Да ли су све хипотекарне хартије од вредности (МБС) такође обезбеђене дужничке обавезе (ЦДО)?
Хипотекарно обезбеђене хартије од вредности (МБС) и колатерализоване дужничке обавезе (ЦДО)) су технички два различита финансијска инструмента, иако деле многе карактеристике и често се преклапају. МБС и ЦДО су вриједносни папири са фиксним приходом: Састоје се од групе појединачних средстава-углавном различитих врста кредита и другог дуга-који, попут обвезница, стварају интерес за инвеститоре. Њихова кључна разлика лежи у томе шта су та средства. МБС, како им назив говори, састоји се од хипотека - стамбених кредита купљених од банака које су их издале. Насупрот томе, ЦДО су много шири: они могу садржати корпоративне кредите, ауто кредите, стамбене кредите, потраживања по кредитним картицама, тантијеме, лизинг и, да, хипотеке. Дакле, многи МБС могу бити део ЦДО -а; у зависности од њихове структуре, они се такође могу квалификовати као ЦДО.
кључне Такеаваис
- Нису све хартије од вредности са хипотеком обезбеђене дужничке обавезе.
- Хартија од вредности обезбеђена хипотеком (МБС) је улагање налик обвезници које се састоји од скупа стамбених кредита (хипотека), које инвеститорима плаћају камате по фиксној стопи.
- Обавеза дуга са залогом (ЦДО) је такође хартија од вредности са фиксним приходом која плаћа камату на основу свеза основног дуга; али овај фонд може укључивати много већи број кредита и врста дугова. ЦДО -и се деле и продају траншама инвеститорима, одражавајући њихов степен ризика.
- ЦДО у ствари може укључити хипотекарне хартије од вредности у свој фонд.
- Главно преклапање између два лежишта у хипотекарној обавези са залогом (ЦМО) - врста МБС -а која је такође врста специјализоване ЦДО. Као и МБС, заснива се на хипотекама; али као и ЦДО, он се дели и продаје у траншама, на основу рочности хипотекарних кредита и фактора ризика.
Шта је хипотека обезбеђена хипотеком-МБС?
Хипотекарно осигурање (МБС) ствара се од удруживање хипотека коју финансијска институција, попут банке или штедише, поседује. Инвестициона банка или друга финансијска институција откупиће ове дугове и препакирати их, након што их сортира у категорије као што су стамбене или пословне. Сваки пакет постаје МБС који могу купити инвеститори. Хипотекарна имовина делује као колатерал, пружајући подршку за обезбеђење. Често мале регионалне банке продају своје хипотеке као средство прикупљања новца за финансирање других хипотека или зајмова.
МБС је озлоглашено играо кључну улогу у краху хипотекарних хипотека и каснијој финансијској кризи 2007-08. Резултат су прописи и строжи стандарди. Да би се данас продавао на тржишту, МБС мора издати а предузеће које спонзорише влада (ГСЕ) попут Гинние Мае (Државно државно хипотекарно удружење), Фанние Мае (Федерална државна хипотека) Удружење) или Фреддие Мац (Савезна хипотекарна корпорација за стамбене кредите) - која има савезну подршку - или приватну финансијску помоћ компанија. Хипотеке морају потицати од регулисане и овлашћене финансијске институције. А МБС мора да је добио једну од прве две оцене које је издао акредитовани кредитна агенција.
Шта је обавеза обезбеђења дуга (ЦДО)?
Обавезе по основу залога (ЦДО) припадају још већој класи улагања, тзв хартије од вредности обезбеђене средствима (АБС). Иако су АБС - а тиме и ЦДО - израсли из МБС -а, они су разноврснији и сложеније структуре.
ЦДО се састоје од разних кредита и дужничких инструмената. Да би створиле ЦДО, инвестиционе банке прикупљају средства која стварају новчани ток-попут хипотека, обвезница и других врсте дуга - и препакирати их у засебне класе или транше, на основу њиховог нивоа кредитног ризика. Ове транше продају се у комадима инвеститорима са најризичнијим хартијама од вредности које имају веће стопе приноса. Најбољи делови транши-тј. Они са највишом оценом-обично се прво финансирају јер имају мањи ризик.
Сви ЦДО су деривати: Њихова вредност је изведено из другог основног средства. Ова имовина постаје колатерал ако кредит не буде плаћен. Једна варијација ЦДО -а која може понудити изузетно високе приносе (али већи ризик) инвеститорима је синтетички ЦДО. За разлику од других ЦДО -а, који обично улажу у редовне производе дуга као што су обвезнице, хипотеке и кредити, синтетика генерише приход улагањем у безготовинске деривате, као што су свопови кредитних обавеза (ЦДС), опције и друго уговоре.
ЦДО -ове стварају фирме за хартије од вредности и инвестиционе компаније. Обично се продају институционалним инвеститорима.
Иако улагачи у МБС и ЦДО -е примају приход од основних средстава која држе хартије од вредности, они заправо не поседују појединачна, секјуритизована средства. Због тога ови инструменти могу бити ризични: Уколико основни дуг пропадне, а ток прихода пресуши, сами инвеститори немају средства обезбеђења која би могли да заплене како би их надокнадили. Ентитет који је створио хартију од вредности може покушати да тужи.
Како се ЦДО и МБС преклапају
Као што је раније поменуто, хипотекарни кредити - а заправо и сами МБС - могу бити
користи, заједно са другим врстама дугова, у стварању ЦДО -а. Иако то првенствено зависи од тога да ли се основна имовина секјуритизује, ЦДО -и су склонији ризику од МБС -а. Обавезе дуга по основу залога често се стварају из хипотека ниске класе (односно кредитних агенција) оценили као вероватније да ће бити неиспуњени) као средство за ширење ризика на више производа и зајмопримци. ЦДО су одиграли значајну улогу и у финансијској кризи 2007-08.
Уз ЦДО -ове који су засновани на МБС -у, постоје и одређене врсте МБС -а које су структуриране као ЦДО -и. МБС долази у две основне варијанте: пролаз и хипотекарне обавезе са залогом. Пролаз структурирани су као трустови у којима се хипотекарна плаћања прикупљају и прослеђују инвеститорима; обично имају рокове доспећа од пет, 15 или 30 година. Хипотекарне обавезе са залогом (ЦМО) се састоји од више група хипотека подељених на кришке или транше; свака транша је организована према рочности и нивоу ризика, а понекад чак има и кредитни рејтинг.
Ако ово много звучи као ЦДО - па јесте. А. ЦМО је у суштини специјализовани ЦДО која само улаже у хипотеке. Ова врста хипотекарног обезбеђења извор је забуне између два инструмента, као што је име се често користи наизменично са (да не спомињем звучи много као) заложеним дугом обавеза. И управо је ова врста МБС -а посебно узроковала проблеме у краху хипотекарних хипотека.