Ničelna vezana obrestna mera

Kaj je nič vezana obrestna mera

Obrestna mera, vezana na nič, je sklic na spodnjo mejo 0% za kratkoročne obrestne mere, ki presegajo to mejo monetarna politika ne velja za učinkovito pri spodbujanju gospodarska rast.

Ničelne vezane obrestne mere in denarna politika

Predpostavke o ničelni obrestni meri so se v zadnjih letih okrepile. V monetarni politiki sklicevanje na ničelno mejo obrestnih mer pomeni, da centralna banka ne more več znižati obrestne mere za spodbujanje gospodarske rasti. Ko se je obrestna mera približala ničelni meji, se je predvidoma zmanjšala učinkovitost denarne politike kot orodja. Obstoj te ničelne meje je deloval kot ovira za centralne bankirje, ki so poskušali spodbuditi gospodarstvo.

Še pred kratkim se je domnevalo, da centralne banke pri določanju obrestnih mer za posojila čez noč niso mogle pritisniti

nominalna obrestna mera preko te meje 0%na negativno ozemlje. Marca 2020 pa so ameriške zvezne rezerve zaradi upočasnitve gospodarstva znižale obrestno mero zveznih sredstev na območje 0% -0,25%. Donosnost enomesečnih in trimesečnih zakladnih menic je 25. marca 2020 padla pod ničlo, teden in pol po zvezni Rezerve znižujejo svojo referenčno obrestno mero na skoraj nič in ker so se vlagatelji na splošnem trgu zbrali za varnost fiksnega dohodka nemiri. To je bilo prvič, da se je to zgodilo v štirih in pol letih, ko sta oba računa na kratko utripala rdeče, donos pa je padel na minus-0,002%.

Vera v to omejitev kot pomanjkljivost denarne politike je bila tudi v obdobju po naslednjih letih močno preizkušena finančna kriza 2007-2008. Počasno okrevanje je sledilo kot centralne banke, vključno z ZDA Državne rezerve (začetek leta 2008) in Evropska centralna banka sta začela s programi količinskega olajšanja (z začetkom leta 2012), zaradi česar so bile obrestne mere rekordno nizke. ECB je leta 2014 uvedla politiko negativnih obrestnih mer (dajatev za vloge) pri kreditiranju čez noč.

Japonska politika obrestnih mer je desetletja preizkušala konvencijo. Večino devetdesetih let je obrestna mera, ki jo je določila japonska centralna banka, Japonska banka, se je v okviru politike ničelnih obrestnih mer (ZIRP) lebdel blizu ničelne meje, ko je država poskušala okrevati po gospodarski krizi in zmanjšati grožnjo deflacija. Japonske izkušnje so bile poučne za druge razvite trge. BOJ je leta 2016 prešel na negativne obrestne mere, tako da je depozitnim bankam zaračunal provizijo za shranjevanje sredstev čez noč.

Poleg sposobnosti vsiljevanja negativne obrestne mere v ekstremnih razmerah se lahko centralne banke odločijo za druga nekonvencionalna sredstva za spodbujanje gospodarstva za dosego istih ciljev. A Študija New York Fed ugotavlja, da so se obrestne mere gibale blizu ničelne meje, zato so pričakovanja udeležencev na trgu glede prihodnjih obrestnih mer, pa tudi druga dejanja centralne banke, kot je npr. kvantitativno popuščanje, nakupi obveznic na odprtih trgih in drugi dejavniki finančnega trga so vplivali, zaradi česar je „vsota močnejša od komponente deli. "

Medtem ko je cilj premagovanja te ničelne meje in izvajanja politike negativnih obrestnih mer spodbuditi posojila in za krepitev šibkega gospodarstva so negativne obrestne mere škodljive za donosnost bančnega sektorja in potencialno za potrošnike zaupanje.