Kakšna je razlika med WACC in IRR?
The tehtani povprečni stroški kapitala (WACC) in notranja stopnja donosa (IRR) se lahko uporablja skupaj v različnih finančnih scenarijih, vendar njihovi izračuni posamezno služijo zelo različnim namenom.
Kaj je WACC?
WACC je povprečni strošek kapitalskih virov podjetja po obdavčitvi in merilo donosa obresti, ki ga podjetje izplača za svoje financiranje. Za podjetje je bolje, če je WACC nižji, saj zmanjšuje stroške financiranja.
Nekateri viri kapitala, ki se običajno uporabljajo v strukturi kapitala podjetja, vključujejo navadne delnice, zaželjena zaloga, kratkoročni dolg, in dolgotrajni dolg. Ti viri kapitala se uporabljajo za financiranje podjetja in njegovih pobud za rast.
WACC z upoštevanjem tehtanega povprečja pokaže, koliko povprečnih obresti podjetje plača za vsak dolar, ki ga financira. Z vidika podjetja je najugodneje plačati najnižje kapitalske obresti da lahko, vendar je povpraševanje na trgu dejavnik ravni donosa, ki ga ponuja. Na splošno imajo dolžniške ponudbe nižje obresti kot lastniške ponudbe.
Podjetja uporabljajo WACC kot minimalno stopnjo za analizo projektov, saj je to osnovna stopnja donosa, ki je potrebna za podjetje. Analitiki uporabljajo WACC za diskontiranje prihodnjih denarnih tokov za izračun neto sedanje vrednosti pri izračunu vrednotenja podjetja.
Formula za WACC
WACC=E+DE⋅r+E+DD⋅q⋅(1−t)kje:E=PravičnostD=Dolgr=Stroški lastniškega kapitalaq=Stroški dolgat=Stopnja davka od dohodkov pravnih oseb
Kaj je IRR?
Notranja stopnja donosa se lahko izrazi v različnih finančnih scenarijih. V praksi je notranja stopnja donosa merilo vrednotenja, pri katerem se čista sedanja vrednost (NPR) toka denarnih tokov je enaka nič.
Običajno podjetja IRR uporabljajo za analizo in odločanje kapitalskih projektov. Na primer, podjetje lahko oceni naložbo v nov obrat v primerjavi s širitvijo obstoječega obrata na podlagi IRR vsakega projekta. Višja kot je IRR, boljša je pričakovana uspešnost projekta in večja donosnost projekta lahko prinese podjetju.
Formula za IRR
Za izračun IRR ni posebne formule. To je pravzaprav formula za NPR, ki je enaka nič.
NPV=t=1∑T(1+r)tCt−Co=0kje:Ct=Čisti denarni priliv v obdobju tCo=Skupni začetni stroški naložber=Diskontna stopnjat=Število časovnih obdobij
Kdaj uporabiti WACC in IRR
WACC se uporablja v zvezi z IRR, vendar ni nujno, da je notranja meritev donosa uspešnosti, tja pride IRR. Podjetja želijo, da bi bila IRR vsake notranje analize višja od WACC, da bi pokrila financiranje.
IRR je analiza naložb tehnika, ki jo podjetja uporabljajo za določanje donosa, ki ga lahko celovito pričakujejo od prihodnjih denarnih tokov projekta ali kombinacije projektov. Na splošno IRR ocenjevalcu daje donos, ki ga zaslužijo ali pričakujejo od projektov, ki jih analizirajo na letni ravni.
Ko analiziramo zgolj meritve uspešnosti, jih bo upravitelj običajno uporabil IRR in donosnost naložbe (ROI). IRR zagotavlja stopnjo donosa na letni ravni, donosnost naložbe pa ocenjevalcu daje celovit donos na projekt skozi celotno življenjsko dobo projekta.
