Mumbai Interbank Forward Offer Rate (MIFOR)

Kakšna je obrestna mera terminske ponudbe Mumbai (MIFOR)?

Mumbai Interbank Forward Offer Rate (MIFOR) je stopnja, ki jo indijske banke uporabljajo kot merilo za določanje cen za terminske pogodbe in izvedene finančne instrumente. Je mešanica londonske medbančne ponudbene obrestne mere (LIBOR) in terminske premije, ki izhaja iz Indijski forex trgih.

The Rezervna banka Indije (RBI) je leta 2005 prepovedala uporabo MIFOR v upanju, da bo omejila špekulacije z valutami, vendar je to odlok leto kasneje omilila in omejila le na medbančne transakcije.

Razumevanje MIFOR

Indijska rezervna banka (RBI) objavlja svoj MIFOR Spletna stran tako da vlagateljem ni treba izračunati swap točk, kar je razlika v obrestnih merah med ZDA in Indijo za določen datum poravnave, na primer en mesec, dva meseca itd naprej.

Vendar je težko izračunati MIFOR, ker poleg obrestne mere LIBOR uporablja tudi valutne menjalne točke plus neznani kreditni razpon, ki ga je dodala Indijska rezervna banka.

LIBOR je referenčna obrestna mera in je sestavljena iz povprečja obrestnih mer, ki jih posreduje več bank. MIFOR kompenzira kreditno tveganje teh bank tako, da ima pri izračunu premije za tveganje. Premija za kreditno tveganje se doda točkam zamenjave med ZDA in Indijo za nadomestilo vpletenim bankam, ki določajo obrestne mere.

Z drugimi besedami, MIFOR pri izračunu menjalnih točk ne uporablja le razlike v obrestnih merah med ZDA in Indijo za določeno zapadlost. Recimo, da je trimesečna ameriška obrestna mera 4%, indijska trimesečna pa 6%. Razlika v obrestnih merah bi bila 2%, vendar MIFOR k tej razliko doda premijo za tveganje, ki se pogosto spreminja glede na banke, ki zagotavljajo medbančne obrestne mere.

Kaj vam pove MIFOR?

MIFOR je merilo za določanje obrestnih mer za izvedene finančne instrumente v Indiji, vendar za boljše razumevanje njegove funkcije moramo razumeti, kako so medbančne obrestne mere povezane z MIFOR.

TEŽA

V pregled, TEŽA je povprečna vrednost obrestnih mer, ki se izračuna na podlagi ocen vodilnih svetovnih bank na dnevni osnovi. Gre za londonsko medbančno ponudbo in je prvi korak pri izračunu obrestnih mer za različna posojila po vsem svetu. Dolžniški instrument s spremenljivo obrestno mero se lahko na primer kotira na 100 bazičnih točk nad LIBOR. Decembra 2020 so bili načrti za postopno opustitev sistema LIBOR do leta 2023 in njegovo zamenjavo z drugimi merili, na primer Sterling Overnight Index Index (SONIA).

LIBOR in MIBOR

The Ponudbena obrestna mera Mumbai Interbank (MIBOR) je ena ponovitev indijske medbančne obrestne mere, to je obrestna mera, ki jo banka zaračuna za kratkoročno posojilo drugi banki. Banke si medsebojno izposojajo in posojajo denar na medbančnem trgu, da bi ohranile ustrezne, zakonite ravni likvidnosti in izpolnile obvezne rezerve, ki jim jih postavljajo regulatorji. Medbančne obrestne mere so na voljo le največjim in najbolj kreditno sposobnim finančnim institucijam.

MIBOR se vsak dan izračuna po Nacionalna borza Indije (NSEIL) kot tehtano povprečje posojilnih obrestnih mer skupine velikih bank po vsej Indiji za sredstva, posojena prvovrstnim posojilojemalcem. To je obrestna mera, po kateri si lahko banke izposojajo sredstva pri drugih bankah na indijskem medbančnem trgu.

MIFOR, MIBOR in LIBOR

MIFOR se nekoliko razlikuje od LIBOR in MIBOR. Tako MIFOR kot MIBOR imata podobne uporabe na indijskih finančnih trgih, razlika pa je v tem, da MIFOR prinaša element menjave valut.

MIFOR je konfiguriran z vključitvijo tečaja LIBOR za ameriški dolar čez noč, objavljenega ob 11. uri po londonskem času vsak dan. MIFOR vključuje tudi menjalne točke valutne zamenjave med ameriškim dolarjem in indijsko rupijo (USD/INR) iste zapadlosti. Razlog za to je, da indijska banka plača LIBOR -ju za izposojo dolarjev na medbančnem trgu in nato z valutno zamenjavo dobi rupije. Kot je bilo že omenjeno, se na točke zamenjave med ZDA in Indijo doda premija za kreditno tveganje, da se nadomesti vpletenim bankam, ki določajo obrestne mere.

Sprva je bil namen MIFOR za varovanje namene. Vendar so številna podjetja uporabila MIFOR za valutne špekulacije.

Indijska rezervna banka (RBI) je končno postala zaskrbljena zaradi potencialne gospodarske rasti negativno tveganje z obilico špekulativnih zunajbilančnih subjektov (na primer valutnih zamenjav). RBI je 20. maja 2005 prepovedal uporabo MIFOR in drugih meril, ki niso denominirane v rupijah, v upanju, da bi s tem zmanjšali količino valutnih špekulacij. Vendar pa je IRB prepoved naslednjega maja nekoliko omilil in dovolil uporabo MIFOR samo pri medbančnih transakcijah.

Slabosti MIFOR

Tako kot pri vsaki transakciji obrestne mere in valutnega tečaja obstaja tveganje za MIFOR, zlasti če ni ustrezno varovano. Tako obrestne mere kot devizne tečaji lahko močno nihajo. Če na primer pri zadevnih bankah obstaja težava s kreditnim tveganjem, bo to verjetno vplivalo na stopnjo MIFOR. Posledično ima lahko MIFOR in kateri koli izvedeni finančni instrument, ki ga uporablja pri svojem izračunu, tveganje.

Ker MIFOR kot osnovo uporablja LIBOR, je tukaj vprašanje globalnega prizadevanja, da bi našli LIBOR kot merilo za druge stopnje. Nova merila, na primer Sterling Overnight Index Index (SONIA), začenjajo nadomeščati LIBOR.

Aprila 2017 je delovna skupina za referenčne obrestne mere brez tveganj, ki je skupina aktivnih, vplivnih trgovcev s šterlingom obrestna zamenjava trga, napovedano, da bi bila SONIA najprimernejša, skoraj brez tveganja merilo obrestnih mer. Ta sprememba zagotavlja alternativno obrestno mero za odhajajočo londonsko medbančno ponujeno obrestno mero (LIBOR).

Primer MIFOR v resničnem svetu

Spodaj je tabela iz Rezervna banka Indije, ki vsebuje stopnje MIFOR, objavljene 25. februarja 2019. Upoštevajte, da se obrestne mere dnevno spreminjajo in posodabljajo na spletni strani centralne banke:

• Vidimo lahko, da je bila enomesečna stopnja MIFOR 6,9342%, 12-mesečna MIFOR pa 7,07%.
• Z drugimi besedami, če bi podjetje sklenilo transakcijo, bi dejansko plačalo te obrestne mere za navedene datume poravnave.