Zmanjšanje indeksnih skladov

Indeksni skladi vlagateljem zagotavljajo donos, ki je neposredno povezan s posameznimi trgi, hkrati pa zaračunavajo minimalne zneske za stroške. Kljub svojim prednostim in vse večji priljubljenosti vsi ne vedo natančno, kaj so indeksni skladi - ali kako se primerjajo s številnimi drugimi skladi, ki jih ponuja trg. Tu si podrobneje ogledamo in spremljamo njihovo uspešnost skozi čas v primerjavi z aktivno upravljanimi naložbami.

Aktivno vs. Pasivno upravljanje

Preden se spustimo v podrobnosti indeksnih skladovPomembno je razumeti dva prevladujoča sloga upravljanja vzajemnih skladov: pasivno in aktivno.

Večina vzajemnih skladov spada v kategorijo aktivnega upravljanja. Aktivno upravljanje vključuje dvojno umetnost nabiranje zalog in tržni čas. To pomeni, da upravitelj sklada preizkuša svoje sposobnosti pri poskusu izbiranja vrednostnih papirjev ki bo presegel trg. Od aktivno upravljana sredstva zahtevajo več praktičnih raziskav in ker imajo večji obseg trgovanja, so njihovi stroški seveda višji.

Po drugi strani pa pasivno upravljani skladi ne poskušajo premagati trga. Namesto tega si pasivna strategija prizadeva ujemati tveganje in donos širine trg delnic ali njegov del. Pasivno upravljanje si lahko predstavljate kot pristop nakupa in zadržanja do upravljanje denarja.

Kaj je indeksni sklad?

Indeksni sklad je pasivno upravljanje v akciji: je vzajemni sklad, ki poskuša posnemati uspešnost določenega indeksa. Na primer sklad, ki sledi Indeks S&P 500 bi imel v lasti iste delnice kot tisti v S&P 500. Tako preprosto je! Ti skladi verjamejo, da bo sledenje uspešnosti trga prineslo boljše rezultate v primerjavi z drugimi skladi.

Ne pozabite, da ko ljudje govorijo o "trgu", se najpogosteje sklicujejo na eno ali drugo Industrijsko povprečje Dow Jones ali S&P 500. Obstajajo pa številni drugi indeksi, ki sledijo trgu, na primer Nasdaq Composite, Wilshire Total Market Index, Russell 2000, et al.

Kakšne koristi prinaša indeksiranje?

Obstajata dva glavna razloga, zakaj se nekdo odloči vlagati v indeksni sklad. Prva je povezana s teorijo vlaganja, znano kot hipoteza o učinkovitem trgu. Ta teorija pravi, da so vsi trgi učinkoviti in da vlagatelji ne morejo pridobiti večji od običajnega donosa, ker so že vključeni vsi ustrezni podatki, ki lahko vplivajo na ceno delnice v njeno ceno. Tako upravitelji indeksnih skladov in njihovi vlagatelji verjamejo, da se jim lahko pridružite, če ne morete premagati trga.

Drugi razlog za izbiro indeksnega sklada je nizek količniki stroškov. Običajno je razpon teh sredstev okoli 0,2-0,5%, kar je precej nižje od 1,3-2,5%, ki se pogosto pojavlja pri aktivno upravljanih skladih. Prihranki pri stroških pa se tu ne končajo. Indeksni skladi nimajo prodajne dajatve poznan kot obremenitve, kar počnejo številni vzajemni skladi.

V bikovih trgih, ko je donosnost visoka, vlagatelji morda ne bodo pozorni na ta razmerja; kdaj pa medvedji trgi pridejo naokoli, višji deleži stroškov postanejo bolj vidni, saj se neposredno odštejejo od zdaj skromnih donosov. Na primer, če je donos vzajemnega sklada 10%, delež odhodkov pa 3%, je dejanski donos za vlagatelja le 7%.

Kaj pogrešate?

Eden glavnih argumentov aktivnih menedžerjev je, da vlagatelji z vlaganjem v indeksni sklad odnehajo, še preden so sploh začeli. Ti menedžerji menijo, da je trg že premagal vlagatelje, ki kupujejo te vrste skladov. Ker bo indeksni sklad vedno prinesel donos, enak tistemu na trgu, ki mu sledi, vlagatelji v indekse ne bodo mogli sodelovati pri nobenem anomalije do tega lahko pride. Na primer, med tehniko bum konec devetdesetih, ko so dosegle zaloge novih tehnoloških podjetij rekordne vrednostiindeksni skladi niso mogli doseči rekordnih donosov nekaterih aktivno upravljanih skladov.

Hkrati lahko aktivno upravljani skladi, ki se med razmahom sektorja (ali mehurčkom) zaljubijo v trenutno drage zaloge, zelo dobro profitirajo. Lahko tudi grenko obžalujejo v primeru poprsja (ali razpoka). Prednost indeksa je, da je verjetnost okrevanja veliko večja kot pri posameznih delnicah. Na primer, indeksni sklad, ki bi leta 2008 sledil S&P 500, bi izgubil približno 37% svoje vrednosti. Vendar se je isti indeks do 1. januarja 2018 zvišal za 350%.

Kakšni so rezultati?

Na splošno, ko gledate dolgoročno uspešnost vzajemnih skladov, lahko vidite trend aktivno upravljanih skladov, ki so slabši od indeksa S&P 500. Skupna statistika je, da S&P 500 presega 80% vzajemnih skladov. Čeprav ta statistika v nekaj letih drži, ni vedno tako.

Boljšo primerjavo ponuja Burton Malkiel, človek, ki je populariziral učinkovito teorijo trga v Rusiji Naključni sprehod po Wall Streetu. Izdaja njegove knjige iz leta 1999 se začne s primerjavo 10.000 USD naložbe v indeksni sklad S&P 500 z enakim zneskom v povprečnem aktivno upravljanem vzajemnem skladu. Od začetka leta 1969 do 30. junija 1998 je bil indeksni vlagatelj skoraj za 140.000 dolarjev prvotnih 10.000 USD se je 31-krat povečalo na 311.000 USD, medtem ko je vlagatelj aktivnih skladov končal le z $171,950.

Spodnja črta

Res je, da nad kratkoročno, bodo nekateri vzajemni skladi prekašati na trgu z znatnimi maržami - dolgoročno pa so aktivne naložbe ponavadi slabše od pasivnega indeksiranja, zlasti po upoštevanju pristojbin in davkov.

Izbrati tiste uspešne iz dobesedno na tisoče tam zunaj je skoraj tako težko, kot če sami izberete delnice! Ne glede na to, ali verjamete v učinkovite trge ali ne, stroški, ki nastanejo pri vlaganju v večino vzajemnih skladov, dolgoročno zelo otežujejo uspešnost indeksnega sklada.