Vzajemni skladi vs. Varovalni skladi: v čem je razlika?
Vzajemni skladi vs. Varovalni skladi: Pregled
Oboje Vzajemni skladi in hedge skladi so upravljani portfelji, zgrajeni iz združenih sredstev z namenom doseganja donosa z raznolikostjo. To združevanje sredstev pomeni, da upravitelj - ali skupina upravljavcev - uporablja naložbeni kapital več vlagateljev za vlaganje v vrednostne papirje, ki ustrezajo določeni strategiji.
Vzajemne sklade ponujajo upravitelji institucionalnih skladov z različnimi možnostmi za male in institucionalne vlagatelje. Hedge skladi so namenjeni vlagateljem z visoko neto vrednostjo. Ta sredstva zahtevajo, da vlagatelji izpolnjujejo posebne akreditirane lastnosti.
Ključni obroki
- Vzajemni skladi so regulirani naložbeni produkti, ki so na voljo javnosti in so na voljo za dnevno trgovanje.
- Hedge skladi so zasebne naložbe, ki so na voljo samo akreditiranim vlagateljem.
- Hedge skladi so znani po uporabi naložbenih strategij z večjim tveganjem, da bi dosegli višje donose za svoje vlagatelje.
1:12
Razlika med vzajemnimi in hedge skladi
Vzajemni skladi
Vzajemni skladi so splošno znani v naložbeni industriji. Prvi vzajemni sklad je bil ustanovljen leta 1924 in ga je ponudilo podjetje MFS Investment Management.Od takrat so se vzajemni skladi močno razvili, da vlagateljem ponujajo široko izbiro tako pri pasivnih kot pri aktivnih upravljanih naložbah.
Pasivni skladi vlagateljem omogočajo, da po nizki ceni vlagajo v indeks za ciljno izpostavljenost trga. Aktivni skladi predstavljajo naložbeni produkt, ki nudi prednosti profesionalnega upravljanja portfeljskih skladov. Raziskovalni velikan, Inštitut za investicijske družbe (ICI), navaja, da je od decembra. 31. leta 2019 je bilo 7.945 vzajemnih skladov v vrednosti 21,3 bilijona ameriških dolarjev sredstva v upravljanju (AUM).
Komisija za vrednostne papirje in borzo celovito ureja vzajemne sklade prek dveh regulativnih direktiv: Zakona o vrednostnih papirjih iz leta 1933 in Zakona o investicijskih družbah iz leta 1940.Zakon iz leta 1933 zahteva dokumentiran prospekt za izobraževanje in preglednost vlagateljev.
Akt iz leta 1940 zagotavlja okvir za strukturiranje vzajemnih skladov, ki lahko spadajo v odprti ali zaprti sklad.
Tako odprti kot zaprti vzajemni skladi dnevno trgujejo na borzah finančnih trgov. Odprti sklad ponuja različne razrede delnic z različnimi provizijami in prodajno obremenitvijo. Ta sredstva se ob koncu trgovanja dnevno cenijo po čisti vrednosti sredstev (NAV).
Zaprti skladi ponujajo določeno število delnic v Prva javna ponudba (IPO). Trgujejo ves trgovalni dan kot delnice. Vzajemni skladi so na voljo za vse vrste vlagateljev. Nekatera sredstva pa lahko zahtevajo minimalne naložbene zahteve, ki se lahko gibljejo od 250 do 3000 USD ali več, odvisno od sklada.
Na splošno se z vzajemnimi skladi upravlja z vrednostnimi papirji na podlagi posebne strategije. Čeprav je kompleksnost strategije lahko različna, večina vzajemnih skladov ni močno odvisna od alternativnih naložb ali izvedenih finančnih instrumentov. Z omejevanjem uporabe teh tveganih naložb so bolj primerne za množično vlaganje javnosti.
Po podatkih InvestmentNews od 7. marca 2021 so bili trije največji upravljavci premoženja vzajemnih skladov:
- Vanguard, skupno premoženje vzajemnih skladov 3,4 bilijona dolarjev
- Zvestoba, skupno premoženje vzajemnih skladov 1,9 bilijona dolarjev
- Ameriških skladov, skupna sredstva vzajemnih skladov 1,6 bilijona dolarjev
Varovalni skladi
Hedge skladi imajo enako osnovno strukturo združenih skladov kot vzajemni skladi. Vendar se hedge skladi ponujajo samo zasebno. Značilno je, da zavzemajo višje tvegane položaje s ciljem višjih donosov za vlagatelja. Tako lahko uporabijo možnosti, finančni vzvod, prodajo na kratko in druge alternativne strategije.
Na splošno, hedge skladi se običajno upravljajo veliko bolj agresivno kot njihovi kolegi iz vzajemnih skladov. Mnogi si prizadevajo zavzeti globalno ciklične položaje ali doseči donosnost na trgih, ki padajo.
Čeprav so zgrajeni okoli istih konceptov vlaganja kot vzajemni sklad, so hedge skladi strukturirani in urejeni precej drugače. Ker hedge skladi zasebno ponujajo svoje naložbe, morajo od njih vključiti le akreditirane vlagatelje in jim omogočiti, da zgradijo svojo strukturo skladov. Pravilnik D zakona iz leta 1933 določa naložbe iz akreditirani vlagatelji v zasebnih hedge skladih.
Šteje se, da imajo akreditirani vlagatelji napredno znanje o vlaganju na finančnem trgu, običajno z večjo toleranco tveganja kot standardni vlagatelji. Ti vlagatelji so pripravljeni zaobiti standardno zaščito, ki je na voljo vlagateljem vzajemnih skladov, da bi dobili potencialno večji donos. Kot zasebni skladi se hedge skladi razlikujejo tudi po tem, da običajno uporabljajo a stopenjsko strukturo partnerstva ki vključuje generalnega partnerja in komanditorje.
Zasebna narava hedge skladov jim omogoča veliko prilagodljivosti pri naložbenih rezervacijah in pogojih za vlagatelje. Zato hedge skladi pogosto zaračunavajo veliko višje provizije kot vzajemni skladi. Ponujajo lahko tudi manjšo likvidnost z različnimi obdobji zapora in dodatki za odkup.
Nekatera sredstva lahko v obdobjih nestanovitnega trga celo zaprejo odkupe, da bi zaščitila vlagatelje pred morebitno prodajo v portfelju sklada. Na splošno je bistveno, da vlagatelji v hedge sklade v celoti razumejo strateška tveganja sklada in pogoje upravljanja. Ti pogoji niso objavljeni kot prospekt vzajemnih skladov. Namesto tega se hedge skladi pri upravljanju svojih operacij zanašajo na memorandume o zasebnih naložbah, komanditno pogodbo ali pogodbo o poslovanju ter naročniške dokumente.
Po podatkih "BusinessInsider.com" od maja 2018 so bili trije največji upravljavci hedge skladov:
- Bridgewater Associates
- AQR Capital Management
- Renesančne tehnologije
Advisor Insight
Rebecca Dawson
Silber Bennett Financial, Los Angeles, CA
Ključna razlika med hedge skladi in vzajemnimi skladi so njihovi pogoji odkupa. Vlagatelji vzajemnih skladov lahko odkupijo svoje enote na kateri koli dan in prejmejo NAV (neto vrednost sredstev) tega dne. Po drugi strani so varovalni skladi veliko manj likvidni. Nekateri ponujajo tedenske ali mesečne odkupe, drugi pa le četrtletne ali letne odkupe. Številni hedge skladi nalagajo obdobje zapora, ko denarja sploh ne morete dvigniti. V obdobjih nestanovitnosti trga, kot je zadnja finančna kriza, dejansko obstaja več hedge skladov v celoti ustavil odkupe, da bi preostale vlagatelje zaščitil pred morebitno ogenjno prodajo skladov portfelja. Pomembno je, da natančno preberete memorandum o ponudbi hedge sklada, da v celoti razumete svoje pravice odkupa.
Primerjava uspešnosti
Indeksi ponujajo enega najboljših načinov za oceno uspešnosti različnih tržnih sektorjev in segmentov. Ker podatki o uspešnosti hedge skladov niso javno pregledni, je lahko v pomoč primerjava uspešnosti indekse hedge skladov za S&P 500, da bi razumeli meritve uspešnosti, povezane s primerjavo hedge skladov standard Vzajemni skladi.
Pristojbine prav tako igrajo veliko vlogo pri primerjavi zmogljivosti. Znano je, da se provizije za vzajemne sklade gibljejo od približno 0,05% do 5% ali več. Varovalni skladi običajno vključujejo tisto, kar je znano kot "provizija dvaindvajset", ki vključuje 2% provizijo za upravljanje in 20% provizijo za uspešnost.
Učinkovitost indeksa na dan 5. marec 2019 prikazuje naslednje bruto letne donose za S&P 500 v primerjavi s skladnim indeksom sklada, ponderiranim iz sklada za raziskave hedge skladov (HFRI).
| Kazalo | 1 leto | 3-letno | 5-letna |
| Skladni indeks sklada HFRI | -3.62% | 5.04% | 2.94% |
| S&P 500 | 3.77% | 11.77% | 8.31% |