Opredelitev zastave čistega prihodka
Kaj je zastava čistih prihodkov?
Za zastavo čistega dobička je potrebno, da izdajatelj a občinska obveznica ustvarjene prihodke uporabiti za servisiranje stroškov dolga (obresti in ravnatelj plačila) takoj po plačilu vzdrževanja in obratovalnih stroškov.
Ključni obroki
- Zaloga čistega prihodka od izdajatelja občinske obveznice zahteva, da ustvarjene prihodke uporabi za servisiranje dolga stroški (obresti in glavnica) takoj po izpolnitvi vzdrževanja in obratovanja stroški.
- Obljube o čistih prihodkih zmanjšujejo tveganje neplačila občinske obveznice. Posledica tega je, da ima obveznica višjo bonitetno oceno.
- Obljube o čistih prihodkih se pogosto pojavljajo v obveznicah za prihodke za javne projekte, kot so letališča, univerze, mostovi, vodovodne in kanalizacijske naprave, bolnišnice in subvencionirana stanovanja.
Razumevanje zastave čistih prihodkov
"Neto" del zastave čistih prihodkov se nanaša na znesek prihodkov, ki ostanejo po poplačilu vseh potrebnih odhodkov (prihodki minus odhodki). Ko je to storjeno, se
izdajatelja mora preostali prihodek uporabiti za poravnavo rednih plačil obresti in glavnice občinskih obveznic, preden jih uporabi za kateri koli drug namen.Zaveze o čistih prihodkih so vključene v zaveze občinskih obveznic, da bodo izdaje manj tvegane za potencialne imetnike obveznic. Namen je, da mora izdajatelj najprej uporabiti prihodke iz financiranega projekta za plačilo dolžniških storitev in s tem zmanjšati tveganje privzeto. Posledično so obveznice z zastavljenimi čistimi prihodki pogosto višje bonitetne ocene od tistih, ki ne.
Posebni premisleki
Vrste občinskih obveznic
Obstajata dve osnovni vrsti občinskih obveznic.
- Obveznice splošne obveznosti (GO) pridobite varščino pri kreditnem in davčnem organu v jurisdikciji. Imajo podlago v prepričanju, da bo občina izdajateljica lahko svoje obveznosti poplačala izključno z davki.
- Dohodkovne obveznice imajo varnost v dobičku, ki izhaja iz cestnin, dajatev ali najemnin iz objekta, zgrajenega z izdajo obveznice. Zastava čistih prihodkov je način urejanja prioritete vračila obveznic iz dobička in vplivajo na pretok sredstev za izdajatelja obveznic.
Razpored stroškov in zainteresirane strani daje prednost uporabi plačil iz sredstev, zbranih s projektom javnih del, ki ga financirajo obveznice.
Zastava čistih prihodkov vs. Zaloga bruto prihodka
V zastavljeni bruto prihodek, se plačilo servisiranja dolga izvede pred plačilom stroškov poslovanja in vzdrževanja. Ta prednostna naloga pri plačilu dviguje servisiranje dolga višje od zastave čistega prihodka. Vendar pa imetniki obveznic tega ne želijo nujno. Imetniki obveznic bodo morda želeli, da se financirani objekt vzdržuje v dobrem stanju, da ga bodo ljudje še naprej uporabljali (in še naprej ustvarja prihodek). V tem primeru je lahko najboljši sistem zastava čistih prihodkov.
Založeni prihodki - denar, ki je potreben za plačilo dolžniške storitve in za nakazilo drugih depozitov zahteva obvezniška pogodba - in pretok sredstev sta ključnega pomena pri analizi prihodkov obveznice. Analitiki občinskih obveznic upoštevajo te dejavnike pri preučevanju finančne sposobnosti projektov.
Primer zastave čistih prihodkov
Javni projekti, ki se financirajo iz prihodkovnih obveznic in lahko vključujejo zastavljene čiste prihodke, vključujejo letališča, univerze, mostove, vodovodne in kanalizacijske objekte, bolnišnice in subvencionirana stanovanja.
Recimo, da se z izdajo obveznic za izgradnjo nove javne cestninske ceste zbere 10 milijonov dolarjev. Vendar pa gradnja nove javne cestninske ceste stane le 8 milijonov dolarjev. V tem primeru bi moral izdajatelj uporabiti preostala 2 milijona dolarjev za poplačilo dolga iz obveznice.