Kdaj naj jih poznajo notranji ljudje, naj se jim pridružijo vlagatelji?

Nasveti za premagovanje trga ponavadi hitro pridejo in gredo, vendar se je eden zelo dobro obdržal: če vodstvo, direktorji ali drugi, ki imajo notranje znanje o javnem podjetju, kupujejo ali prodajajo delnice, bi morali vlagatelji razmisliti o tem stvar. Raziskave kažejo, da notranje trgovanje dejavnost je dragocen barometer velikih premikov na trgu in v sektorju.

Toda preden se lotijo ​​vsakega notranjega poteza, morajo zunanji ljudje upoštevati dejavnike, ki narekujejo čas trgovanja, in dejavnike, ki prikrivajo motivacijo.

Razlogi za sledenje notranjim trgovanjem

Argument za zasenčenje notranjih oseb je zelo smiseln. Izvršni direktorji in direktorji imajo najnovejše informacije o možnostih svojih podjetij. Intimenci, ki so intimno seznanjeni s cikličnimi trendi, pretokom naročil, ozkimi grli ponudbe in proizvodnje, stroški in drugimi ključnimi sestavinami poslovnega uspeha, so daleč pred analitiki in portfeljski menedžerji, da ne govorimo o posameznih vlagateljih. Odločitve notranjih oseb (zakonite ali ne) o trgovanju z zalogami lastnih podjetij so vsekakor vredne preučitve.

Raziskave podpirajo stališče notranje informacije najbolje deluje skupaj. Neodvisno raziskovalno podjetje Teorem tržnega profila (MPT) je pokazalo, da trendi notranjega trgovanja signalizirajo prihajajoči premik v tržno razpoloženje. Za identifikacijo trendov analitiki MPT uporabljajo Brookovo razmerje, ki deli skupno prodajo notranjih informacij a podjetje po skupnih notranjih poslih (nakupi in prodaje), nato pa to razmerje povpreči na tisoče zaloge. Če je povprečno Brooksovo razmerje manjše od 40%, so tržni obeti bikovski; nad 60% signalizira medvedjo napoved.

Podobno zgodbo ponuja profesor financ na Univerzi v Michiganu Nejat Seyhun, avtor knjige "Investment Intelligence from Insider Trading" (2000). Tečaji delnic se po neto nakupu notranjih oseb zvišajo kot po tem Čisti prihodki od prodaje. Na splošno notranji ljudje zaslužijo dobiček s svojimi zakonitimi trgovalnimi dejavnostmi in njihovi donosi so večji od tistih na celotnem trgu.

Zgodbe za signali

Zdi se, da porast notranjega trgovanja napoveduje prihajajoči premik v smeri trga. Toda zunanji vlagatelji morajo biti zelo previdni pri branju pozitivnih sporočil v vsak notranji nakup, ki ga vidijo. Vlagatelji se morajo izogibati tudi obravnavi posamezne prodaje kot signalov za razkladanje lastne prodaje gospodarstva. Res je, da lahko en velik notranji nalog za nakup ali prodajo vlagateljem ponudi namig o prihodnjih stvareh, vendar se to komaj prevede v zanesljiv kazalnik za boljšo uspešnost na trgu.

Več podjetij od lastnikov delnic zahteva novoimenovane direktorje in direktorje. As tržni kazalniki, ti potrebni nakupi niso pomembni za zunanje vlagatelje. Druga podjetja spodbujajo lastništvo z zagotavljanjem posojil delničarjem za polovično kupnino. To so primeri, ko podjetje ukrepa za uskladitev interesov poslovodstva in delničarjev. Čeprav so vsekakor pohvalne, te transakcije zunanjim osebam ne ponujajo razloga za nakup delnic.

Včasih bo notranji človek napovedal nakup delnic samo zato, da bi pritegnil pozornost Wall Streeta, vendar napoved ni isto kot narediti. Pred mnogimi leti je Jim Clark, ustanovitelj dot-com zagona Healtheon, nekoč izjavil, da namerava kupiti delnice družbe v vrednosti 100 milijonov dolarjev. Delnice Healtheona so se na dan objave povečale, vendar Clark ni kupil niti približno toliko, kot je predlagal. Stalež se je hitro zmanjšal in tisti, ki so sledili njegovemu zgledu, so sežgali. Healtheon se je pozneje združil z WebMD, združeno podjetje pa je sčasoma kupilo podjetje za zasebni kapital KKR & Co.

Čeprav lahko delnice svojega podjetja kupijo, ker pričakujejo, da bodo prišle dobre stvari, notranji ljudje ne prodajajo zgolj zato, ker menijo, da bodo vrednosti njihovih delnic tik pred padcem. Notranji prodajajo iz različnih razlogov. Morda bodo želeli diverzificirati svoje posesti, delnice deliti vlagateljem, plačati ločitev ali se dobro zaslužiti.

Druga velika težava pri uporabi notranjih podatkov o določenih podjetjih je, da vodstveni delavci včasih napačno razumejo obete podjetij. Nekateri notranji ljudje lahko kupijo tudi ob padcu cen delnic. Ko poznavalci pravilno ocenijo delnice svojih podjetij, je lahko tako sreča kot karkoli drugega.

Delniške opcije zaposlenih, ki sestavljajo vedno večji del nadomestil vodstvenih delavcev, je lahko analiza težavna. Zapomnite si to: če notranji izvajalec delniških opcij uveljavlja z nakupom delnic, ni zelo smiselno, če bi bile možnosti podeljene po najnižjih cenah. Hkrati vodilnim delavcem pri nakupu z izvajanjem svojih možnosti tega ni treba razkriti. Tujci v resnici lahko le ugibajo, koliko "pravega" nakupa poteka.

Nasveti za uporabo notranjih podatkov

Vlagatelji bi morali pri analizi posebnih situacij trgovanja z notranjimi informacijami upoštevati naslednje smernice:

1. Nekateri poznavalci so boljši od drugih.

Direktorji o obetih podjetja vedo manj kot vodstveni delavci. Ključni direktorji so direktor in Finančni direktor. Ljudje, ki vodijo podjetje, najbolj vedo, kam vodijo.

2. Veliko trgovanja je bolje kot malo.

En ali dva insajderja v veliki korporaciji ne ustvarjata trenda. Tri ali več bolje kažejo, da se nekaj dogaja. Na splošno so samotarje nezanesljivi.

3. Ljudje v majhnih podjetjih vedo več

V malih in srednjih podjetjih so skoraj vsi notranji poznavalci financ podjetja. V velikih korporacijah so informacije bolj razpršene in ponavadi ima celotno sliko le osrednja vodstvena ekipa.

4. Ostanite na tečaju.

Dokazi kažejo, da so tisti, ki poznajo notranjost, nagnjeni k ukrepanju daleč pred pričakovanimi novicami. To delajo delno, da bi se izognili pojavu nezakonite notranje trgovine. Študija akademikov v zvezni državi Pennsylvania in Michigan State trdi, da je notranja dejavnost pred določenimi novicami o podjetju dve leti pred razkritjem novic.

Spodnja črta

Tukaj je rezultat - sledenje notranjim osebam ni enostavno in komaj je zagotovilo za velike donose. Vzorec trgovanja bi lahko bil signal za prihajajoče premike na trgu in zagotovo je pomirjujoče kupiti ali prodati delnico, če vemo, da notranji delavec počne isto. Sledenje notranjim osebam pa nikoli ne bo nadomestilo marljive raziskave.