatne delnice v družbi, ki je namenjena prevzemu z diskontom.

Preplavitev trga z novimi delnicami razredči vrednost delnic, ki jih je prevzemna družba že kupila, kar zmanjšuje njen odstotek lastništva in otežuje in dražje pridobiva nadzor. Ta možnost pa ni na voljo vsem. Zastrupitvene tablete je mogoče uporabiti le, če so v podzakonskem aktu ali statutu ciljnih podjetij prisotne, kar pomeni, da je politika ožgane zemlje včasih edina izvedljiva rešitev, ki jo je treba preprečiti.

Vrste strategij politike ožgane zemlje

Podjetja lahko izvajajo politike ožgane zemlje na različne načine. Vključujejo lahko prevzem dodatnega dolga, sprejeti zlata padala za vodstvene delavce, prodajo dragocenih sredstev ali prerazporeditev odplačevanja dolga za predlagani prevzem.

Z drugimi besedami, vsaka od teh obrambnih taktik želi ciljno podjetje narediti manj privlačnega za potencialnega sovražnega pridobitelja.

Oglejmo si nekatere posebne vrste dejanj požgane zemlje.

Naj bo cena draga

Eden najpreprostejših načinov, kako se lahko tarča upre sovražnemu prevzemu, je sprejetje "strupene tablete", ki trenutnim delničarjem daje možnost nakupa delnic z diskontom.

Strupena tableta učinkovito razredči lastniški delež potencialno sovražnega pridobitelja in ciljno podjetje naredi neprimerno drago. Decembra 2020 je na primer trgovec s športnimi oblačili Foot Locker napovedal sprejetje strupene tablete, da bi se zavaroval pred poskusom prevzema s strani holdinga Vesa Equity. Vesa Equity nadzoruje in vodi aktivistični vlagatelj Daniel Kretinsky, češki odvetnik milijarder.

Uprava Foot Locker je bila pripravljena, ko je Vesa Equity kupila 12,2 -odstotni delež v družbi in skupaj odkupila 153.730 delnic. Zastrupitvena tableta Foot Locker je bila uporabljena za zadrževanje Vesa Equityja in Kretinskega. Načrt poteče decembra. 7 od 2021 in bi po mnenju Foot Lockerja zmanjšala "verjetnost, da bi katera koli oseba pridobila nadzor nad družbo s kopičenjem na odprtem trgu ali drugimi taktikami".

Odprodajte ključna sredstva

Velik razlog, zakaj prihaja do sovražnih prevzemov, je ta, da si potencialni prevzemnik želi priskrbeti določeno premoženje "kronskega dragulja" v lasti ciljnega podjetja. Če pa ciljno podjetje lahko proda svoja najbolj privlačna sredstva prijazni tretji osebi, lahko potencialni prevzem postane neprivlačen.

Na primer, jedro ali kronski dragulj je lahko lastniška tehnologija, zbirka podatkov strank ali celo flota vozil. Seveda je velika težava s tem pristopom v tem, da lahko prodaja ključnih sredstev trajno poškoduje podjetje. To ni nepreklicno dejanje. Zato je prodaja osnovnih sredstev ponavadi taktika le v skrajni sili.

Pridobite pridobitelja

Pri tej metodi obrambe, znani tudi kot "Pac-Man Defense", si ciljno podjetje prizadeva popolnoma obrniti stvari s poskusom prevzema prevzemnika. To je agresivna taktika, vendar ima enak namen kot vsaka obrambna strategija: prevzemniku otežiti sovražni prevzem in ga prisiliti, da opusti poskus.

Z drugimi besedami, v obrambi Pac-Man se ciljno podjetje na sovražni poskus prevzema odzove z lastnim sovražnim poskusom prevzema.

Da bi obramba Pac-Man delovala, tarča potrebuje znatna sredstva. Ker Pac-Man Defense vključuje nakup sovražnega prevzemnika, ciljno podjetje potrebuje dovolj finančnih sredstev, da se lahko šteje za verodostojno grožnjo.

Za zbiranje sredstev, potrebnih za obrambo Pac-Mana, lahko tarča razproda ne-osnovna sredstva, proda ne-osnovne poslovne enote, izposodi gotovino ali izkoristi lastno denarno bilanco.

Eden najboljših primerov te taktike v resničnem življenju je iz leta 1982, ko je inženirsko in proizvodno podjetje Bendix poskušalo pridobiti strokovnjaka za gradbene materiale Martina Marietto. Bendixu je uspelo pridobiti 70 -odstotni kontrolni delež v delnicah Martina Mariette.

Da bi se izognil popolnemu prevzemu, je Martin Marietta razprodal več segmentov neosnovnih podjetij in si izposodil milijardo dolarjev, da bi pridobil 50-odstotni delež v Bendixu. Ogromne količine denarja, potrebne za medsebojni boj, so prizadele obe podjetji. Na koncu je Allied Corporation kupila Bendix.

Kritike politike požgane zemlje

Sodelovanje v teh praksah je zelo nevarno. Cilj je preprečiti sovražni prevzem. Politika požgane zemlje je tako smrtonosna, da bi ji to lahko uspelo. Težava je v tem, da lahko tudi zapusti prevzemnikali ciljno podjetje v takem neredu, da je njegova novoodkrita svoboda kratkotrajna.

Veliko je odvisno od tega, s kakšnimi ukrepi so prestrašili snubca. Če bi bili narejeni ekstremni koraki, na primer pomembni premoženje se prodaja in veliko dolga lahko postane samo vprašanje časa, kdaj bo ciljno podjetje propadlo.

Ubijanje samo po sebi je visoka cena za svobodo in tista, ki bo verjetno povzročila upor delničarjev, ne glede na to, kako nasprotujejo, da bi jih pogoltnilo drugo podjetje. V primeru prevzema bodo prišli denar ali delnice v novi družbi. Stečajna drugi strani pa jih bodo verjetno pustili praznih rok.

Omejitve politike požgane zemlje

Če vse upravni odbor (B od D) se nekako strinjajo, da je politiko požgane zemlje vredno izvajati, vendar morajo premagati nekatere potencialno težke ovire. Sovražno podjetje lahko išče odredbo proti obrambnim dejanjem družbe in bi lahko preprečil upravnemu odboru, da bi ustavil ponudbo za prevzem.

Na primer, jekleno podjetje bi lahko grozilo z nakupom proizvajalca, vpletenega v tožbe zaradi izdelave slabe kakovosti delov.

V tem primeru bi ciljno podjetje želelo kupiti prihodnost obveznosti povezane s poravnavo tožb, da bi novo, združeno podjetje obremenili s temi obveznostmi, zaradi česar sovražni ponudniki niso privlačni.

Možnost, da se potencialno uniči, pa ni vedno v celoti po lastni presoji ciljnega podjetja. Sovražni ponudnik bi v tem scenariju morda lahko pridobil sodno odredbo, s katero bi ustavil to pridobitev, kar bi v primeru uspeha učinkovito preprečilo politiko požgane zemlje jeklarske družbe.

Pogosta vprašanja o politiki o ožgani zemlji

Kaj je politična politika požgane zemlje?

Politična politika požgane zemlje je namenjena uničenju opozicijske stranke ali samega sistema, tako da se ne more nadaljevati.

Ali se je politika podjetja Scorched Earth uporabljala v podjetjih?

Da. Podjetja so redno izvajala politike ožgane zemlje kot sredstvo za obrambo pred sovražnimi prevzemi ali odvračanje od njih. Na primer, računalniški velikan HP je februarja 2020 sprejel tableto zastrupitev, da bi se uprel sovražni ponudbi Xeroxa za prevzem.