Dobavitelji Apple se soočajo z večjim upadom zaradi padca prodaje

Kljub podjetju Apple Inc. (AAPL) velik skok delnic ta teden, obeti za več njegovih dobaviteljev ostajajo medvedji, kar kaže na potencialno znižanje za delnice proizvajalcev polprevodnikov, vključno s Cirrus Logic Inc. (CRUS), Skyworks Solutions Inc. (SWKS), in Qorvo Inc. (QRVO). Previdnost pri teh treh dobaviteljih izhaja iz njihove odvisnosti od enega velikega kupca, kar povečuje tveganje in naredi skupino zalog bolj nestanovitne od njihovih bolj razpršenih vrstnikov. Vsi trije izdelovalci čipov se močno zanašajo na Apple pri prihodkih, zlasti pri iPhonu, za katerega se pričakuje, da se bo povpraševanje v Applovem trenutnem četrtletju znova upočasnilo.

Medtem ko so te iste zaloge nekoč imele koristi od preteklih Applovih »superciklov«, v katerih bi nove generacije izdelkov ustvarile rep bogastvo za dobavitelje, zlom tega cikla in napovedi za upad ali šibkejšo prodajo iPhonov imajo zdaj nasprotno učinek. V začetku tega meseca je tehnološki gigant s sedežem v Cupertinu zmanjšal ciljne prihodke in pripisal šibkost nižja od pričakovane prodaje iPhona, ki ga pestijo visoke zaloge in šibki nastajajoči trgi povpraševanje, per

Barron's.

3 dobavitelji Apple se lahko soočajo z večjim upadom

(% pod najvišjo vrednostjo 52 tednov)

• Cirrus Logic Inc.; 25.6% 
• Skyworks Solutions Inc.; 36.5% 
• Qorvo Inc.; 24.5%

Vir: Investopedia

Trg pametnih telefonov dozoreva

Kljub 5,5-odstotnemu dvigu delnic Apple v sredo ostajajo delnice za 30 % pod najvišjo vrednostjo v 52 tednih, kar uteži Barronov indeks več kot 50 dobaviteljev Apple za 33 % glede na njihovo enoletno najvišjo vrednost. Barron ocenjuje, da je tržna vrednost 300 milijard dolarjev od Appleovih dobaviteljev izgubila, odkar se je pojavilo šibko povpraševanje po iPhoneu.

Appleovo opozorilo v začetku tega meseca je sledilo opozorilom proizvajalcev čipov, vključno z Qorvo, ki je sredi novembra dejal da bodo prihodki zaostajali za napovedmi, in Skyworks, ki je le teden dni ponudil razočaranje prej.

Najnovejši četrtletni rezultati proizvajalca iPhone, objavljeni v torek zvečer, so ponudili vpogled v osnovno dejavnost podjetja, saj se bori z daljšimi cikli zamenjave. Apple zdaj pričakuje, da bo prodal 57 milijard dolarjev blaga, kar je 900 milijonov dolarjev manj od povprečnih napovedi analitikov, saj podjetje podvoji rastoče podjetje s programsko opremo in storitvami. Ker se trg pametnih telefonov upočasnjuje, bodo morali dobavitelji čakati dlje, da se naročila komponent obnovijo.

»Kljub priložnosti za pridobivanje vsebine menimo, da bo zaloge dobaviteljev Apple izjemno zahtevno delovati v trenutnem cikla,« je zapisal analitik KeyBanca John Vinh in priznal možnost, da dobavitelji proizvajajo večji del delov v Applu naprave.

Ena svetla točka za izdelovalce čipov

Cirrus ustvari 82 % svoje prodaje pri Applu, sledita Skyworks s 47 % in Qorvo s 36 %. Medtem je proizvajalec čipov Broadcom Inc. (AVGO) je primer industrijskega igralca, ki je postal manj tvegan zaradi uspešne diverzifikacije stran od trga mobilnih telefonov. Danes od 25 % do 34 % svoje prodaje pridobi od Appla, glede na Barron's.

Medtem ko Broadcom še zdaleč ni imun na šibkost iPhonea, Vinh na delnice gleda kot na privlačen ugoden nakup, pri čemer se sklicuje na stalno strategijo uprave za krepitev odpornosti z diverzifikacijo svojega poslovanja.

Delnice proizvajalca čipov iz San Joseja v Kaliforniji so v treh mesecih poskočile za skoraj 22 % v primerjavi z 1,5-odstotno izgubo S&P 500 v istem obdobju. Kljub dvigu se delnice Broadcoma še vedno trguje manj kot 12-krat od ocenjenega dobička iz leta 2019. Na tej ravni delnica odraža 18-odstotni popust v primerjavi z večkratnikom zgodovinskega vrednotenja.

Medtem je vodstvo Broadcoma zagovarjalo agresivno strategijo združevanja in prevzema, s čimer je novembra zaključil prevzem proizvajalca programske opreme VA za 18 milijard dolarjev.

Za reševanje nastajajočih trgov je potrebna 'zavezanost za polni delovni čas'

Sidarth Kapoor, vodja portfelja pri Avasarju, namiguje, da je za izdelovalca iPhone-ov "za zmago v Indiji potrebna polni delovni čas in naložbe", kar Apple verjetno ne bo ponudil. "Ne morejo prodajati zastarelih iPhonov po znižanih cenah, da bi pridobili Indijance, ki lahko izbirajo med številnimi dobavitelji," je dodal.

Pogled naprej

Vsi proizvajalci čipov ne ostanejo na milost in nemilost Applovemu iPhoneu. Dobavitelji, kot je Broadcom, in drugi, ki se aktivno diverzificirajo, se lahko izognejo celotnemu učinku Appleovih težav. V začetku decembra sta tako Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSM) in Foxconn Technology Co Ltd., sta poročala o solidnih prodajnih rezultatih, kar kaže, da imajo številni proizvajalci čipov še vedno dolgoročni potencial. Poleg tega, če se Apple uspe uveljaviti na nastajajočih trgih in prenoviti povpraševanje po izdelkih, bi lahko njegovi dobavitelji videli, da se prodaja in njihove cene delnic vračajo.