Kako deluje obratni kapital

Denar je življenjska pot podjetja. Če se ta rešilna gred poslabša, se zmanjša tudi sposobnost podjetja za financiranje poslovanja, reinvestiranje in srečanje kapitalske zahteve in plačila. Razumevanje podjetja denarni tok zdravje pri odločanju o naložbah je bistveno. Dober način za oceno možnosti denarnega toka podjetja je, da pogledate njegove upravljanje z obratnim kapitalom (WCM).

Kaj je obratni kapital?

Obratovalni kapital se nanaša na denar, ki ga podjetje potrebuje za vsakodnevno poslovanje ali natančneje za financiranje pretvorbe surovine v končne izdelke, ki jih podjetje prodaja za plačilo. To je razlika med kratkoročnimi sredstvi družbe in njenimi kratkoročnimi obveznostmi, ki kaže na njeno kratkoročno finančno stanje in likvidnost.

Med najpomembnejšimi postavkami obratnega kapitala so ravni inventar, terjatve, in terjatve. Analitiki na teh postavkah iščejo znake učinkovitosti in finančne moči podjetja.

Vzemimo poenostavljen primer: majhno podjetje za omake za špagete porabi 100 USD za sestavo zalog paradižnika, čebule, česna, začimb itd. Teden dni kasneje podjetje sestavi sestavine v omako in jih odpremi. Teden dni po tem od strank prispejo čeki. Teh 100 dolarjev, ki so vezani dva tedna, je obratni kapital podjetja.

Čim hitreje podjetje proda omako za špagete, prej bo lahko odšlo ven in kupilo nove sestavine, iz katerih bo več omake prodano z dobičkom. Če so sestavine en mesec v zalogi, je denar podjetja vezan in ga ni mogoče uporabiti za rast podjetja. Še huje, podjetje lahko ostane prikrajšano za denar, ko mora plačati položnice in vlagati. Obratovalni kapital ujeti tudi, ko stranke ne plačajo svojih račune pravočasno ali pa dobavitelji plačajo prehitro ali premalo hitro.

Bolje kot podjetje upravlja s svojim obratnim kapitalom, manj se mora zadolževati. Tudi podjetja z denarnimi presežki morajo upravljati obratna sredstva zagotoviti, da se ti presežki vlagajo na način, ki bo vlagateljem ustvaril primeren donos.

Niso vsa podjetja enaka

Nekatera podjetja so sama po sebi boljša od drugih. Prejemajo na primer zavarovalnice premijo plačila vnaprej, preden morate opraviti kakršna koli plačila; vendar pa imajo zavarovalnice nepredvidljive odlive denarja, ko pridejo škode.

Običajno velik trgovec na drobno, kot je Walmart (WMT) ni treba skrbeti pri terjatvah: kupci plačajo blago na kraju samem. Zaloge predstavljajo največji problem za trgovce na drobno; kot taki morajo opraviti strog popis napovedovanje ali pa tvegajo, da bodo v kratkem času ostali brez posla.

Pravočasnost in pavšalnost plačil lahko povzročita resne težave. Predelovalna podjetja imajo na primer znatne vnaprejšnje stroške materiala in dela, preden prejmejo plačilo. Večino časa pojedo več denarja, kot ga ustvarijo.

Ocenjevanje podjetij

Vlagatelji bi morali dati prednost podjetjem, ki jim dajejo poudarek upravljanje dobavne verige zagotoviti optimizacijo trgovinskih pogojev. Dnevi izjemne prodajeali na kratko DSO je dober pokazatelj praks upravljanja obratnega kapitala. DSO podaja okvirne smernice za število dni, ki jih podjetje porabi za plačilo po prodaji. Tu je preprosta formula:

​DSO=Skupna prodaja kreditov Računi terjatev​׊tevilo dni​

Naraščajoči DSO je znak težav, ker kaže, da podjetje traja dlje, da pobere svoja plačila. Predlaga, da podjetje ne bo imelo dovolj denarja za financiranje kratkoročnih obveznosti, ker se denarni cikel podaljšuje. Povečanje DSO je še bolj zaskrbljujoče, zlasti za podjetja, ki že imajo premalo denarja.

The količnik prometa zalog ponuja še en dober instrument za ocenjevanje učinkovitosti WCM. Razmerje zalog kaže, kako hitro/pogosto lahko podjetja popolnoma odstranijo svoje blago s polic. Razmerje zalog izgleda takole:

​Prihodek od zalog=Povprečna zalogaCena prodanih proizvodov​kje:Povprečna zaloga=2Začetek+Konec inventarja​​

Na splošno je velik zalog količnik prometa je dobro za posel. Izdelki, ki sedijo na polici, ne zaslužijo denarja. Res je, da je povečanje razmerja lahko pozitiven znak, ki kaže, da poslovodstvo, ki pričakuje povečanje prodaje, pred časom gradi zaloge.

Za vlagatelje je količnik prometa zalog podjetja najbolje razbrati glede na konkurente. V danem sektorju, kjer je na primer normalno, da podjetje šestkrat na leto v celoti razproda in obnovi, je podjetje, ki doseže štiri stopnje prometa, slabše.

Podjetja, kot je računalniški velikan Dell, so že zgodaj spoznala, da je dober način za povečanje vrednosti delničarjev povečanje upravljanja z obratnim kapitalom. Sistem vodenja dobavne verige v svetovnem merilu je zagotovil, da je DSO ostal nizek. Izboljšave v prometu z zalogami so povečale denarni tok, vse odpravile likvidnostno tveganje, pri čemer je imel Dell več denarja v bilanci stanja za distribucijo delničarjem ali načrte rasti skladov.

Dellovo izjemno upravljanje z obratnim kapitalom je vsekakor preseglo tiste med vodilnimi, ki se niso dovolj skrbeli za majhnost WCM-ja. Nekateri direktorji pogosto vidijo zadolževanje in zbiranje lastniškega kapitala kot edini način za povečanje denarnega toka. Včasih, ko se soočajo z denarnim krčem, namesto da bi določili naravne ravni prometa zalog in zmanjšali DSO, te vodstvene skupine nadaljujejo zmanjšanje stroškov in prestrukturiranje, ki bi lahko kasneje poslabšalo težave.

Spodnja črta

Denar je kralj; zlasti v časih, ko je zbiranje sredstev lahko težavno. Odpuščanje je nadzor, ki ga vlagatelji ne smejo odpustiti. Analiza obratnega kapitala podjetja lahko zagotovi odličen vpogled v to, kako dobro podjetje ravna denarja in ali bo verjetno imel kaj pri roki za financiranje rasti in prispevanje k delničarjem vrednost.