ทำไมเงินที่ฉลาดถึงขายที่จุดสูงสุดของตลาดกระทิง
ในขณะที่ตลาดหุ้นสหรัฐในปี 2019 กำลังบันทึกการเริ่มต้นที่ดีที่สุดในรอบหลายทศวรรษ ความกังวลนั้น ตลาดใกล้ถึงจุดพีคทำให้นักลงทุนรายใหญ่จำนวนมากขึ้นต้องโกนหุ้นของตน การถือครอง “เรารู้สึกไม่สบายใจกับความจริงที่ว่าตลาดพุ่งขึ้นมากเท่าที่เป็น” Alan Robinson ที่ปรึกษาพอร์ตโฟลิโอระดับโลกของ RBC Wealth Management กล่าวในเรื่องราวโดยละเอียดใน The Wall Street Journal. โรบินสันซึ่งกำลังตัดตำแหน่งทุนของเขากล่าวเสริมว่า “ณ จุดนี้ ถ้าคุณคิดว่า 'เราจะแกว่งเพื่อรั้วหรือดึงเงินเดิมพัน?' ฉันเชื่อว่าคุณต้องทำอย่างหลัง” ปริมาณการซื้อขายที่ลดลง สะท้อนให้เห็นถึงความสงสัยที่เพิ่มขึ้นในหมู่นักลงทุน
“ถึงแม้ว่าคุณจะมองในแง่ดี ใครบางคนควรระมัดระวังและมองในแง่ลบมากกว่ากันในขั้นไหน” เป็นคำถามที่ Axel Merk ประธาน Merk Investments ตั้งขึ้นในข้อสังเกตของ Journal “บางทีเมื่อเวลาดี” เขากล่าวสรุป
ตารางด้านล่างสรุปว่านักลงทุนรายใหญ่หยุดซื้อหุ้นเพิ่มหรือตัดตำแหน่ง
สัญญาณขาลงสำหรับหุ้น
- ยูบีเอสไม่มีอีกต่อไป น้ำหนักเกิน ในหุ้นสหรัฐเทียบกับ พันธบัตรรัฐบาล
- UBS เล็งเห็นการเพิ่มขึ้นของตลาดหุ้นในช่วง 6 เดือนข้างหน้า
- กองทุนตราสารหนี้มีการไหลเข้าสูงสุดตั้งแต่ต้นปี 2558
- ผู้จัดการกองทุนมีการจัดสรรหุ้นต่ำกว่าค่าเฉลี่ย
- ผู้จัดการสินทรัพย์คาดว่าจะลดการถือครอง ตลาดพัฒนาแล้ว หุ้นและหุ้นกู้
- นักลงทุนกำลังซื้อ ETFs ที่ป้องกัน ความผันผวน
ที่มา: UBS, EPFR Global, Bank of America Merrill Lynch, Institute of International Finance; ตามที่รายงานโดย The Wall Street Journal
ความสำคัญสำหรับนักลงทุน
NS ดัชนี S&P 500 (SPX) เพิ่มขึ้น 16.0% สำหรับปีจนถึงปัจจุบันจนถึงการปิดในวันที่ 22 เมษายน 2019 หากดัชนียังคงไม่เปลี่ยนแปลงจนถึงสิ้นเดือนนี้ สี่เดือนแรกของปี 2019 จะเป็นสถิติที่ดีที่สุด ผลงานในช่วงนี้ตั้งแต่ปี 2530 และเป็นอันดับที่ 8 นับตั้งแต่ปี 2473 ต่อการวิเคราะห์จาก FactSet Research Systems อ้างโดย วารสาร.
“เรารู้สึกไม่สบายใจกับความจริงที่ว่าตลาดพุ่งขึ้นมากเท่าที่มันมี” -- อลัน โรบินสัน จาก RBC Wealth Management
เมื่อราคาหุ้นเพิ่มสูงขึ้น หุ้นก็เช่นกัน การประเมินมูลค่า. ตามล่าสุด วิเคราะห์โดย Goldman Sachsตัวชี้วัดการประเมินมูลค่าหลัก 7 ใน 9 ตัวอยู่ใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ อลัน โรบินสันแห่ง RBC ระบุว่าการประเมินมูลค่าที่เพิ่มขึ้นและการชะลอตัวของการเติบโตทางเศรษฐกิจทั่วโลกเป็นสาเหตุที่ทำให้เขาต้องลดการจัดสรรทุน โดยเฉพาะอย่างยิ่งในด้านเทคโนโลยีและ ตลาดเกิดใหม่ หุ้น
Axel Merk จาก Merk Investments กังวลว่าอัตราเงินเฟ้อจะเร่งตัวขึ้นอีกครั้ง กระตุ้นให้ ธนาคารกลางสหรัฐฯ เพื่อกลับมาขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง ในทางกลับกัน อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นน่าจะกดดันการประเมินมูลค่าหุ้นและทำให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น
ค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นจะทำให้รายรับของบริษัทในสหรัฐฯ ลดลงด้วยการลดการส่งออกและทำให้รายได้ในต่างประเทศของบริษัทในสหรัฐฯ ถูกแปลงเป็นดอลลาร์น้อยลง กำไรสำหรับ S&P 500 โดยรวมในไตรมาสแรกของปี 2019 คาดว่าจะลดลง 3.9% ปีต่อปีตามข้อมูลจาก FactSet ที่อ้างถึงในบทความเดียวกัน
มองไปข้างหน้า
วัวที่โดดเด่นบางคนไม่เห็นด้วย เจฟฟ์ เซาต์ หัวหน้า นักยุทธศาสตร์การลงทุน ที่ Raymond James Financial บอก CNBC, "ฉันคิดว่าเรากำลังจะแลกกับจุดสูงสุดใหม่ตลอดเวลา" เขาเชื่อว่าประมาณการรายรับต่ำเกินไปและจะแก้ไขให้สูงขึ้น นอกจากนี้ เขาไม่สะทกสะท้านกับอายุของตลาดกระทิงในปัจจุบัน ซึ่งตอนนี้อายุได้ 10 ปีแล้ว “ประวัติของ ตลาดกระทิงโลก มีอายุมากกว่า 15 ปี เราควรจะเหลือเวลาอีกห้า หก [หรือ] เจ็ดปีเป็นอย่างน้อย และไม่มีใครเชื่อ”
