Kaj je monetarizem?

Kaj je monetarizem?

Monetarizem je a makroekonomsko teorijo, ki pravi, da lahko vlade spodbujajo gospodarsko stabilnost z usmerjanjem na stopnjo rasti denarna ponudba. V bistvu gre za niz stališč, ki temeljijo na prepričanju, da je skupna količina denarja v gospodarstvu primarni dejavnik gospodarske rasti.

Razumevanje monetarizma

Monetarizem je ekonomska šola mišljenja, ki pravi, da je ponudba denarja v gospodarstvu primarno gonilo gospodarske rasti. Ker se razpoložljivost denarja v sistemu povečuje, agregatno povpraševanje za blago in storitve narašča. Povečanje skupnega povpraševanja spodbuja ustvarjanje delovnih mest, kar zmanjšuje stopnjo brezposelnosti in spodbuja gospodarsko rast.

Monetarna politika, ekonomsko orodje, ki se uporablja v monetarizmu, se izvaja za prilagoditev obrestne mere ki pa nadzorujejo ponudbo denarja. Ko se obrestne mere zvišajo, imajo ljudje več spodbude za varčevanje kot za porabo, s čimer se denarna ponudba zmanjša ali zmanjša. Nasprotno, ko se obrestne mere znižajo po ekspanzivni denarni shemi, se stroški zadolževanje se zmanjšuje, kar pomeni, da se ljudje lahko zadolžujejo več in porabijo več, s čimer spodbujajo gospodarstvo.

Milton Friedman in monetarizem

Monetarizem je tesno povezan z ekonomistom Milton Friedman, ki je trdil, na podlagi količinska teorija denarja, da bi morala vlada vzdrževati dokaj stabilno ponudbo denarja in jo vsako leto nekoliko povečevati, da bi omogočila naravno rast gospodarstva. Zaradi inflacijskih učinkov, ki jih lahko povzroči pretirano povečanje denarne mase, je Friedman, ki je oblikoval teorijo monetarizma, je trdil, da je treba monetarno politiko voditi s ciljno rastjo ponudbe denarja, da bi ohranili gospodarsko in cenovno stabilnost.

V svoji knjigi je Monetarna zgodovina ZDA 1867–1960, Je Friedman predlagal fiksno stopnjo rasti, imenovano K-odstotno pravilo, ki predlaga, da bi morala ponudba denarja rasti s stalno letno stopnjo, vezano na rast nominalni bruto domači proizvod (BDP) in biti izražen kot stalen odstotek na leto. Tako bo ponudba denarja zmerno rasla, podjetja bodo lahko predvidela spremembe denarno ponudbo vsako leto in ustrezno načrtovanje, gospodarstvo bo enakomerno raslo, inflacija pa bo nizka ravni.

Količinska teorija denarja

Osrednji del monetarizma je "količinska teorija denarja", ki so jo monetaristi prevzeli iz prejšnjih ekonomskih teorij in vključili v splošno Kejnzijanski okvir makroekonomije. Količinsko teorijo denarja lahko povzamemo v enačba menjave, ki ga je oblikoval John Stuart Mill, ki pravi, da je denarna masa, pomnožena s stopnjo, po kateri se denar porabi na leto, enaka nominalnim izdatkom v gospodarstvu. Formula je podana tako:

​MV=PVprašanjekje:M=denarna ponudbaV=hitrost (hitrost, po kateri denar zamenja lastnika)P=povprečna cena blaga ali storitveVprašanje=količino prodanega blaga in storitev​

Ključno je opozoriti, da monetaristi verjamejo, da so spremembe enačbe gonilo denarja. Skratka, sprememba M neposredno vpliva in določa zaposlenost, inflacijo (P) in proizvodnjo (Q). V prvotni različici količinske teorije denarja je V stalna, vendar je ta predpostavka padla John Maynard Keynes in tega ne predvidevajo monetaristi, ki namesto tega menijo, da je V enostavno predvidljiv.

Gospodarska rast je funkcija gospodarske aktivnosti (Q) in inflacije (P). Če je V stalen (ali vsaj predvidljiv), bo povečanje (ali zmanjšanje) M povzročilo povečanje (ali zmanjšanje) bodisi P ali Q.

Povečanje P pomeni, da bo Q ostal konstanten, medtem ko povečanje Q pomeni, da bo P relativno konstanten. Po monetarizmu bodo razlike v denarni ponudbi dolgoročno vplivale na raven cen in kratkoročno na gospodarsko proizvodnjo. Sprememba denarne ponudbe bo torej neposredno določala cene, proizvodnjo in zaposlovanje.

Monetarizem vs. Keynesijska ekonomija

Pogled, da hitrost stalen je vir spora med kejnzijanci, ki menijo, da hitrost ne sme biti konstantna, saj je gospodarstvo nestanovitno in podvrženo periodični nestabilnosti. Namesto tega Keynes teorija prednostnih likvidnosti poudarja, kako spremembe povpraševanja po denarju (in s tem tudi hitrosti) vplivajo na raven cen in agregatno povpraševanje.

Monetarizem gradi na kejnzijanski teoriji tako, da prevzame isti makroekonomski okvir in integrira enačba menjave (pri čemer se V ciklično niha, kot je trdil Keynes), namesto tega se osredotoča na vlogo, ki jo ima denarna ponudba. Ker menijo, da je V mogoče razmeroma enostavno predvideti, monetaristi trdijo, da bi bilo mogoče enačbo menjave oživiti kot pristop k stabilizacijsko politikoin se zavzemajo za uporabo denarne politike.

Zagovorniki monetarizma na splošno menijo, da je nadzor gospodarstva skozi fiskalna politika je slaba odločitev, ker nujno uvaja mikroekonomska izkrivljanja, ki zmanjšujejo gospodarsko učinkovitost. Raje imajo denarno politiko kot orodje za upravljanje agregatnega povpraševanja na način, ki bo z vidika mikroekonomije bolj nevtralen in se tako izogne mrtve izgube in socialne stroške, ki jih fiskalna politika ustvarja na trgih.

Zgodovina monetarizma

Monetarizem je postal pomemben v sedemdesetih letih, desetletju, za katero je značilna visoka in naraščajoča inflacija ter počasna gospodarska rast. Politika monetarizma je bila odgovorna za zniževanje inflacije v Združenih državah in Združenem kraljestvu. Potem ko je leta 1979 inflacija v ZDA dosegla 20%, je Fed spremenil svojo operativno strategijo tako, da odraža monetaristično teorijo. V tem časovnem obdobju ekonomisti, vlade in vlagatelji so nestrpno poskočili pri vsaki novi statistiki ponudbe denarja.

V naslednjih letih pa monetarizem pri mnogih ekonomistih ni bil naklonjen kot povezava med različna merila ponudbe denarja in inflacije so se izkazala za manj jasna kot večina monetarističnih teorij predlagal. Poleg tega se je zmožnost monetarizma, da razloži ameriško gospodarstvo, v naslednjih desetletjih zmanjšala. Mnogi centralne banke danes so prenehali postavljati denarne cilje in so namesto tega sprejeli stroge inflacijske cilje.

Čeprav večina sodobnih ekonomistov zavrača poudarek na rasti denarja, ki so ga v preteklosti trdili monetaristi, so nekatera temeljna načela teorije postala temelj pri nemonetaristični analizi. Ena najpomembnejših teh idej je, da se inflacija ne more nadaljevati v nedogled brez povečanja ponudbe denarja. Poleg tega je centralna banka odgovorna (čeprav ni primarni cilj) za nadzor inflacije.

Monetaristične interpretacije preteklih gospodarskih dogodkov so aktualne še danes. Ben Bernanke, nekdanji predsednik FED -a, je pri odločitvi za znižanje obrestnih mer in zvišanje navedel delo Friedmana denarno ponudbo ZDA, da bi okrepili gospodarstvo med svetovno recesijo, ki se je leta 2007 začela v Združenih državah Držav.

Primeri monetarizma v resničnem svetu

V temeljnem delu Friedmana je Monetarna zgodovina Združenih držav, 1867–1960, kar je zapisal s kolego ekonomistko Anno Schwartz, sta ekonomista trdila, da denar ni uspel politika, ki so jo izvajale zvezne rezerve, je bila odgovorna za veliko depresijo v ZDA leta Tridesetih letih 20. stoletja. Po mnenju Friedmana in Schwartza Fed ni uspel razbremeniti pritiska navzdol na denar ponudbo in njihovi morebitni ukrepi za zmanjšanje denarne ponudbe so bili nasprotni od tistega, kar bi morali naredil. Po mnenju Friedmana in Schwartza trgi težijo k stabilnemu središču; trgi se bodo obnašali neredno, če denarna ponudba ni pravilno nastavljena.

Leta 1979, ko je Paul Volcker postal predsednik zveznih rezerv, je boj proti inflaciji postavil za glavni cilj centralne banke. V skladu s priporočili Friedmana in Schwartza je Volcker za to omejil ponudbo denarja. Leta 1980 je zvišal obrestno mero zveznih sredstev na 20%. Takrat je bila ta strategija za boj proti stagflaciji (visoka inflacija v kombinaciji z visoko brezposelnostjo in stagnirajočim povpraševanjem) uspešna. Volckerjeva politika je drastično zmanjšala ponudbo denarja, potrošniki so nehali kupovati prav toliko, podjetja pa so dvignila cene. Čeprav je to povzročilo močno znižanje inflacije, je povzročilo veliko recesijo (recesija 1980–82).

V istem časovnem obdobju se je Britanija borila tudi z močno inflacijo. Ko je bila leta 1979 za premierko izvoljena Margaret Thatcher, je za boj proti naraščajočim cenam v državi uvedla tudi niz monetarističnih politik. Do leta 1983 se je inflacija v Veliki Britaniji prepolovila, z 10% na 5%.

Vendar je bila priljubljenost monetarizma relativno kratka. V osemdesetih in devetdesetih letih se je povezava med denarno ponudbo in nominalnim BDP prekinila; količinska teorija denarja - hrbtenica monetarizma - je bila pod vprašajem in mnogi ekonomisti, ki so v sedemdesetih letih prejšnjega stoletja priporočali politiko monetarizma, so pristop opustili.