Razumevanje plavajoče obrestne mere vs. Fiksna obrestna mera

Plavajoča obrestna mera vs. Fiksna stopnja: Pregled

Na trgu se trguje z več kot 5 bilijoni dolarjev valutnih trgih dnevno, ogromno po vseh merilih. Ves ta obseg trguje okoli menjalni tečaj, tečaj, po katerem je mogoče eno valuto zamenjati za drugo. Z drugimi besedami, to je vrednost valute druge države v primerjavi z vašo. Če potujete v drugo državo, morate "kupiti" lokalno valuto. Tako kot cena katerega koli sredstva je tudi tečaj cena, po kateri lahko kupite to valuto.

Če na primer potujete v Egipt in je menjalni tečaj za ameriške dolarje 1: 5,5 egiptovskih funtov, to pomeni, da lahko za vsak ameriški dolar kupite pet egiptovskih funtov in pol. Teoretično bi se morala enaka sredstva v različnih državah prodati po isti ceni, ker mora tečaj ohraniti vrednost ene valute v primerjavi z drugo.

Fiksne stopnje

A fiksno, oz vezan, stopnja je stopnja vlade (centralna banka) določa in vzdržuje kot uradni tečaj. Določena cena bo določena glede na glavno svetovno valuto (običajno ameriški dolar, pa tudi druge glavne valute, kot so evro, jen ali košarica valut). Za ohranitev lokalnega tečaja centralna banka kupuje in prodaja svojo valuto na deviznem trgu v zameno za valuto, na katero je vezana.

Če se na primer ugotovi, da je vrednost posamezne enote lokalne valute enaka 3 USD, bo morala centralna banka zagotoviti, da bo lahko te dolarje oskrbela na trgu. Za ohranitev obrestne mere mora centralna banka ohraniti visoko raven tujih rezerv. To je rezervirana količina tuje valute, ki jo ima centralna banka in jo lahko uporabi za sprostitev (ali absorpcijo) dodatnih sredstev na trg (ali iz njega). To zagotavlja ustrezno ponudbo denarja, ustrezna nihanja na trgu (inflacija/deflacija) in nazadnje menjalni tečaj. Centralna banka lahko po potrebi prilagodi tudi uradni tečaj.

Plavajoče stopnje

Za razliko od fiksnega tečaja zasebni trg na podlagi ponudbe in povpraševanja določa plavajoči tečaj. Spremenljivo obrestno mero pogosto imenujemo "samopopravljalna", saj bodo vse razlike v ponudbi in povpraševanju samodejno popravljene na trgu. Poglejte ta poenostavljeni model: če je povpraševanje po valuti nizko, se bo njegova vrednost zmanjšala, s tem pa se bo uvoženo blago podražilo in spodbudilo povpraševanje po lokalnem blagu in storitvah. To pa bo ustvarilo več delovnih mest, kar bo povzročilo samodejno korekcijo na trgu. Plavajoči tečaj se nenehno spreminja.

V resnici nobena valuta ni popolnoma fiksna ali plavajoča. V fiksnem režimu lahko tržni pritiski vplivajo tudi na spremembe tečaja. Včasih, ko lokalna valuta odraža svojo pravo vrednost glede na njeno vezano valuto, se lahko razvije "črni trg" (ki bolj odraža dejansko ponudbo in povpraševanje). Centralna banka bo nato pogosto prisiljena prevrednoteti ali razvrednotiti uradni tečaj, tako da bo tečaj v skladu z neuradnim, kar bo ustavilo delovanje črnega trga.

V plavajočem režimu lahko centralna banka posreduje tudi, kadar je to potrebno za zagotovitev stabilnosti in izogibanje inflaciji. Manj redko pa se bo vmešala centralna banka plavajočega režima.

Posebni premisleki

Med letoma 1870 in 1914 je veljal svetovni fiksni tečaj. Valute so bile povezane z zlatom, kar pomeni, da je bila vrednost lokalne valute fiksna po določenem tečaju za unče zlata. To je bilo znano kot zlati standard. To je omogočilo neomejeno mobilnost kapitala ter globalno stabilnost v valutah in trgovini. Z začetkom prve svetovne vojne pa so zlati standard opustili.

Konec druge svetovne vojne, konferenca v Bretton Woodsu, prizadevanje za ustvarjanje svetovnega gospodarstva stabilnost in povečanje svetovne trgovine, vzpostavila osnovna pravila in predpise, ki urejajo mednarodno izmenjavo. Kot tak je bil ustanovljen mednarodni denarni sistem, utelešen v Mednarodnem denarnem skladu (IMF) spodbujati zunanjo trgovino in ohranjati denarno stabilnost držav in s tem globalno stabilnost gospodarstvo.

Dogovorjeno je bilo, da bodo valute spet fiksne ali vezane, tokrat pa za ameriški dolar, ki je bil nato vezan na zlato pri 35 USD za unčo. To je pomenilo, da je bila vrednost valute neposredno povezana z vrednostjo ameriškega dolarja. Če bi torej morali kupiti japonski jen, bi bila vrednost jena izražena v ameriških dolarjih, katerih vrednost je bila nato določena v vrednosti zlata. Če bi morala država prilagoditi vrednost svoje valute, bi se lahko obrnila na MDS, da prilagodi vezano vrednost svoje valute. Vezava se je ohranila do leta 1971, ko ameriški dolar ni mogel več držati vrednosti vezanega tečaja 35 USD za unčo zlata.

Od takrat naprej so velike vlade sprejele plavajoči sistem in vsi poskusi, da bi se vrnili k globalnemu klicu, so bili nazadnje opuščeni leta 1985. Od takrat se nobeno večje gospodarstvo ni vrnilo v klin, uporaba zlata kot klina pa je bila popolnoma opuščena.

Ključne razlike

Razlogi za vezavo valute so povezani s stabilnostjo. Zlasti v današnjih državah v razvoju se lahko država odloči vezati svojo valuto, da ustvari stabilno vzdušje za tuje naložbe. Z zaklepom bo vlagatelj vedno vedel, kakšna je vrednost njegove naložbe, in mu ne bo treba skrbeti za dnevna nihanja.

Fiksni režimi pa lahko pogosto vodijo v hude finančne krize, saj je dolgoročno težko vzdrževati klin. To so videli v Mehiškem (1995), Azijske (1997) in ruska (1997) finančna kriza, kjer je poskus ohranitve visoke vrednosti lokalne valute do vezave povzročil, da so valute sčasoma postale precenjena. To je pomenilo, da vlade niso mogle več izpolnjevati zahtev po pretvorbi domače valute v tujo valuto po vezanem tečaju.

Z špekulacije in panika, vlagatelji so se trudili, da bi dobili denar ven in ga pretvorili v tujo valuto, preden je bila lokalna valuta devalvirana glede na vezavo; zaloge tujih rezerv so sčasoma izčrpane. V primeru Mehike je bila vlada prisiljena devalvirati peso za 30 odstotkov. Na Tajskem je vlada sčasoma morala dovoliti gibanje valute, do konca leta 1997 pa je tajska bhat je zaradi povpraševanja na trgu izgubil 60 odstotkov vrednosti, ponudba pa je ponovno prilagodila vrednost lokalnega valuto.

Države s kljukicami so pogosto povezane z nezapletenimi kapitalskih trgih in šibke regulativne institucije. Klin je tam, da pomaga ustvariti stabilnost v takem okolju. Za vzdrževanje tečaja je potreben močnejši sistem in zrel trg. Ko je država prisiljena devalvirati svojo valuto, mora nadaljevati tudi z neko obliko gospodarske reforme, tako kot izvajanje večje preglednosti, v prizadevanjih za okrepitev svojih finančnih sredstev institucije.

Spremembe fiksnih obrestnih mer

Nekatere vlade se lahko odločijo za "plavajoče" ali "plazenje"peg, pri čemer vlada občasno ponovno ovrednoti vrednost klinčka in nato ustrezno spremeni stopnjo vezave. Običajno to povzroči devalvacijo, vendar je to nadzorovano, da bi se izognili tržni paniki. Ta metoda se pogosto uporablja pri prehodu iz zatiča v plavajoči režim in vladi omogoča, da "reši obraz", tako da v nenadzorovani krizi ni prisiljena devalvirati.

Čeprav je klin deloval pri ustvarjanju svetovne trgovinske in monetarne stabilnosti, so ga uporabili le v času, ko so bila njegova glavna gospodarstva del tega. Plavajoči režim ni brez napak, vendar se je izkazal za učinkovitejše sredstvo za določanje dolgoročne vrednosti valute in ustvarjanje ravnovesja na mednarodnem trgu.