Opredelitev zamenjave obrestne mere

Kaj je zamenjava obrestne mere?

Zamenjava bazne mere (ali zamenjava osnove) je vrsta zamenjati sporazum, v katerem se dve stranki dogovorita o zamenjavi spremenljive obrestne mere na podlagi različnih referenčnih obrestnih mer denarnega trga. Cilj zamenjave z osnovno obrestno mero je, da podjetje omeji obrestno tveganje, s katerim se sooča zaradi različnih posojilnih in posojilnih obrestnih mer.

Na primer, podjetje posameznikom posoja denar po variabilni obrestni meri, ki je vezana na Londonska medbančna ponudba (LIBOR), vendar si denar izposodijo na podlagi Zakladni menica (T-Bill) obrestna mera. Ta razlika med posojilnimi in posojilnimi obrestmi (razmik) vodi do obrestnega tveganja, kar se nanaša na možnost, da bi sprememba obrestnih mer lahko povzročila izgube pri naložbah. Z vstopom v zamenjavo bazne obrestne mere-kjer družba zamenja tečaj blagajne za obrestno mero LIBOR-podjetje to odpravi obrestno tveganje.

Razumevanje zamenjav osnovnih stopenj

Tečajne zamenjave so oblika obrestna zamenjava ki vključuje izmenjavo spremenljive obrestne mere dveh finančnih sredstev. Te vrste zamenjav omogočajo izmenjavo plačil s spremenljivo obrestno mero, ki temeljijo na dveh različnih obrestnih merah. Ta vrsta pogodbe omogoča finančni instituciji, da eno spremenljivo obrestno mero spremeni v drugo in se običajno uporablja za izmenjavo likvidnost.

Običajno se denarni tokovi zamenjave z osnovno obrestno mero pobotajo na podlagi razlike med obema obrestnima merama pogodbe. To je drugačno od običajnega valutne zamenjave kjer vsi denarni tokovi vključujejo plačila obresti in glavnice.

Osnovno tveganje

Temeljne zamenjave pomagajo ublažiti (varovanje) osnovno tveganje, ki je vrsta tveganja, povezanega z nepopolnim varovanjem. Ta vrsta tveganja nastane, ko ima vlagatelj ali institucija položaj v pogodbi ali vrednostnem papirju, ki ima vsaj en tok plačljive denarnih tokov in vsaj en tok terjatev denarnih tokov, kjer so dejavniki, ki vplivajo na te denarne tokove, med seboj različni in je korelacija med njimi manjša od enega.

Zamenjave obrestnih mer lahko pomagajo zmanjšati možne dobičke ali izgube, ki izhajajo iz osnovnega tveganja, in ker je to njihov glavni namen, se običajno uporabljajo za varovanje. Nekateri subjekti pa te pogodbe uporabljajo za izražanje usmerjenih stališč v obrestnih merah, kot so smer razponov na osnovi LIBOR, pogledi na kakovost potrošniških kreditov in celo razhajanje med zvezni skladi " efektivna obrestna mera v primerjavi s ciljno obrestno mero zveznih sredstev.

Primer zamenjav osnovnih stopenj

Medtem ko so te vrste pogodb prilagojene med dvema nasprotnima strankama čez pult (OTC), in se z njimi ne trguje na borzi, štiri najbolj priljubljene zamenjave baznih tečajev vključujejo:

• LIBOR/LIBOR
• Obrestna mera Fed sredstev/LIBOR
• Osnovna cena/LIBOR
• Osnovna stopnja/obrestna mera sredstev

Plačila pri teh vrstah zamenjav bodo prav tako prilagojena, vendar prevladuje, da se plačila izvedejo na četrtletni osnovi.

V zamenjavi LIBOR/LIBOR, ena nasprotna stranka lahko prejme trimesečni LIBOR in plača šestmesečni LIBOR, druga nasprotna stranka pa ravna nasprotno. Ali pa lahko ena nasprotna stranka prejme enomesečni LIBOR v USD in plača enomesečni GBP LIBOR, druga pa nasprotno.

Posebni premisleki

Ena pogosta oblika obrestne zamenjave je menjava navadne vanilije. Ta preprosta zamenjava opisuje sporazum med dvema strankama, pri katerem se spremenljiva obrestna mera zamenja za fiksno ali obratno. Za vsako stranko sta dve noge ali sestavni deli za zamenjavo vanilije: fiksna noga in plavajoča noga. Oba kraka zamenjave sta izražena v isti valuti.

Za življenje zamenjave je namišljenega glavnika ostane nespremenjena, obresti pa se izravnajo. Finančna institucija bi se lahko vključila v navadno zamenjavo obrestnih mer iz vanilije, da bi zavarovala izpostavljenost s spremenljivo obrestno mero ali da bi imela koristi od zniževanja obrestnih mer in se premaknila s fiksne na variabilno obrestno mero.