Interpolirana krivulja donosa (krivulja I) Opredelitev

Kaj je interpolirana krivulja donosa (I krivulja)?

Interpolirana krivulja donosa (krivulja I) je a krivulja donosa pridobljeno z uporabo tekočih zakladnic. Ker tekočih zakladnic so omejene na določene zapadlosti, je treba donos zapadlosti, ki leži med zakladnicami, ki tečejo, interpolirati. Interpolacija je način določanja vrednosti neznanega subjekta, pogosto z uporabo numerične analize za oceno vrednosti tega subjekta.

Finančni analitiki in vlagatelji interpolirajo krivulje donosnosti, da bi lažje napovedali prihodnjo gospodarsko aktivnost in tržne ravni obveznic. To lahko dosežejo z uporabo številnih metodologij, vključno s zagonom in regresijska analiza.

Razumevanje interpolirane krivulje donosa (krivulja I)

Krivulja donosa je krivulja, ki nastane na grafu, ko je donos narisane so različne zapadlosti zakladniških vrednostnih papirjev. Graf je narisan z osjo y, ki prikazuje obrestne mere, in os x, ki prikazuje naraščajoče časovno obdobje. Ker imajo kratkoročne obveznice običajno nižje donose kot dolgoročne obveznice, se krivulja nagne navzgor od levega dna proti desnemu.

Ko je narisana krivulja donosa z uporabo podatkov o donosu in zapadlosti tekočih zakladnic, se imenuje interpolirana krivulja donosa ali I krivulja. Zakladnice, ki se izvajajo, so zadnje izdane ameriške Zakladni zapisi, obveznice ali obveznice določene zapadlosti.

Nasprotno pa zapuščene zakladnice so tržni dolg zakladnice, ki ga sestavlja več začinjena vprašanja. Zakladnica, ki se izvaja, bo imela nižji donos in višjo ceno kot podobna izdaja v teku, predstavljajo pa le majhen odstotek vseh izdanih vrednostnih papirjev zakladnice.

Interpolacija

Interpolacija je preprosto metoda, ki se uporablja za določanje vrednosti neznane entitete. Zakladniški vrednostni papirji, ki jih izda ameriška vlada, niso na voljo v vsakem časovnem obdobju. Na primer, za enoletno obveznico boste lahko našli donos, za 1,5-letno obveznico pa ne.

Za določitev vrednosti manjkajočega donosa ali obrestne mere za izpeljavo krivulje donosnosti je mogoče manjkajoče informacije interpolirati z različnimi metodami, vključno z zagonsko ali regresijsko analizo. Ko je izvedena interpolirana krivulja donosa, razponi donosa iz tega je mogoče izračunati, saj ima le nekaj obveznic zapadlost, primerljivo z zapadlostjo zakladnic.

Bootstrapping

Metoda zagona uporablja interpolacijo za določanje donosov zakladnice vrednostni papirji brez kuponov z različnimi zapadlostmi. S to metodo se obveznicam, ki nosijo kupone, odvzamejo prihodnji denarni tokovi, tj. plačila kuponov—In pretvorjene v več obveznic brez kupona. Običajno bodo znane nekatere stopnje na kratkem koncu krivulje. Za obrestne mere, ki so zaradi kratke likvidnosti na kratkem koncu neznane, lahko uporabite obrestne mere medbančnega denarnega trga.

Če povzamemo, najprej interpolirajte obrestne mere za vsako manjkajočo zapadlost. To lahko storite s pomočjo linearna interpolacija metoda. Ko določite vse stopnje strukture izrazov, uporabite metodo zagona, da iz parne strukture izpeljete ničelno krivuljo. Gre za iterativni proces, ki omogoča izpeljavo krivulje donosnosti brez kupona iz obrestnih mer in cen obveznic, ki nosijo kupone.

Posebni premisleki

Več različnih vrst trgovanja z vrednostnimi papirji s fiksnim donosom pri donosu se razteza na interpolirano krivuljo donosnosti, zaradi česar je pomembno merilo. Na primer določena agencija hipotekarne obveznosti s hipoteko (SUT) trgujejo po razponu do krivulje I na mestu na krivulji, ki je enako njihovi tehtani povprečni življenjski dobi. Tehtana povprečna življenjska doba skupne ureditve trga bo najverjetneje nekje v zakladnicah, ki se izvajajo, zaradi česar je treba izpeljati interpolirano krivuljo donosa.