Opredelitev poddržavnih obveznosti (SSO)
Kaj je poddržavna obveznost (SSO)?
Poddržavna obveznost (SSO) je oblika dolžniške obveznosti, ki jo izdajo hierarhične stopnje pod najvišjim organom upravljanja države, države ali ozemlja. Ta oblika dolga izvira iz vez vprašanja držav, pokrajin, mest ali mest za financiranje občinskih in lokalnih projektov.
A občinska obveznica je pogost primer SSO.
Ključni odlomki
- Sub-suverene obveznosti (SSO) so vrsta obveznic, ki jih izda vlada, vendar pod zvezno ali nacionalno raven.
- Vlade zbirajo prihodke z izdajo obveznic za plačilo tekočih operacij, kot so režijske in javne plače zaposlenih, ali za financiranje infrastrukturnih projektov ali drugih javnih del.
- Občinske obveznice so primer državnih enotnih posojilojemalcev na državni in lokalni ravni in lahko za nekatere vlagatelje zagotovijo določene davčne olajšave.
Razumevanje poddržavnih obveznosti
Obveznost poddržave je oblika dolžniške obveznosti, ki jo običajno ustvarijo občine, da bi izpolnile zahteve po financiranju. Vlagatelji ali višji državni organ države lahko kupijo občinske obveznice, ki jih izdajo ti suvereni subjekti. Izdajatelji so dolžni redno plačevati obresti za obveznice do zapadlosti vrednostnih papirjev, nato pa se glavni znesek naložbe odplača.
Občinske obveznice ali "munis" so pogosto oproščene zveznih davkov in večine državnih in lokalnih davkov za usposobljene vlagatelje, zaradi česar so še posebej privlačne za ljudi v davčnih razredih z visokimi dohodki.
Obveznosti poddržavnih oblasti se izdajo za zbiranje kapitala za financiranje projekta, ki bi po zaključku regije ali skupnosti dodal vrednost. Plačilo obresti za obveznost se lahko financira iz prihodkov, ki bodo ustvarjeni iz projekta, ali iz računa prihodkov občinskega izdajatelja. Izdajatelji so sami odgovorni za svoja dolžniška vprašanja, ki lahko predstavljajo veliko tveganje, odvisno od finančnega stanja občine.
Bonitetne agencije ocenjujejo tveganje neplačila vsakega izdajatelja in ustrezno ocenijo obveznice. Ker pa te obveznice podpira majhen državni organ, je tveganje neplačila nižje kot pri korporativne obveznice. Zato se občinske obveznice običajno izdajajo z nižjimi donosi kot korporativne obveznice.
Medtem ko so nekatere dolžniške obveznosti poddržavnih držav obdavčljive, druge niso. Obveznica brez davka se izda za financiranje projekta, ki neposredno vpliva na skupnost. Obresti, zaslužene na teh obveznicah, niso obdavčene na zvezni ravni. Vlagatelj ima na državni ali lokalni ravni dodano oprostitev davka, če prebiva v državi izdaje. Obveznosti poddržave so obdavčljive, če projekt, za katerega prihodki iz obveznic nimajo očitnih javnih koristi.
Večina obdavčljive obveznosti držav se izdajajo za financiranje primanjkljajev državnih in lokalnih pokojninskih skladov. Druge situacije, v katerih se lahko izda obdavčljiv poddržavni dolg, vključujejo financiranje lokalnih športnih objektov, financiranje stanovanj pod vodstvom vlagateljev ali refinanciranje dolga. Zgradite ameriške obveznice (BAB) so primer obdavčljivih obveznic; nastali so pod Ameriški zakon o izterjavi in ponovni naložbi (ARRA) iz leta 2009 in čeprav obdavčljivi, imajo posebne davčne olajšave in zvezne subvencije za izdajatelja in imetnika obveznic.
SSO in tveganje klicev
Izpostavljeni so vlagatelji, ki kupujejo dolg, ki ga je izdal poddržavni organ klicno tveganje. Občinske dolžniške obveznosti je mogoče vpoklicati, kar pomeni, da izdajatelj, ki upa, da bo svoj neporavnani dolg refinanciral z nižje obrestne mere, išče ugodnejši razpored plačil ali želi boljšo zavezo o dolgu, lahko odkupi obveznice pred Zrelost. Ko se obveznica umakne s trga na a datum klica, imetnik obveznice preneha prejemati obresti.
Soočen je tudi dolžnik, ki se sooča s tveganjem, da bi svojo obveznico lahko imenoval tveganje reinvestiranja. V gospodarstvu z znižujočimi se obrestnimi merami lahko izdajatelj izkoristi priložnost, da odkupi svoje obstoječe obveznice in jih ponovno izda po nižji obrestni meri. Z odkupom obveznic vlagatelji morda ne bodo imeli druge izbire, kot da svoj izkupiček reinvestirajo v podobne ponudbe dolga z nižjimi plačili obresti.
