Dobiček od hipotekarnega dolga z MBS

Po podatkih zvezne rezervne banke New York so hipotekarna stanja predstavljala največjo sestavino dolga gospodinjstev v prvem četrtletju leta 2021. Poročila o potrošniških kreditih so 31. marca 2021 pokazala skupaj 10,16 bilijona dolarjev hipotekarnega dolga, kar je 117 milijard dolarjev več kot v prejšnjem četrtletju. Čeprav se pričakuje, da se bodo hipotekarne stopnje zvišale, lahko povpraševanje po stanovanjih skupaj z nizko brezposelnostjo še vedno spodbudi hipotekarni trg. To pomeni, da se bo to zadolževanje razširilo. Ta položaj ustvarja priložnost za preudarne vlagatelje, ki jih lahko uporabijo hipotekarni vrednostni papirji (MBS) v lasti dela tega dolga.

Ne pozabite, da so ta sredstva imela ključno vlogo v finančni krizi leta 2008. Banke so odpravljale številne omejitve pri hipotekarnih posojilih, nekatere celo niso vzele denarja in v celoti financirale stanovanjska posojila. Toda večina novih lastnikov stanovanj si preprosto ni mogla privoščiti svojih plačil, kar pa ni zmotilo posojilodajalcev. Še vedno so lahko zaslužili tako, da so posojila zapakirali in jih prodali vlagateljem. To pa je ustvarilo mehurček, ki je leta 2007 počil. Učinek kapljanja je prizadel Lehman Brothers, zaradi česar je banka propadla, nato pa je po vsem svetu poslala udarne valove.

Si torej lahko še vedno privoščite vlaganje v ta sredstva? V tem članku vam bomo pokazali, kako lahko uporabite MBS za dopolnitev drugih sredstev s stalnim dohodkom.

Kako so oblikovane

Hipotekarni vrednostni papirji so dolžniške obveznosti, kupljene pri bankah, hipoteka podjetja, kreditne zadruge in druge finančne institucije, nato pa jih vladni, kvazi-vladni ali zasebni subjekt združijo v skupine. Ti subjekti nato prodajo vrednostne papirje vlagateljem. Ta postopek je prikazan spodaj:

1. Kupci nepremičnin se zadolžujejo pri finančnih institucijah.
2. Finančne institucije prodajajo hipoteke subjektom MBS.
3. Subjekti MBS oblikujejo hipotekarne sklade in izdajajo hipotekarne vrednostne papirje.
4. Posamezniki vlagajo v bazene MBS.

Vrste MBS

Obstajata dve vrsti MBS. The iti skozi ali potrdilo o udeležbi predstavlja neposredno lastništvo v skupini hipotek. Dobili boste a sorazmerno delež vseh plačil glavnice in obresti v sklad, ko izdajatelj prejema mesečna plačila od posojilojemalcev. Hipotekarni sklad bo običajno zapadel od pet do 30 let. Denarni tok pa se lahko spreminja iz meseca v mesec, odvisno od tega, koliko hipotek se predčasno odplača. Tukaj je tveganje predplačila laži. Ko se trenutne obrestne mere znižajo, lahko posojilojemalci refinanciranje in odplačujejo posojila. Vlagatelji morajo nato poskušati najti donose, podobne njihovim prvotnim naložbam, v okolju z nižjimi obrestnimi merami. Nasprotno pa se lahko soočijo vlagatelji obrestna tveganja ko se obrestne mere dvignejo. Posojilojemalci bodo ostali pri svojih posojilih, vlagatelji pa bodo v naraščajočem okolju obrestnih mer ostali z nižjimi donosi.

Druga vrsta MBS je hipotekarna obveznost s hipoteko (SUT). To je zbirka hipotekarnih posojil.

Obstaja več vrst skupnih ureditev trga, ki so namenjene zmanjšanju tveganja predplačil vlagateljev. V CMO z zaporednim plačilom, Bodo izdajatelji SUT denarni tok razdelili imetnikom obveznic iz vrste razredov, imenovanih tranše. Vsaka tranša ima hipotekarne vrednostne papirje s podobno zapadlostjo in denarni tok vzorci. Vsaka tranša se razlikuje od drugih v okviru skupne ureditve trga. Skupna ureditev trga ima lahko na primer štiri tranše s hipotekami, ki so v povprečju dve, pet, sedem in 20 let. Ko pridejo hipotekarna plačila, bo izdajatelj skupne tržne naložbe najprej plačal navedeno obrestno mero kupona imetnikom obveznic v vsaki tranši. Načrtovana in nenačrtovana izplačila glavnice bodo najprej v prvih tranšah namenjena vlagateljem. Ko bodo poplačani, bodo vlagatelji v kasnejše tranše prejeli izplačila glavnice. Koncept je prenos tveganja predplačila iz ene tranše v drugo. Nekatere skupne ureditve trga imajo lahko 50 ali več soodvisnih obrokov. Zato morate pred vlaganjem razumeti značilnosti drugih tranš v SUT. Obstajata dve vrsti tranš:

• PAC tranše uporabi potopni sklad koncept, ki vlagateljem pomaga zmanjšati tveganje predplačila in prejeti stabilnejši denarni tok. A spremljevalna obveznica je ustanovljen za črpanje presežne glavnice, saj se hipoteke predčasno odplačujejo. Potem imajo vlagatelji z dohodki iz dveh virov (PAC in spremljevalna obveznica) boljše možnosti, da prejmejo plačila v prvotnem roku zapadlosti.
• Z-tranše so znane tudi kot pasivne časovne razmejitve ali tranše obračunskih obveznic. Med obračunavanje Obdobje se vlagateljem ne plačuje. Namesto tega se glavnica povečuje z obrestno mero. To odpravlja tveganje vlagateljev, da bi morali reinvestirati z nižjimi donosi trenutne tržne stopnje upadajo. Po izplačilu prejšnjih tranš bodo prejeli imetniki Z-tranše kupon izplačila na podlagi višjega stanja glavnice obveznice. Poleg tega bodo od osnovnih hipotek prejeli predplačila glavnice. Ker so obresti, pripisane v obračunskem obdobju, obdavčljive - čeprav jih vlagatelji dejansko ne prejmejo -Z-tranše so lahko boljše primeren za davčno odloženi računi.

Odstranjeni hipotekarni vrednostni papirji so MBS, ki vlagateljem plačujejo samo glavnico (PO) ali samo obresti (IO). Trakovi so ustvarjeni iz MBS ali pa so tranše v skupni tržni ureditvi.

• Samo glavnica (PO): Vlagatelji plačajo globoko znižano ceno naročila in prejmejo plačila glavnice iz osnovnih hipotek. Tržna vrednost naročilnice lahko močno niha glede na trenutne obrestne mere. Ko se obrestne mere znižajo, se lahko predplačila povečajo, vrednost PO pa se lahko poveča. Po drugi strani pa bi se lahko z zvišanjem sedanjih obrestnih mer in znižanjem predplačil vrednost naročila znižala.
• Samo obresti (IO): IO strogo plačuje obresti, ki temeljijo na znesku neporavnane glavnice. Kot hipoteke amortizirati in predplačila zmanjšajo glavnico, denarni tok IO se zmanjša. Vrednost IO niha nasproti naročnikov, saj se lahko z znižanjem trenutnih obrestnih mer in povečanjem predplačil prihodki znižajo. In ko se trenutne obrestne mere zvišajo, bodo vlagatelji v daljšem časovnem obdobju bolj verjetno prejemali plačila obresti, s čimer se bo tržna vrednost IO povečala.

Izdajatelji MBS

MBS lahko kupite pri več različnih izdajateljih. Investicijske banke, finančne institucije in graditelji stanovanj izdajajo vrednostne papirje, zavarovane s hipoteko. Njihova kreditna sposobnost in varnost so lahko precej nižje od ocen vladnih agencij in podjetij, ki jih sponzorira država.

Freddie Mac je zvezno regulirano podjetje, ki ga sponzorira vlada, ki kupuje hipoteke od posojilodajalcev po vsej državi. Nato jih prepakira v vrednostne papirje, ki jih lahko vlagateljem prodajo v najrazličnejših oblikah. Ameriška vlada ne podpira Freddieja Macsa, vendar ima družba posebno pooblastilo za izposojo pri Ameriško zakladništvo.

Fannie Mae je podjetje v lasti delničarjev, s katerim se trenutno trguje brez recepta. Leta 2008 je bil umaknjen iz S&P 500 in leta 2010 umaknjen z borze v New Yorku, potem ko je padel pod minimalne zahteve glede cen. Ne prejema državnih sredstev ali podpore. Kar zadeva varnost, MBS Fannie Mae podpira finančno stanje korporacije - ne ameriška vlada.

Ginnie Maes so edini MBS, ki jih podpira polna vera in kredit ameriške vlade. V glavnem so sestavljena iz posojil, ki jih zavaruje zvezna stanovanjska uprava ali jamči uprava za veterane.

Vzajemni skladi

Če vam je všeč ideja o dobičku od povečanja rasti hipotekarnih posojil, vendar vam ni do raziskovanja vseh različnih vrst MBS, bi vam bilo morda bolj všeč hipoteka Vzajemni skladi. Obstajajo skladi, ki vlagajo le v eno vrsto MBS, na primer Ginnie Maes, medtem ko obstajajo drugi, ki v svoje druge deleže državnih obveznic vključujejo različne vrste MBS.

Poleg večje diverzifikacije posojil, vzajemni skladi lahko reinvestirajo vse donose glavnice v drugi MBS. To vlagateljem omogoča prejemanje donosov, ki se spreminjajo glede na trenutne obrestne mere, in zmanjšuje tveganje predplačil in obrestnih mer.

Spodnja črta

MBS lahko ponudi podporo zvezne vlade, mesečni dohodek in fiksno obrestno mero. Slaba stran pa je, da je rok lahko negotov in se morda ne povečajo kot druge obveznice, ko trenutne obrestne mere padejo. Prav tako ne pozabite, da bi lahko z vsakim mesečnim plačilom dobili del glavnice. Posledično vam ob zapadlosti morda ne bo preostalo glavnice za reinvestiranje.