Vzajemni sklad vs. ETF: Podobnosti in razlike

Vzajemni sklad vs. ETF: Pregled

Vzajemni skladi in skladi, s katerimi se trguje na borzi (ETF), imajo veliko skupnega. Obe vrsti skladov sestavljata mešanica številnih različnih sredstev in predstavljata skupen način za razpršitev vlagateljev. V načinu upravljanja pa obstajajo ključne razlike. Z ETF se lahko trguje kot z delnicami, vzajemne sklade pa je mogoče kupiti le ob koncu vsakega trgovalnega dne na podlagi izračunane cene. Tudi vzajemni skladi se aktivno upravljajo, kar pomeni, da se upravitelj sklada odloča o tem, kako razporediti sredstva v sklad. Po drugi strani pa so ETF običajno pasivno upravljani in enostavneje temeljijo na določenem tržnem indeksu.

Po podatkih Inštituta za investicijske družbe je bilo decembra 2008 8.059 vzajemnih skladov s premoženjem v višini 17,71 bilijona dolarjev. 2018. To je v primerjavi z raziskavo ICI o ETF -jih, ki so poročali o skupaj 1.988 ETF -jih s 3,37 bilijona dolarjev skupnega premoženja za isto obdobje.

Vzajemni skladi

Vzajemni skladi običajno zahtevajo višjo minimalno naložbo kot ETF. Ti minimalni zneski se lahko razlikujejo glede na vrsto sklada in podjetje. Na primer, Sklad vlagateljev indeksa Vanguard 500 zahteva 3.000 USD minimalne naložbe, ameriški sklad za rast, ki ga ponujajo ameriški skladi, pa 250 USD začetnega depozita.

Številne vzajemne sklade aktivno upravlja upravitelj sklada ali skupina, ki se odloča za nakup in prodajo delnice ali druge vrednostne papirje v tem skladu, da bi premagali trg in pomagali svojim vlagateljem dobiček. Ta sredstva imajo običajno višje stroške, saj zahtevajo veliko več časa, truda in delovne sile.

Nakupi in prodaje vzajemnih skladov potekajo neposredno med vlagatelji in skladom. Cena sklada je določena šele do konca delovni dan kdaj neto vrednost sredstev (NAV) je določena.

Dve vrsti vzajemnih skladov

Obstajajo dve pravni klasifikaciji za vzajemne sklade:

• Odprti skladi. Ti skladi prevladujejo na trgu vzajemnih skladov glede obsega in sredstev v upravljanju. Z odprtimi sredstvi nakup in prodaja delnic sklada potekata neposredno med vlagatelji in družbo sklada. Število delnic, ki jih lahko sklad izda, ni omejeno. Torej, ko več vlagateljev kupuje v sklad, se izda več delnic. Zvezni predpisi zahtevajo dnevni postopek vrednotenja, imenovan označevanje na trgu, ki naknadno prilagodi ceno na delnico sklada tako, da odraža spremembe vrednosti portfelja (sredstva). Na vrednost delnic posameznika ne vpliva število odprtih delnic.
• Zaprti skladi. Ti skladi izdajajo le določeno število delnic in ne izdajajo novih delnic, ko narašča povpraševanje vlagateljev. Cene ne določajo čista vrednost sredstev sklada, ampak jih vodi povpraševanje vlagateljev. Pogosto se kupujejo delnice na premijo ali popust za NAV.

Skladi, s katerimi se trguje na borzi (ETF)

ETF -ji lahko za vstopno pozicijo stanejo veliko manj - samo stroški ene delnice, skupaj s provizijami in provizijami. ETF ustvari ali unovči v velikih sklopih institucionalni vlagatelji in delnice ves dan trgujejo med vlagatelji, kot delnice. Tako kot delnice se lahko ETF prodajajo na kratko. Te določbe so pomembne za trgovce in špekulante, dolgoročne vlagatelje pa malo zanimajo. Ker pa trg neprestano določa cene ETF -jev, obstaja možnost trgovanja po ceni, ki ni prava NAV, kar bi lahko dalo priložnost za arbitraža.

ETF -ji vlagateljem ponujajo davčne ugodnosti. As pasivno upravljano portfelji, ETF -ji (in indeksni skladi) ponavadi ustvarjajo manj kapitalskih dobičkov kot aktivno upravljani vzajemni skladi.

Vzajemni sklad vs. Primer ETF

Recimo, da vlagatelj odkupi 50.000 USD iz tradicionalnega sklada Standard & Poor's 500 Index (S&P 500). Za plačilo vlagatelja mora sklad prodati delnice v vrednosti 50.000 USD. Če se vrednostne delnice prodajo za sprostitev denarja za vlagatelja, sklad zajame tisti kapitalski dobiček, ki se razdeli delničarjem pred koncem leta. Posledično delničarji plačujejo davke za promet v skladu. Če želi delničar ETF odkupiti 50.000 USD, ETF ne prodaja nobenih delnic v portfelju. Namesto tega delničarjem ponuja "stvarne odkupe", ki omejujejo možnost izplačila kapitalskih dobičkov.

Tri vrste ETF -jev

Za ETF obstajajo tri pravne klasifikacije:

• Borzni odprti indeksni vzajemni sklad. Ta sklad je registriran v skladu z Zakonom o investicijskih družbah SEC iz leta 1940, pri čemer se dividende na dan prejema reinvestirajo in delničarjem izplačajo v četrtletju.Posojanje vrednostnih papirjev je dovoljeno, v skladu pa se lahko uporabljajo izvedeni finančni instrumenti.
• Investicijski sklad, ki se trguje na borzi (UIT). Prav tako za borzne parcele, ki se trgujejo na borzi, velja zakon o investicijskih družbah iz leta 1940, vendar morajo poskušati v celoti ponoviti svoje posebne indekse, omejijo naložbe v eno izdajo na 25% ali manj in določijo dodatne omejitve ponderiranja za raznolike in nediverzificirane sredstva.UIP ne samodejno reinvestirajo dividend, ampak četrtletno izplačujejo denarne dividende. Nekateri primeri te strukture vključujejo QQQQ in Dow DIAMONDS (DIA).
• Skladi donatorjev, s katerimi se trguje na borzi. Ta vrsta ETF je zelo podobna zaprtemu skladu, vendar je vlagatelj lastnik osnovnih delnic v družbah, v katere je naložen ETF. To vključuje tudi to, da je glasovalna pravica povezana z delničarjem. Sestava sklada pa se ne spremeni. Dividende se ne reinvestirajo, ampak se izplačajo neposredno delničarji. Vlagatelji morajo trgovati s sklopi 100 delnic. Primeri tovrstnih ETF so depozitarni prejemki holdingov (HOLDR).