Razlika med aktivnim in vs. Pasivno vlaganje

Aktivno vs. Pasivno vlaganje: pregled

Kadar koli se razpravlja o aktivnem ali pasivnem vlaganju, se lahko precej hitro spremeni v vroča razprava, ker vlagatelji in upravljavci premoženja pogosto dajejo prednost eni strategiji drugo. Medtem pasivno vlaganje je bolj priljubljen med vlagatelji, obstajajo argumenti v prid aktivno vlaganje, tudi.

Aktivno vlaganje

Aktivno vlaganje, kot že ime pove, ima praktičen pristop in zahteva, da nekdo nastopi v vlogi a

portfeljski menedžer. Cilj aktivnega upravljanja denarja je premagati povprečne donose borze in v celoti izkoristiti kratkoročna nihanja cen. Vključuje veliko globljo analizo in strokovno znanje, da bi vedeli, kdaj se obrniti v določeno zalogo ali iz nje, vezali katero koli sredstvo. Upravljavec portfelja običajno nadzira skupino analitikov, ki gledajo kvalitativno in količinsko dejavnike, nato se zazrite v njihove kristalne kroglice in poskusite ugotoviti, kje in kdaj se bo cena spremenila.

Aktivno vlaganje zahteva zaupanje, da bo tisti, ki vlaga portfelj, vedel točno pravi čas za nakup ali prodajo. Za uspešno aktivno upravljanje naložb je treba bolj pogosto imeti prav kot napačno.

Pasivno vlaganje

Če ste pasivni vlagatelj, vlagate na dolge razdalje. Pasivni vlagatelji omejujejo količino nakupa in prodaje v svojih portfeljih, zaradi česar je to zelo stroškovno učinkovit način vlaganja. Strategija zahteva miselnost nakupa in zadržanja. To pomeni upreti se skušnjavi, da bi se odzvali ali predvideli vsak naslednji korak borze.

Glavni primer pasivnega pristopa je nakup indeksni sklad ki sledi enemu od glavnih indeksov, kot je S&P 500 ali Dow Jones Industrial Average (DJIA). Kadar koli ti indeksi zamenjajo svoje sestavine, se indeksni skladi, ki jim sledijo, samodejno zamenjajo povečati svoje deleže s prodajo delnic, ki odhajajo, in nakupom delnic, ki postajajo del tega kazalo. Zato je tako velik posel, ko podjetje postane dovolj veliko, da se vključi v enega glavnih indeksov: Zagotavlja, da bodo delnice postale osrednji holding v tisočih velikih skladov.

Ko imate v lasti drobne koščke na tisoče delnic, svoje donose zaslužite preprosto s sodelovanjem v naraščajoči poti dobička podjetij skozi čas na celotnem borznem trgu. Uspešni pasivni vlagatelji pozorno spremljajo nagrado in ne upoštevajo kratkoročnih zastojev-celo ostrih padcev.

Ključne razlike

V svojih naložbenih strategijah in programu upravljanja portfelja so Wharton fakulteta poučuje o prednosti in slabosti pasivnega in aktivnega vlaganja.

Prednosti pasivnega vlaganja

Nekatere ključne prednosti pasivnega vlaganja so:

• Izjemno nizke pristojbine: Nihče ne nabira zalog, zato je nadzor veliko cenejši. Pasivni skladi preprosto sledijo svojemu indeksu merilo uspešnosti.
• Preglednost: Vedno je jasno, katera sredstva so v indeksnem skladu.
• Davčna učinkovitost: Njihova strategija nakupa in zadržanja običajno ne povzroči velikega obsega davek na kapitalski dobiček za leto.

Slabosti pasivnega vlaganja

Zagovorniki aktivnega vlaganja bi rekli, da imajo pasivne strategije te pomanjkljivosti:

• Preveč omejeno: Pasivna sredstva so omejena na določen indeks ali vnaprej določen nabor naložb z malo ali brez odstopanj; zato so vlagatelji zaprti v ta delež, ne glede na to, kaj se zgodi na trgu.
• Majhni donosi: Po definiciji pasivni skladi skoraj nikoli ne bodo premagali trga, tudi v času nemirov, saj so njihova osnovna gospodarstva zaprta za sledenje trgu. Včasih lahko pasivni sklad nekoliko premaga trg, vendar nikoli ne bo objavil velikih donosov, po katerih hrepenijo aktivni menedžerji, razen če trg sam raste. Aktivni menedžerji pa lahko prinesejo večje nagrade (glej spodaj), čeprav so tudi te nagrade večje tveganje.

Prednosti aktivnega vlaganja

Prednosti aktivnega vlaganja po Whartonu:

• Prilagodljivost: Aktivnim upraviteljem ni treba slediti določenemu indeksu. Lahko kupijo tiste "diamante v grobih" zalogah, za katere menijo, da so jih našli.
• Varovanje pred tveganjem: Aktivni menedžerji lahko tudi varujejo svoje stave z različnimi tehnikami, kot je npr kratka prodaja ali dajte možnostiin lahko izstopijo iz določenih delnic ali sektorjev, ko tveganje postane preveliko. Pasivni upravitelji so obtičali z delnicami, ki jih spremlja indeks, ne glede na to, kako uspešni so.
• Davčno upravljanje:Čeprav bi ta strategija lahko sprožila davek na kapitalski dobiček, lahko svetovalci prilagodijo strategije davčnega upravljanja posameznim vlagateljem, na primer s prodajo naložb, ki izgubljajo denar, da bi izravnali davke na velike zmagovalce.

Slabosti aktivnega vlaganja

Toda aktivne strategije imajo te pomanjkljivosti:

• Zelo drago: Thomson Reuters Lipper določa povprečno razmerje stroškov pri 1,4% za aktivno vodenega pravičnost v primerjavi s samo 0,6% za povprečni sklad pasivnega lastniškega kapitala. Pristojbine so višje, ker vse to pri aktivnem nakupu in prodaji sproži transakcijske stroške, da ne omenjam, da plačujete plače skupini analitikov, ki raziskuje izbire lastniškega kapitala. Vse te pristojbine v desetletjih vlaganja lahko ubijejo donose.
• Aktivno tveganje: Aktivni menedžerji lahko svobodno kupujejo vse naložbe, za katere menijo, da bi prinesle visoke donose, kar je super, če imajo analitiki prav, a grozno, ko se motijo.

Posebni premisleki

Torej, katera od teh strategij vlagateljem prinaša več denarja? Mislili bi, da bi sposobnosti poklicnega upravitelja denarja prevladale nad osnovnim indeksnim skladom. Ampak ne. Če pogledamo površinske rezultate poslovanja, se pasivno vlaganje najbolj obnese pri večini vlagateljev. Študija za študijo (več desetletij) kaže razočarajoče rezultate za aktivne menedžerje.

Vsi ti dokazi, da pasivno premaguje aktivno vlaganje, pa lahko preveč poenostavijo nekaj veliko bolj zapletenega, ker sta aktivni in pasivni strategiji le dve plati istega kovanca. Oboje obstaja z razlogom in mnogi profesionalci združujejo te strategije.

Odličen primer je sklad tveganega kapitala industriji. Upravljavci varovalnih skladov so znani po svoji intenzivni občutljivosti na najmanjše spremembe cen premoženja. Po navadi se hedge skladi izogibajo običajnim naložbam, vendar so ti isti upravljavci hedge skladov v letu 2017 dejansko vložili približno 50 milijard dolarjev v indeksne sklade po podatkih raziskovalnega podjetja Symmetric. Pred desetimi leti so imeli hedge skladi le 12 milijard dolarjev pasivnih skladov. Jasno je, da obstajajo dobri razlogi, zakaj se tudi najbolj agresivni aktivni upravljavci premoženja odločijo za uporabo pasivnih naložb.

Poročila pa kažejo, da se je med trgi, kot je na primer konec leta 2019, aktivno upravljalo Skladi, s katerimi se trguje na borzi (ETF) so se dobro odrezali. Medtem ko na splošno še vedno prevladujejo pasivni skladi, vlagatelji zaradi nižjih provizij kažejo, da so pripravljeni prenašati višje pristojbine v zameno za strokovno znanje aktivnega menedžerja, ki jim bo pomagal pri vsem tem nestanovitnost ali nihanja cen na divjem trgu.

Aktivno vs. Primer pasivnega vlaganja

Mnogi investicijski svetovalci menijo, da je najboljša strategija mešanica aktivnih in pasivnih stilov. Na primer, Dan Johnson je svetovalec, ki plačuje le v Ohiu. Njegove stranke se ponavadi želijo izogniti divjim nihanjem cen delnic in zdi se, da so idealne za indeksne sklade.

On daje prednost pasivnemu indeksiranju, vendar pojasnjuje: "Pasivno proti aktivnemu upravljanju ni treba biti izbira za svetovalce. Kombinacija obeh lahko dodatno diverzificira portfelj in dejansko pomaga pri obvladovanju celotnega tveganja. "

Za stranke, ki imajo velike gotovinske pozicije, pravi; aktivno išče priložnosti za vlaganje v ETF takoj po umiku trga. Za upokojene stranke, ki jih najbolj skrbi dohodek, lahko aktivno izbere posebne zaloge rast dividend medtem ko še vedno vzdržuje a kupi in zadrži miselnost. Dividende so denarna plačila podjetij vlagateljem kot nagrada za lastništvo delnice.

Andrew Nigrelli, svetovalec in upravitelj premoženja iz Bostona, se strinja. K finančnemu načrtovanju je pristop, ki temelji na ciljih. Namesto izbire posameznih delnic se opira predvsem na dolgoročne strategije indeksiranja pasivnih naložb in odločno zagovarja pasivno vlaganje, vendar tudi meni, da niso pomembni le donos, ampak tveganju prilagojene donose. Donos, prilagojen tveganju, predstavlja dobiček iz naložbe ob upoštevanju stopnje tveganja, ki je bilo prevzeto za dosego tega donosa.

"Nadzor nad količino denarja, ki gre v določene sektorje ali celo v določena podjetja, ko se razmere hitro spreminjajo, lahko dejansko zaščiti stranko."

Za večino ljudi obstaja čas in kraj za aktivno in pasivno vlaganje skozi vse življenje, da se prihrani za pomembne mejnike, kot je upokojitev. Več svetovalcev konča s kombinacijo obeh strategij - kljub žalosti; obe strani se podajata glede svojih strategij.