Opredelitev modela na osnovi rešetk

Kaj je model, ki temelji na rešetki

Rešetkasti model se uporablja za vrednotenje izvedenih finančnih instrumentov z uporabo a binomsko drevo za izračun različnih poti bi lahko cena osnovnega sredstva, na primer delnice, prevzela življenjsko dobo izvedenega finančnega instrumenta. Binomsko drevo grafično prikaže možne vrednosti, ki jih lahko imajo cene opcij v različnih časovnih obdobjih.

Primeri izvedenih finančnih instrumentov, ki se lahko določijo po modelih z rešetkami, vključujejo delniške opcije in terminske pogodbe za blago in valute. Rešetkasti model je še posebej primeren za cene delniške opcije zaposlenih (ESO), ki imajo številne edinstvene lastnosti.

Razumevanje modela, ki temelji na rešetkah

Modeli, ki temeljijo na rešetkah, lahko upoštevajo pričakovane spremembe različnih parametrov, kot je nestanovitnost v času trajanja možnosti. Volatilnost je merilo, koliko se cena sredstva v določenem obdobju spreminja. Posledično lahko rešetkasti modeli zagotovijo natančnejše napovedi cen opcij kot Black-Scholes model, ki je bil standardni matematični model za pogodbe o cenah opcij.

Prilagodljivost modela, ki temelji na rešetki, pri vključevanju pričakovanih sprememb nestanovitnosti je še posebej uporabna v določenih okoliščinah, na primer pri določanju cen zaposlenih pri podjetjih v zgodnji fazi. Takšna podjetja lahko pričakujejo nižjo nestanovitnost cen delnic v prihodnosti, ko njihova podjetja dozorijo. Predpostavko je mogoče vključiti v mrežni model, ki omogoča natančnejše določanje cen opcij kot model Black-Scholes, ki predvideva enako stopnjo nestanovitnosti v času trajanja opcije.

The model določanja cen binomskih opcij (BOPM) je rešetkasta metoda za vrednotenje opcij. Prvi korak BOPM je izgradnja binomskega drevesa. BOPM temelji na osnovnem sredstvu v določenem časovnem obdobju v primerjavi z enim samim časom. Ti modeli se imenujejo "rešetke", ker se zdi, da so različni koraki, prikazani v modelu, prepleteni kot rešetka.

Posebni premisleki

Rešetkasti model je le ena vrsta modela, ki se uporablja za določanje cen izvedenih finančnih instrumentov. Ime modela izhaja iz videza binomskega drevesa, ki prikazuje možne poti, po katerih lahko teče cena izvedenega finančnega instrumenta. Black-Scholes velja za model zaprte oblike, ki predvideva, da se izvedeni instrument uveljavlja na koncu njegove življenjske dobe.

Na primer, model Black-Scholes-pri določanju cen delniških opcij-predvideva, da jih zaposleni, ki imajo opcije v izteku desetih let, ne bodo uveljavili do datuma poteka. Predpostavka velja za šibkost modela, saj jih v resničnem življenju imetniki opcij pogosto uveljavljajo precej pred iztekom veljavnosti.

Primer binomskega drevesa

Predpostavimo, da ima cena delnice 100 USD, opcijska cena 100 USD, enoletni datum poteka in obrestna mera (r) 5%.

Ob koncu leta obstaja 50 -odstotna verjetnost, da se bo delnica dvignila na 125 dolarjev, in 50 -odstotna verjetnost, da bo padla na 90 dolarjev. Če se delnica dvigne na 125 USD, bo vrednost opcije 25 USD (125 USD vrednost delnice minus 100 USD udarna cena), če pa pade na 90 USD, bo opcija ničvredna.

Vrednost možnosti bo:

Vrednost možnosti = [(verjetnost naraščanja * navzgor) + (verjetnost padca * dol vrednosti)] / (1 + r) = [(0,50 * 25 USD) + (0,50 * 0 USD)] / (1 + 0,05) = 11,90 USD.