Kako Warren Buffett in Jamie Dimon branita odkupe delnic
Dva najvidnejša ameriška poslovna voditelja se močno zavzemata za obrambo podjetij odkupe delnic, znan tudi kot odkupi delnic: vlagatelj milijarder Warren Buffett, izvršni direktor družbe Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) in Jamie Dimon, izvršni direktor JPMorgan Chase & Co. (JPM), največja banka v državi. Obe podjetji sta v zadnjih letih veliko porabili za odkupe.
Katalizator njihovih javnih izjav je obsežna kritika več kandidatov za predsedniško mesto Demokratske stranke. nominacija leta 2020, skupaj z vodjo manjšine v senatu Chuckom Schumerjem iz New Yorka, ki sta se pridružila naraščajočemu zboru, ki napada delničarje odkupi. Imenujejo ga orodje bogatih delničarjev in požrešnih vodstvenih delavcev podjetij, ki škodi gospodarstvu in škodi navadnim delavcem. Tako Buffett kot Dimon sta v preteklosti na splošno podpirala demokratsko stranko in demokratske kandidate.
Buffettov pogled
Tukaj si oglejte, kaj imata oba poslovna vodja povedati na to temo, začenši z Buffettom, ki velja za enega izmed vodilni nabiralci delnic na svetu in ki je Berkshire zgradil v podjetje s tržno vrednostjo približno 500 milijard dolarjev danes.
V četrtem četrtletju 2018 je Berkshire porabil 418 milijonov dolarjev za odkupe. Spodnja tabela ponuja nekaj Buffettovih komentarjev.
Kaj Warren Buffett pravi o odkupih
- "Odkupi bodo koristili tako tistim delničarjem, ki zapustijo podjetje, kot tistim, ki ostanejo."
- "Če je delnice mogoče kupiti pod vrednostjo podjetja, je verjetno najboljša uporaba gotovine."
- "...Berkshire bo pomemben odkupovalec svojih delnic, transakcije, ki bodo potekale po cenah nad knjigovodsko vrednostjo, vendar pod našo oceno notranje vrednosti. Matematika takšnih nakupov je preprosta: vsaka transakcija poveča notranjo vrednost na delnico, medtem ko se knjigovodska vrednost na delnico zmanjša ..."
- "Vsi naši večji deleži imajo odlično ekonomijo in večina jih porabi del zadržanega dobička za odkup svojih delnic. To nam je zelo všeč: če s Charliejem meniva, da so delnice vlagatelja podcenjene, se veselimo, ko vodstvo nameni nekaj svojih zaslužkov za povečanje deleža lastništva Berkshireja."
Viri: Buffettovo pismo delničarjem Berkshire, februar 23, 2019;
Dimonov pogled
V zadnjih petih letih je JPMorgan Chase odkupil 20 % svojih delnic in za to porabil 55 milijard dolarjev. letno poročilo 2018. Tržna vrednost JPMorgana je danes približno 345 milijard dolarjev. Nekaj Dimonovih komentarjev v pismu delničarjem je v spodnji tabeli.
Kaj Jamie Dimon pravi o odkupih
- "Verjamemo, da so odkupi delnic bistveni del pravilnega razporeditev kapitala."
- "Povratni odkupi... so pomembno orodje, ki ga morajo imeti podjetja za prerazporeditev presežnega kapitala."
- "Odkupi se ne smejo izvajati na račun pravilnega vlaganja v naše podjetje."
Vir: letno poročilo JPMorgan Chase 2018
Dimon pravi, da so povratni odkupi JPMorganu dodali ogromno vrednost in so bili "nezmožni." Dodal je, tudi v letošnjem letniku poročilo: "Pred sedmimi leti smo ponudili primer tega: če smo odkupili velik paket delnic po opredmeteni knjigovodski vrednosti, dobiček in opredmetena knjigovodska vrednost na delnico bi bila bistveno višja le štiri leta pozneje kot brez odkupa." Če bi banka letos odkupila velik del svojih delnic, pravi Dimon Čisti dobiček na delnico v petih letih bi morala biti višja za 2–3 %.
Odkupi delnic so bili v sedanjem obdobju vodilni vir povpraševanja po delnicah bikov trg. Skupna poraba za odkupe naj bi leta 2019 dosegla 940 milijard dolarjev The Wall Street Journal.
Pogled naprej
Senatorja Schumer in Bernie Sanders, slednji tudi predsedniški kandidat, nakazujeta, da nameravata uvedla predlog zakona, ki bi od podjetij zahteval, da povečajo nadomestila za zaposlene, preden lahko odkupijo delnic. Takšna zakonodaja danes verjetno ne bo sprejeta glede na nasprotovanje republika, ki nadzorujejo senat. Tudi veto predsednika Trumpa bi bil skoraj gotov. Sprejetje večje zakonodaje, ki omejuje odkupe, lahko zahteva, da demokrati nadzorujejo tako senat kot dom in morda Belo hišo.