Kako analiza povečanja/redčenja vpliva na združitve in prevzeme

Lastniki in upravitelji podjetij se občasno oglašujejo združitev in prevzem (M&A) predlogi poslov. Kot taki investicijski bankirji, zasebni kapital trgovine in sorodna podjetja odločevalcem ponujajo ideje o nakupu drugega podjetja, združitvi s konkurentom ali o nakupu finančne skupine ali podjetja.

Analiza, ali je poseben posel združevanja in prevzema dragocen z dolgoročnimi pričakovanji rasti, je zapleteno podjetje, ki zajema ogromno informacij in napovedi. Analiza prirastka/redčenja pomaga odločevalcem v postopku M&A ugotoviti, ali naj nadaljujejo s predlaganim dogovorom ali ne.

Kaj je analiza povečanja/redčenja?

Analiza priraščanja/redčenja je preprost test, čeprav obstaja nekaj grdo delo zahtevano. Gre za analizo, ki odgovarja na vprašanje: "Ali predlagani posel poveča ali zmanjša po transakciji Čisti dobiček na delnico (EPS)? "To najprej določa upravičenost dogovora.

Za podjetja, ki se srečujejo z možnostmi M&A, je treba upoštevati številne dejavnike, vključno s svetovnim vplivom verjetnost hitrega in nebolečega pogajalskega procesa ter združljivost združitve ali prevzema podjetja. Udeleženci poslov-prvi delavci, ki vodijo posel-se morajo spoprijeti z vsemi temi dejavniki, da bi uspešno posredovali M & As.

Koraki, vključeni v analizo povečanja/redčenja

1. Ocenite a pro forma čisti dobiček združenih podjetij.
2. Vključite konzervativne ocene čisti prihodki, ob upoštevanju bodočih operativnih in finančnih sinergije ki bodo verjetno nastale po zaključku posla. Nekatere skupine vključujejo zadnjih 12 mesecev (LTM) ter eno- ali dvoletne projekcije. Drugi vključujejo le predvideni čisti dobiček. Kar zadeva možne sinergije, lahko novo podjetje pričakuje višje prihodke zaradi navzkrižne prodaje širše palete ponudbe izdelkov in storitev ter nižje stroške zaradi odprave odvečnih funkcij in proizvodnje objekti.
3. Poleg spremenljivk, ki vplivajo na pro-forma čisti dobiček zaradi pričakovanih sinergij bi moral analitik upoštevati tudi prilagoditve, povezane s transakcijami, kot so Odhodki za obresti če je to a odkup z vzvodom z dolgom, ki se uporablja za financiranje posla, nižjimi prihodki od obresti, če se za nakup uporablja denar, in dodatnimi premisleki o transakcijah amortiziranje neopredmetenih sredstev.
4. Izračunajte število novih delnic združenega podjetja.
5. Načrtujte prihodnost pridobiteljštevilo delnic osebe. Upoštevajte nove delnice, ki bi bile izdane za nakup, če gre za delniški posel.
6. Preverite točnost svojih številk.
7. Preden jih predstavite, preverite svoje številke. Ali v potencialne sinergije vnašate nekaj profesionalnega skepticizma ali je celoten vrt obremenjen s čudovitimi vrtnicami?
8. Delite pro-forma čisti dobiček s pre-delnicami, da dobite pro-forma EPS.
9. Ali je proforma EPS višja od prvotne EPS? Povečanje EPS se šteje za prirast, medtem ko se zmanjšanje šteje za razredčitev. Mnogi naprej Wall Street ponavadi se namrščijo pri transakcijah z redčenjem. Če ima dogovor razumno verjetnost, da se bo obrnil prirastek od drugega leta dalje je predlagana poslovna združitev lahko bolj okusna.

Spodnja črta

Analiza prirastka/redčenja se pogosto obravnava kot približek za to, ali predvideni posel ustvari ali uniči vrednost za delničarje. Na primer, če ima združeni subjekt boljše proizvodne zmogljivosti in bolj raznoliko ponudbo, lahko traja več kot nekaj let, da se obe dejavnosti v celoti vključita v vzvod uresničevanje učinkovitosti in trženje za prenos sporočila.

Analiza priraščanja/redčenja ni sestavljena iz celotne slike in tudi ne razmišlja kako na novo združeni subjekt deluje, prilagaja ali izkorišča priložnosti leta cesta.