Kako so bila sredstva denarnega trga varnejša s pravilom 2a-7

Ob njihovem nastanku v sedemdesetih letih 20. skladov denarnega trga tržili kot "varne" naložbe. V bistvu je bila njihova predstavitev naslednja: "Če vas naložbe v borzo ne zadržujejo ponoči, je čas, da se seznanite z varnejšimi alternativami v skladih denarnega trga."

Osredotočenost na varnost in trdne donose je bila upravičena, saj so se denarni trgi tradicionalno ohranjali a čista vrednost sredstev (NAV) 1 USD na delnico in plačal višjo obrestno mero kot preverjanje računov. Kombinacija stabilne cene delnice in dobrega obrestna mera so jih naredili kot dobra mesta za shranjevanje gotovine. To pozicioniranje je veljalo do septembra 2008, ko je Rezervni sklad zlomil denar - stavek industrije finančnih storitev, ki se uporablja za opis scenarija, ko so NAV sklada denarnega trga padle pod 1 USD na delnico.

Medtem ko je propad rezervnega sklada neposredno prizadel relativno majhno število vlagateljev, je pokazalo, da je bila varnost, na katero so se vlagatelji zanašali desetletja, iluzija. Če bi Rezervni sklad, ki ga je razvil Bruce Bent (človek, ki ga pogosto imenujejo "oče industrija denarnih skladov "), ki ni mogla obdržati cene delnic, so se vlagatelji začeli spraševati, kateri je sklad denarnega trga varno.

Neuspeh rezervnega sklada je postavil pod vprašaj opredelitev "varnega" in veljavnost trženja sredstev denarnega trga kot "denarni protivrednost"naložbe. Prav tako je vlagateljem ostro opozoril na pomen razumevanja njihovih naložb.

Pravilo 2a-7

The Komisija za vrednostne papirje in borzo (SEC) prepoznali grožnjo za finančni sistem do tega bi prišlo zaradi sistemskega propada skladov denarnega trga in bi se nanj odzvali s členom 2a-7. Ta uredba od skladov denarnega trga zahteva, da omejijo njihovo osnovno vrednost gospodarstva za naložbe, ki so bolj konzervativne zapadlosti in bonitetne ocene od tistih, ki so bile prej dovoljene. Z vidika zapadlosti je pravilo 2a-7 navedlo, da je povprečno ponderirano v dolarjih portfelja zapadlost naložb v sklad denarnega trga ne sme presegati 60 dni. Z vidika bonitetne ocene je mogoče največ 3% sredstev vložiti v vrednostne papirje, ki ne sodijo na prvo ali drugo najvišjo uvrstitev.

Povečana likvidnost zahteve so postale tudi strožje kot del pravila 2a-7. Prvič, obdavčljivi skladi morajo imeti vsaj 10% svojega premoženja v naložbah, ki jih je mogoče v enem dnevu pretvoriti v denar. Vsaj 30% sredstev mora biti v naložbah, ki jih je mogoče v petih pretvoriti v denar delovni dnevi. Poleg tega je v naložbah, katerih pretvorba v denar traja več kot en teden, največ 5% sredstev.

Sredstva morajo biti podvržena stresni testi prav tako v skladu s pravilom 2a-7, da preverijo njihovo sposobnost vzdrževanja stabilne NAV v neugodnih pogojih. Slediti in razkriti morajo NAV na podlagi Tržna vrednost temeljnih deležev in objavi te informacije o 60-dnevni zamudi po koncu poročevalskega obdobja.

Vpliv na industrijo in vlagatelje

V resnici sprejetje pravila 2a-7 ni imelo pomembnega vpliva na vlagatelje. Zahteva po razkritju NAV ni dogodek, saj morajo vlagatelji poiskati pretekle podatke. Družbe skladov jih ni potrebno zagotoviti proaktivno. Donosi na denarnem trgu so sredstva morda nižja, kot bi bila, če bi lahko skladi vlagali v agresivnejše možnosti, vendar je razlika le nekaj bazičnih točk.

Leta 2016 so reforme zahtevale sredstva denarnega trga, da bi lahko njihova NAV "plavala" ali nihala. To pomeni, da skladi denarnega trga v danem trenutku morda nimajo stabilne NAV v višini 1 USD.

Spodnja črta

Če NAV sklada denarnega trga pade pod ceno delnice 1 USD, lahko vlagatelji izgubijo denar. Ker je obrestna razlika med skladom denarnega trga in čekom oz varčevalni račun Na splošno je majhen, zato morajo vlagatelji pozorno spremljati NAV, da se prepričajo, da v celoti izkoristijo svojo obrestno mero. Z drugimi besedami, izguba NAV bi lahko pojedla dobiček iz obresti, zaradi česar je sprejetje pravila 2a-7 le ena taktika za obvladovanje tega tveganja.