Аццретиве вс. Разблажујући спајања: Која је разлика?

Аццретиве вс. Разблажујући спајања: Преглед

А. спајање и преузимање (М&А) посао се сматра акрективним ако је компанија преузималац зарада по акцији (ЕПС) повећање након потписивања договора. Ако резултујући посао доведе до пада ЕПС -а преузимајуће компаније, сматра се да је посао разводњив. Инвеститори треба да буду опрезни са овом анализом. Није сваки акрективан посао нужно добар, а ни сваки разводни посао није лош.

Разређивање и прираштај су научни изрази који се односе на концентрацију хемикалије или елемента. Када се користи заједно са власништвом над акцијама, финансијски догађај је акреативан кад год изазове повећање вредности у ЕПС -у. Насупрот томе, догађај је разводњив кад год резултујућа радња изазове пад ЕПС -а.

Аццретиве Ацкуиситион

Акретивна аквизиција повећаће зараду преузимајуће компаније по акцији (ЕПС). Акретивне аквизиције обично су повољне за компанију 

тржишна цена јер је цена коју је фирма преузималац платила нижа од подстицаја нове аквизиција очекује се да ће компанији преузимач обезбедити ЕПС.

Као опште правило, ан прирастајући до спајања или преузимања долази када је однос цене и зараде (П/Е) предузећа преузимаоца већи од оног у циљна фирма.

Акретивно стицање је слично пракси боотстраппинг, где стицалац намерно купује предузеће са ниским односом цене и добити преко а размена акција трансакције како би се повећала зарада по аквизицији по акцији новооснованог комбинованог пословања и подстакао раст цена њених акција.

Али иако се боотстраппинг често мрзи као рачуноводствена пракса која игра систем и опћенито снижава квалитет зараде, акрективна аквизиција игра на позитиван начин комбинованом синергијом спајања.

Разређујућа аквизиција

Разводњива аквизиција је трансакција преузимања која умањује ЕПС стицаоца кроз нижи (или негативни) допринос зараде или ако се издају додатне акције за плаћање стицања. Разводњивање може да се смањи вредност за акционаре привремено, али ако посао има стратешку вредност, то може потенцијално довести до довољног повећања ЕПС -а у каснијим годинама.

Уопштено говорећи, ако самостални капацитет зараде циљне фирме није тако јак као стицалац, комбинација ће за ЕПС-а разблажити ЕПС. Ово може бити тачно у прве једне или две године након затварања трансакције, али као приход и синергије трошкова да се стекну кроз економије обима, стицање би требало да постане прирастајуће по заради.

Тржиште тежи кажњавању цене акције стицаоца ако користи нису одмах јасне. Нижи ЕПС, на крају крајева, на истом вишеструком трговању смањиће цену акција. (Насупрот томе, најава договора о акредитацији ЕПС-а у првој години брзо ће наградити акционаре вишом ценом акција.)

ЕПС и М&А понуде

Уобичајено, примарни циљ модела спајања је да се утврди да ли компанија преузималац може повећати свој ЕПС након што договор прође. Наводно би договор са прирастајућим последицама требало да створи додатну вредност за акционаре фирме - резултат за који многи сматрају да је примарна дужност директора корпорације.

Постоји много разлога зашто би ЕПС могао порасти након договора о спајању и преузимању. Синергија између две компаније могла би резултирати повећањем економије обима или обима. Капитал циљне компаније или алати за истраживање и развој могу довести до будућих повећања продуктивности или генерисања прихода. У сваком случају, финансијски аналитичари траже збирну вредност која је већа од појединачних компоненти.

По правилу, аналитичари гледају однос П/Е сваке компаније. Ако циљно предузеће има мањи П/Е однос, спајање би требало да буде прирастајуће.

Међутим, тренутно повећање ЕПС-а не значи нужно да ће посао бити дугорочно успешан. Спајање је успешно извршено је сложен и ризичан напор. Могуће су будуће нежељене последице које ће на крају оштетити процену вредности нове компаније.