Dovolj pogumni za vlaganje v grške obveznice? Evo kako

Vlagateljem ni enostavno kupiti grškega državne obveznice. Zaradi pomanjkanja dostopa in likvidnosti ter obsega zahtevanih naložb mnogi grški državni dolg niso dosegljivi. Edini način nakupa grške državne obveznice je prek banke ali posrednika ali preko hedge sklada, ki je ustvaril znatno izpostavljenost.

Če pa ste pripravljeni iti skozi težave in imate potreben kapital ter strpnost do tveganja, se bo morda vredno truda pridobiti grški dolg. Grčija je že odkar je država doživela trženje donosnih lačnih vlagateljev prestrukturiranje dolga leta 2012.Indeks državnih obveznic S&P Greece je od julija 2020 dosegel enoletno donosnost 12,47%. V zadnjih petih letih se je indeks letno vračal za 19,83%.

Tveganje je precejšnje

Vlaganje v grške državne obveznice je primerno le za finančno trdne vlagatelje z visoko toleranco tveganje. Od aprila 2020 je Fitch Ratings grškemu dolgoročnemu dolgu dodelilo oceno BB, kar pomeni povečano tveganje neplačila v primerjavi z drugimi izdajatelji. 

Obstaja zelo resnična možnost izgube vsakega centa najmanj 100.000 USD naložbe. Zato bi morali le vlagatelji, ki si lahko privoščijo izgubo tovrstnega denarja, celo pogledati grški dolg kot možno naložbo.

Argument za pozitivne donose

Argumenti za obilno poplačilo naložbe v grški dolg so v bistvu dvojni. Prvi je prepričanje, da se grško gospodarstvo in grška vlada ne bosta povsem zrušila in ne izpolnila vseh obveznosti, ki si jih lahko zamislimo. Čeprav to ni samoumevno, zagovorniki vlaganja v grški dolg trdijo, da je tako katastrofalno skupaj propad v resnici ni med verjetnimi možnostmi in da so skupni obsoditelji pretirano pesimistični. Grčija je v finančni zmešnjavi, vendar je v takšni zmešnjavi, da je na tej točki približno le še smer navzgor. Zaradi tega je peščica dolgoročnih naložbenih analitikov priporočila nakup grških 30-letnih obveznic.

Druga osnova argumenta za vlaganje v grški dolg je dejstvo, da zahvaljujoč dolgu iz leta 2012 za prestrukturiranje, razen trenutnih obveznosti do obveznic, grška vlada nima drugih pomembnih dolgov obveznosti do leta 2023.To je bil argument, ki ga je navedel JP Morgan Chase, ko je leta 2014 priporočil nakup petletnih grških obveznic, ki naj bi zapadle v plačilo leta 2019, veliko pred tem datumom 2023. JP Morgan Chase je bil eden od menedžerjev prodaje.

Kako pridobiti grške obveznice

V resnici je na voljo le nekaj poti za nakup grških obveznic. Trenutno ni na voljo grških obveznic ETF. Obstaja nekaj hedge skladi, kot je tretja točka Dana Loeba, ki imajo veliko vlagal v grški dolg, vendar ne predstavljajo naložbe zgolj v grške obveznice. V bistvu so edine možnosti za nakup grških obveznic prek banke ali borznoposredniške družbe in obe možnosti zahtevata minimalno naložbo v višini več kot 100.000 USD.

Večina večjih bank, na primer JP Morgan ali Citibank, lahko kupi grške obveznice za vlagatelja. Vendar pa zaradi zelo nizkega likvidnost na trgu je minimalni zahtevani nakup 100.000 evrov, nekaj več kot 100.000 dolarjev.

Druga možnost je, da opravite posredništvo, kot sta Fidelity ali Charles Schwab. Grške obveznice na njihovih spletnih mestih niso navedene kot razpoložljive naložbe, lahko pa se za vaš nakup obrnete na posrednika, specializiranega za tuje obveznice. Ponovno so potrebne najmanj 100.000 USD naložbe in zaradi izjemno nizke likvidnosti na trgu posrednik ne more jamčiti za upravljanje ugodne nakupne cene.