Pogled na zgodovinske tržne vzorce v volilnih letih

• "Trgi so apolitični", vlagatelji in trgovci pa bi lahko želeli ponovno uravnotežiti portfelje, odvisno od zmagovalca predsedniških volitev v ZDA.
• Volatilnost se običajno poveča oktobra pred volitvami, vendar pogosto popusti, če je izid odločilen

Nekdanji ameriški predsednik Barack Obama je nekoč slavno dejal: "Volitve imajo posledice." Čeprav je mislil na politiko in smer države, volitve imajo tudi resne posledice za trge in nestanovitnost.

Leta 2016 so v treh mesecih pred predsedniškimi volitvami pričakovana nestanovitnost možnosti za S&P 500 (merjeno po VIX) znašala med 10% in 15%. Ta isti indeks se je na volitvah leta 2020 gibal med 25% in 40%. V naši nedavni razpravi za okroglo mizo OpenMarkets je višji ekonomist skupine CME Erik Norland opozoril, da je »implicitno nestanovitnost se ponavadi poveča pred oktobrom pred volitvami, nato pa hitro pade, če je rezultat odločilno. "

Zrak negotovosti

Čeprav je gotovo možno, da implicitne stopnje nestanovitnosti signalizirajo potencial spornih volitev, je resnica verjetno bolj zapletena. Veteranski trgovec Jack Bouroudjian je dodal, da "volitve prinašajo negotovost" in nas opozoril, da "ne pozabite, da so trgovci in vlagatelji politični, toda trgi so apolitični. " Mislim, da je ta trditev povsem resnična in bi dodala, da so trgi diskontni mehanizem za prihodnost rezultati.

Moje mnenje je, da imajo te volitve večji potencial za premikanje trga kot večina preteklih volitev, in zdi se, da se cene možnosti strinjajo. Vprašanja, kot so gospodarske spodbude, strategije za ublažitev pandemije, zdravstveno varstvo in energetska politika, bi lahko glede na izid volitev gledali drugače.

Od leta 1928 so le štiri predsedniške volilne cikle doživele negativne rezultate za S&P 500.

Tveganje vklopljeno

Trgi so lahko nestabilni. V prvem delu oktobra so na terminskih trgih potekale velike trgovine v pričakovanju višjih dolgih obrestnih mer in strmejše krivulje donosa. Zdelo se je, da te trgovine odražajo prepričanje, da bo "tveganje za" tema volitev in da bi inflacija lahko postala zaskrbljujoča na podlagi povečanih pričakovanj glede državne porabe.

Bližje volitvam se je zdelo, da so trgi ponovno premislili to tezo. Kot je poudaril Norland, so po spornih volitvah leta 2000 delnice trpele, obveznice pa so se zvišale.

Predsedniške volitve, tako kot vsak binarni izid, lahko za trgovce predstavljajo tveganje in priložnosti. Prepoznavanje tveganj in poznavanje terminskih pogodb kot orodij za blažitev je ključna sestavina pri krmarjenju po nestanovitnih trgih.

Ujemite celotno razpravo o okrogli mizi OpenMarkets